拉美 後市持續看好

拉美 後市持續看好
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

2007.05.29 02:21 am


全球新興市場已上漲四、五年，最近部分市場開始出現疲態。不過，只有拉丁美洲持續上漲，資金持續流入。多位經理人認為，拉丁美洲基本面佳，本益比低，是後市看好的原因。

理柏（Lipper）統計，在全球新興市場中，近年來以拉丁美洲與新興歐洲漲幅最凶，相關基金三年以來績效約達200%，五年以來報酬率更達400%。至於新興亞洲，則是三年來急起直追，三年以來報酬率約100%。

不過，今年以來新興市場走勢愈來愈紛歧。EPFR全球公司統計，在所有新興市場中，只有拉丁美洲基金已連續九周資金淨流入，但新興歐洲基金卻持續失血。雖然中國大陸股市持續上揚，但投資人擔心風險升高，資金也流出中國與新興亞洲基金。

拉丁美洲基金為何持續受青睞？除了原物料需求外，EPFR全球總經理杜翰（Brad Durham）分析，這可能是因為拉丁美洲與美國的連動性下滑，與中國大陸等亞洲新興經濟的連動性提升，因此較不受美國景氣趨緩的影響。

美林證券的5月全球基金經理人調查顯示，儘管巴西股市從3月低點上揚到5月初時（進行調查期間）漲幅已高達20%以上，但巴西仍是基金經理人最有意願加碼的市場。

巴西雖然持續上漲，但本益比仍低，是吸引經理人的原因。日前來台的美林拉丁美洲基金經理人韋特能（Will Landers）指出，在所有新興市場中，拉丁美洲股價最便宜。瑞銀證券預估，今年巴西本益比只有10.5倍，拉丁美洲本益比平均也只有12倍，都低於新興亞洲、新興歐洲的14倍。

友邦拉丁美洲基金經理人劉正毅表示，巴西實質利率在歷史上首次降到10%以下，拉丁美洲各國消費也都持續成長，銀行擴大融資，民間投資強勁。未來內需與原物料題材將持續發酵，低本益比也將吸引大量資金流入，有利市場上揚。

不過，由於短期內巴西股市大漲，短線投資人可能獲利了結。普羅投顧指出，拉丁美洲基本面仍佳，國內資金寬鬆，股市後勢仍強，但墨西哥今年整體行情仍將不如巴西。

【2007/05/29 經濟日報】