新興市場債 激情已過

新興市場債 激情已過
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

2007.06.14 02:17 am


降息期待落空，新興市場債市多頭行情受到考驗。基金業者指出，部分新興市場仍有降息題材，但爆發性行情已過，投資人最好降低對報酬率的預期。

5月中以來，美國公債殖利率反映美國降息機率下滑而走揚，上周歐洲中央銀行（ECB）升息，美國10年期公債殖利率更上揚到5%以上，資金暫時抽離新興市場，股、債、匯市全面下跌。

普羅投顧指出，這次新興市場股、債、匯市回檔，原因與去年5月全球股災相似，都是投資人恐懼通貨膨脹，加上全球股市漲幅已高，因此出現良性修正。

普羅投顧說，雖然新興亞洲占全體新興市場債券發行量高達59%，其次才是拉丁美洲，但以一般全球新興市場債基金追蹤的指標JP摩根新興市場債券指數（JP Morgan EMBI+）來看，拉丁美洲債券占一半以上，巴西又占21.46%，其次是新興歐洲及新興亞洲。

普羅投顧指出，巴西目前實質利率高達約9%，是全球實質利率最高的國家之一。不少券商預期巴西下半年仍有降息空間，仍有資本利得可期。

寶源投顧認為，利率有上揚壓力，但不代表全球債市都將走入空頭。雖然面臨利率風險，但全球債市仍有債信評等調升及貨幣升值的投資機會，尤其是以新興市場當地貨幣計價的本地債券。

寶源投顧說，巴西、泰國、印尼等國仍有可能降息，加上新興債市殖利率水準較高，可提供較佳的風險貼水，因此現階段債市仍建議鎖定以本地債市為主的新興市場債券型基金。

普羅投顧指出，新興市場債券基本面並未惡化，全球股市止跌回穩後，新興市場債市仍將回到緩升軌道，空手投資人可以在修正近尾聲時逢低布局。

【2007/06/14 經濟日報】