基金經理人 錢進東歐股市

基金經理人 錢進東歐股市
【經濟日報／編譯林聰毅／綜合舊金山二十二日電】

2007.05.23 01:50 am


基金經理人預料今年西歐經濟可能漸失鋒芒，因而開始轉進經濟狂奔的東歐股市，尤其青睞電信與消費產品類股。

基金經理人與分析師說，雖然東歐股市的規模較小、波動性較大，但今年的績效可望繼續優於西歐。此外，未來12個月新興東歐股市可能拉大與已開發歐洲的績效差距。

穆迪經濟網站預測，西歐在年底前至少會升息兩碼，國內生產毛額（GDP）成長率將由去年的2.7%減緩至2.5%。穆迪經濟學家羅貝克女士說：「歐元區經濟減緩力道應該相當溫和，但可能持續至2008年。」

她說，相形之下，波蘭的經濟活力十足，去年GDP成長5.8%，今年第一季應會增至7%，2007全年的經濟成長率將超過6%。經濟成長背後的主要推手是就業人口急遽攀升。波蘭2004年加入歐盟，當時失業率在20%附近盤旋，穆迪預測，今年將降至12%至13%。

就業率上揚，可支配所得與消費支出跟著提升。穆迪的研究說，波蘭房貸與消費支出的成長速度幾乎是企業貸款的兩倍；政府擴大投資基礎建設計畫，則帶動營建業欣欣向榮。羅貝克說，爭取到歐洲足球錦標賽的共同主辦權，不僅激勵波蘭股市創歷史新高，還將刺激營建業景氣與觀光活動。

霸菱資產管理公司投資組合經理人席勒看中在美國上市的酒精飲料經銷商中歐經銷公司（CEDC），他說：「這家經銷商經營完善，且居於有利地位，可善用波蘭蓬勃的消費市場持續成長。」

倫敦Charlemagne資本公司投資主管馬約在匈牙利與捷克找到一些魅力股。他說：「他們的成長速度或許不及俄羅斯與波羅的海國家，但應比已多數已開發歐洲國家快。」他說，匈、捷股市的另一魅力是房市復甦，消費貸款上升。

但馬約說：「俄羅斯仍是東歐最繁榮的經濟體，每年經濟成長超過7%。俄國不只有商品題材，國內消費擴張的速度其實還超過出口，與五年前由一小撮人控制全國大半財富的情景相比，有著天壤之別。」

馬約並看好俄國正在起飛的電信市場，他最青睞俄國最大行動電話業者行動電信系統公司。

Metzler/Payden公司分析師米雷夫說：「東歐的三大類股為能源、電信與金融，但能源的波動性非常大，因此，基金經理人經常加碼與景氣循環連動性較低的類股，特別是成長迅速的電信股。」

【2007/05/23 經濟日報】