REITs兼顧風險與報酬 夏普值指標表現最優

REITs兼顧風險與報酬 夏普值指標表現最優
‧吳淑婷 2007/04/25
台灣人投資基金的主要目標就是績效，確經常忽略風險。在這裡，我們想告訴投資人可透過一些指標來判斷基金的風險與報酬，其中夏普值(Sharp ratio)是最廣泛運用的指標。
台灣人投資基金的主要目標就是績效，確經常忽略風險。在這裡，我們想告訴投資人可透過一些指標來判斷基金的風險與報酬，其中夏普值(Sharp ratio)是最廣泛運用的指標。

夏普值(Sharp ratio)是指基金每一單位的風險所能獲得的超額報酬，該值愈高表示在相同風險下可獲得愈大報酬，也就是基金的績效愈好。根據Lipper統計，各類型中又以REITs基金波動度較低且夏普值最高，長期來看，也相當適合納入退休理財規劃中。

退休族群想要提早籌畫退休金，配合自己的投資屬性，在選擇基金時可以觀察基金的波動度，藉以判斷基金波動風險的高低。以國內已核備的股票型基金分析，一年年化波動係數最低的前十名，幾乎由歐洲股票型、全球股票型及全球REITs基金包辦，顯見這些類型的基金具有低波動的抗跌優勢，相當適合做為退休規劃的長期投資。

而觀察波動值最高的前十名股票型基金，大多屬於新興市場及單一國家，一年年化波動度在15~24之間，相較於波動值最低的前十名股票型基金，波動度僅在6 至8之間，差異頗大。不過近幾年新興市場表現出色，若投資屬性較為積極的投資人，也不妨可以撥出部份資金做中長期或波段行情的投資。

此外有個經常被投資人忽略的指標─夏普值，最適合用來同時衡量風險與報酬。夏普值可以幫助投資人計算在相同的風險程度下，個別基金投資報酬率的高低。換言之，這是指經過風險調整後的報酬率，用來衡量每單位總風險所得到的超額報酬。

所謂「超額報酬」指的是基金過去一年平均月報酬率超過平均一個月期定存利率之部分。當夏普值小於零，表示每一單位的風險所帶來的報酬率不如一個月期的銀行定存；當夏普值大於零，表示每一單位的風險所帶來的報酬率優於一個月期的銀行定存。

統計發現，有些波動值較低的基金，其夏普值表現並不遜於波動風險較高的基金，例如，以一年年化夏普值來看，全球REITs基金的夏普值達1.49，顯見REITs基金不但波動度低，且在相同風險下還可獲得更大的報酬，做為長期退休金規劃是非常理想的投資標的。