韓股上衝1700點 下半年仍有表現空間 建議以亞洲區域型基金佈局

韓股上衝1700點 下半年仍有表現空間 建議以亞洲區域型基金佈局

01/06/2007

韓國股市今年氣勢如虹，Kospi指數一路上衝，繼5月10日突破1600點後，今日(5/31)再度交出亮麗成績單，指數衝破1700點，累計今年全年漲幅達18.5%。韓股除反應企業獲利外，美韓貿易協定及年底總統選舉，亦是今年股市一路走高的有力推手。

德盛安聯亞洲動態策略基金經理人傅子平表示，雖然韓股短期評價已相對較高，具有拉回風險，但現階段仍看好第三季表現，加上第四季向為科技股旺季，擁有多家科技業龍頭的韓股，下半年表現仍具想像空間。

傅子平表示，南韓今年經濟成長率預計4.8%，較原先市場預期4%為佳。企業獲利成長率在歷經2年的近乎零成長的情形後，今年將呈現正成長10%以上，明年更為樂觀，預估可有16%的成長。由於，韓股目前本益比僅約12倍，較亞洲其它股市約有二成的折價；加上P/B 比亦相對亞洲各股市偏低，因此長線仍然看多。惟近來漲勢快，本益比已較過去墊高，因此短期有拉回整理風險。

不過，長線觀之，由於南韓與美國簽定貿易協定，未來十分有利經濟長期發展，加上年底12月份總統大選，執政黨可望提出利多政策激勵股市，搭配第四季科技股旺季，在Vista效應持續發酵下，南韓相關科技股如三星電子等，未來更有機會表現。

傅子平認為，韓股今明兩年的成長將由工業，如營建及船運，以及消費耐久財、保險、運輸等產業帶動。韓國的出口預期將受惠於中國的成長，加上韓國的領先品牌在全球的品牌認同度及市占率也持續增加，評等調升題材(re-rating)可望持續發生，有利韓股後市。

未來韓股的潛在風險，須觀察全球總經發展，如美國利率狀況、油價及匯率等因素。此外，與北韓間地緣政治的風險也是另一個潛在風險因子。

若投資人看好韓股，但卻擔憂單一股市漲多後拉回風險，建議可以亞洲區域型基金中相對高持有韓股的基金佈局。傅子平指出，現階段亞洲股市除看好韓股外，也看好整體經濟成長強勁、具有地產、金融利多，以及降低企業稅等利多的星股。此外，今年以來，具強勁的外資直接投資(FDI)資金動能，以及政府增加支出，大力推動基礎建設的馬來西亞股市，也仍具上漲動能。