金融併購題材 玩完了

金融併購題材 玩完了
【經濟日報╱記者陳盈羽、呂郁青／台北報導】

2007.06.12 01:51 am


在渣打買下竹商銀、花旗併購僑銀，以及最近荷銀標下東企後，外資法人認為，台灣金融股的「併購題材」已大致玩完了，剩下的只是零星的小銀行，或是被金融重建基金（RTC）接管的銀行，未來金融股將回歸基本面，營收擴大最多的銀行將會受惠。

本土法人則擔心債務清理條例三讀過關後對金融股的不確定性，目前僅看好國泰金（2882 ）與新光金（2888）兩家以保險為主的金控。

野村證券金融分析師侯乃鳳表示，四大外商消費性銀行中，現在僅剩下滙豐還在挑挑撿撿；外商銀行的著眼點在分行數，以便擴張「財富管理」業務，在分別併購後，渣打有85家分行、花旗62家、荷銀則有37家，這對國內小型銀行而言，競爭將會加劇，但大型金控的影響則較輕微。

另外，台灣目前還有41家金融機構，其中有近一半是私人經營，沒有金控支援，這代表台灣金融機構已供過於求，價格也沒有太大上升空間。

侯乃鳳並認為，國內大型金控或銀行的併購機率很小，主要是政府重申二次金改，私人大型行庫會對公股行庫更有興趣。

雖然有許多私募基金仍在看台灣的銀行，不過應僅是「策略性投資人」，著眼的在獲利，因此只會小額投資，所以投資人應將焦點集中在基本面，營收擴張的銀行比較值得注意。

永豐金綜合研究處則表示，債務清理條例衝擊不會小於雙卡風暴，未來將影響各銀行無擔保債權之回收，目前對銀行股的投資建議宜採中立。唯一推薦的為壽險金控，理由是獲利佳與立法院審議國外投資比重上限調高的利多，有助拉升股價。

在14家金控中，前五月每股純益超過1元者只有新光金的1.93元，以及國泰金的1.87元。

央行5月強勢引導新台幣升值，使壽險公司5月避險成本大幅提高，新光金旗下新壽出現匯兌損失，使新光金5月出現小幅虧損，但新光金前五月獲利表現仍然突出。

永豐金綜合研究處給予新光金目標價36元、國泰金目標價74元，但也僅是短期標的。第一金（2892）5月獲利雖突出，但對第一金的投資建議也是觀望。

【2007/06/12 經濟日報】