併購題材 歐洲基金走俏

併購題材 歐洲基金走俏
【聯合晚報／寶源投資協理 林鴻胤】

2007.04.24 03:33 pm

全球股市多頭走勢不變，在購併題材與德國經濟佳音頻傳的激勵下，歐洲股 市也持續創下6年半新高。根據彭博資訊報導，歐洲今年第一季的併購金額高達4860億美元，占全球1.2兆美元併購金額的42%。歐洲併購持續增溫，反映出歐洲企業具有低負債比率、高現金流量、低本益比以及高投資價值等特質，使得歐洲企業較易得到青睞成為併購標的，預期此將有助推升歐股穩健上揚，而鎖定購併題材與績優價值型股票的歐洲小型公司型基金和歐洲股票型基金亦將成為今年核心投資部位的良好選擇。

低利率與高企業獲利購併議題持續發燒受惠於低利率與企業獲利高成長的環境，全球私募基金以融資進行併購的規模快速成長。目前歐洲投資等級債券的殖利率約 4.5%，雖然較去年上揚了100至150個基本點，但是歐洲企業目前的平均股東權益報酬率高達18%，遠高於4.5%的發債成本，因此在仍有利可圖的情況下，預期全球私募基金融資併購歐洲企業可望持續發燒，而提供歐股有利支撐。

此外，隨著全球競爭，產業發展日趨集中的趨勢，購併規模也日益擴大，例如歐洲部分集中度較低的產業如銀行與公用事業，都十分具備整合潛力，使得歐洲未來併購標的將不侷限於中小型股，大型股票也深具併購機會，如英國巴克萊銀行擬併購荷蘭銀行即為一例。

併購與內需雙引擎歐股基金紅不讓，根據Lipper統計截至4月19日止，年初至今歐洲小型股票型基金平均歐元績效已達9.83% ，至於歐洲與歐元股票型基金平均也有5.3%的績效表現，若換算成新台幣績效則可分別達到15%與10%以上，預期在歐洲央行今年仍有升息兩碼的可能性之 下，強勢歐元格局不變，故投資歐洲基金除了能分享上述企業購併與歐洲內需復甦題材外，也有機會做到分散貨幣配置與掌握歐元升勢，故值得投資人持續鎖定布 局。(記者嚴珮華記錄整理)

【2007/04/24 聯合晚報】