投顧：東歐股市 保守操作

投顧：東歐股市 保守操作
【經濟日報／記者周慶安／台北報導】

2007.05.25 02:09 am


上海B股連三天爆量收黑，俄羅斯股市也不好過，RTS指數從2,000點修正至1,780點，自高檔下跌超過11%，投信業者認為，東歐股市短期震盪幅度恐將加劇，建議保守操作。

上海B股及俄羅斯股市雙雙從高檔反轉，對新興股市買盤造成衝擊，今年以來各國股市紛創新高，但占東歐股市權值最重的俄羅斯股市不漲反跌，RTS指數今年以來下跌5.02%，摩根士丹利及德意志銀行也接連發表對後勢保守的看法。

以往油價是東歐股市強力特效藥，但這回就連油價也救不了俄羅斯股市，根據統計，2007年1月18日到5月23日，油價自低點反彈至今超過30.29%，按照往例，東歐股市應該是滿臉笑意樂不可支才對，但今年情況大相逕庭，這段期間內俄羅斯股市僅上漲1.01%。

寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，俄羅斯股市能源類股權重占30%、礦業占20%，合計50%的權值股沒有表現，Lukoil等能源商財報不如預期，使市場買氣轉趨疲弱，能源產業之所以如此疲弱，基期過高則是最大原因。

李洋昇表示，前兩年能源類股獲利大躍進，但市場對今年能源類股盈餘年增率沒有太多期待，悲觀者認為今年獲利年增率不超過兩位數，是近期俄羅斯股市表現不振的最大原因，未來即便油價再創新高，對東歐股市也應該轉趨保守。除了企業獲利停滯不前，IPO案件凍結資金也成為股市殺手，僅俄國境內第二大銀行BTB Group的IPO案就凍結80億美元，遑論加上其他IPO案件後對股市動能造成的負面影響。

富蘭克林投顧認為，東歐及土耳其金融化程度依然偏低，其貸款總額占GDP比重皆低於10%，與香港、台灣及新加坡皆達30%以上的水準相比，仍有相當大的發展空間。

此外，李洋昇表示，其實東歐內需市場已有所表態，俄羅斯今年以來可支配所得及零售銷售年增率皆在10%以上，政府公布今年外人投資金額將超過300億美元，外資券商報告更樂觀，認為今年外人投資可望衝破350億美元。

富蘭克林投顧也認為，全球股市及商品市場皆處在歷史高點附近，短線股市震盪幅度恐將加劇，建議投資人以逢黑分批買進的方式為宜。

【2007/05/25 經濟日報】