聯發科評等 夏鮑文降至中立

聯發科評等 夏鮑文降至中立
【經濟日報╱記者陳盈羽／台北報導】

2007.06.22 02:09 am


在IC 設計股價大漲、外資圈一片看好龍頭股聯發科（2454）之際，摩根大通科技研究部主管夏鮑文（Bahvin Sha）昨（21）日以股價漲多、中國手機庫存風險提升、美國存託憑證（ADR）今年恐發行無望等因素，率先調降聯發科評等，從「加碼」降至「中立」，聯發科股價因此在台股大漲之際跌破500元，外資也賣超6,124張。

夏鮑文雖然調降聯發科的評等，但並未將其目標價調降，強調仍看好其長線營運，並維持目標價560元未變，不過因為目前的股價，已經反應到今年盈餘的五成，加上本益比和股價淨值比已經到達五年新高，在年成長和季增長率已經達到高峰的第二季，他認為股價近期將會壓回，建議投資人待股價壓回到450元以下，再重新考慮買進。

夏鮑文指出，中國的手機存貨恐將有抬高的風險，根據資料顯示，需求在4、5月較弱，而零售商店的存貨也在增加，雖然這次的庫存修正風險不會像2006年上半年嚴重。另外，在電視晶片方面，摩根大通十分看好，不過由於聯發科主要的產品是32吋以下的液晶電視IC，可能會受到下半年電視面板供給吃緊的影響。

市場預期聯發科年底將會發行ADR，夏鮑文雖然同意ADR發行可望使聯發科的股價價值增加，但他卻表示，由於美國沙賓法案繁複，聯發科可能來不及在年底發行ADR。

但是夏鮑文強調，對聯發科長期仍十分看好，預期從明年到2010年，每股稅後盈餘的年複合成長率將高達20%，且預期到了2008年，聯發科將成為全球第一大的數為電視晶片IC晶片製造商，三年內並可望成為全球最大的GPS晶片製造商。

【2007/06/22 經濟日報】