高股息增添REITs魅力 穩健資金齊匯聚

高股息增添REITs魅力 穩健資金齊匯聚

‧吳淑婷 2007/02/15

近年來由於全球利率水準逐步走低，使得另類投資(alternative investments)概念興起，其中不動產投資信託(REITs)便備受矚目。除了受惠於低利率水準的環境，使得REITs高股息的特性受到投資人青 睞外，美國房地產熱絡(雖然近1年多來出現降溫)、再加上亞洲和澳洲的房地產市場蓬勃發展也激勵REITs的投資氣氛，並刺激整體REITs的發行量和市 場規模擴大，再加上全球資金熱潮以及M&A消息的挹注，REITs已成為近年來新興的熱門投資標的之一。 當然，REITs穩健且優異績效也增添其投資吸引力，美國NAREIT指數(total return)已連續7年創下年報酬率均打敗S&P500指數，全球GPR250 REITs指數在過去7年中亦有6年績效優於MSCI全球股票指數(僅2004年以0.5%小幅落後)；尤其當全球股市在2001~2002年歷經科技泡 沫大幅修正之際，GPR250 REITs指數仍分別繳出13.9%和6.2%的正報酬，REITs穩健獲利的特性已成為欲分散投資風險，及增進投資組合收益的重要工具之一。 美國REITs市場近7年都出現優於股市表現的亮眼成績，儘管去年美國房市景氣出現下降，但美國NAREIT指數漲幅仍高達34%。展望今 年美國REITs行情，在經濟應可順利軟著陸、資金熱潮和M&A將延續、以及Fed下半年有機會降息的預期下，整體走勢仍樂觀。 此外，基本面也支撐了REITs價格未來續揚的看法。根據高盛證券預估，今年美國REITs的FFO(funds from operation，為一般衡量REITs經營績效的指標)成長率將可達8%，2008年亦將達7.6%，均超越去年的6.5%水準，且高於今年 S&P500企業預估平均獲利成長率7.1%的表現。 整體而言，REITs具備的穩定收益(高股息)及抗通膨特性已持續吸引投資人目光，國際資金持續進駐更提振了價格漲升動能；而在目前全球經 濟應將穩健、及資金行情熱絡的環境下，REITs仍為一收入相對穩定、且能分散投資組合風險的理想標的。當然，在目前部份市場房市景氣走向尚未明朗，以及 REITs價格漲多價值面有疑慮的情況下，分散全球及各次產業佈局、且精選投資標的的全球型REITs基金，應為投資人欲介入REITs商品投資時的較佳 選擇。