融資融券當沖與避險基金策略
多數投資股市一段時間的人，都會難免會有被融資融券所吸引的時候，因為融資融券有其槓桿比例的效果，可以讓獲利大於全部使用自有資金的效果，融資融券特別會吸引人的時候就是像現在這種普天同慶，或是剛出現大空頭崩跌的時候，因為趨勢明顯，所以信心逐漸被加強，普通投資人很容易就被誘惑開始想要做融資融券。
而絕大多數的理財顧問，應該也都會建議你不要去做融資融券，因為這種操作方式，十分容易落入短期操作的陷阱，因為過大的槓桿倍數，加上過度自信，容易同時有過度集中的投資組合，當市場出現不預期的波動時，很容易患得患失，最後進退失據，因為實在有太多過分自信的投資人栽在這個念頭上了，如果是你自己的資金，不論怎麼跌，只要你堅持當初的投資判斷，你都不需要被帳面虧損驚嚇，融資則會被追繳的通知，追的你生活現金流量週轉不靈，受迫下往往無法做出正確的判斷，即便也許過六個月後就會證明你的判斷正確，當下也只得虧損出場。
當日沖銷則是更勇敢的操作方式，當沖表示要在同一日中融資買進，再融券賣出相同的部位，兩者彼此沖銷，稱為資券相抵沖銷交易，只需付出兩者淨收淨付之款項差額。因為要付出手續費，這種方式只有在個股當天價格波動很大時，才能獲利，因此投資人會被吸引去買賣價格波動大的股票，更容易出現猜錯方向的交易。當日沖銷其實可以用來輔助融資融券，避免當天有出現重大變化時，可以出場不用持有部位到隔日。但是，如果以當日沖銷主要策略，而非遇到風險時的出場策略，則更為不明智。交易越多，錯誤機會越多，成本也越高，畢竟市場不是隨時隨地都有適合當沖的高波動率個股。
相對於針對同一隻股票的當日沖銷，另外一種避險基金的策略，雖然也是同時融資買進與融券賣出，卻是完全不同的動機，這種避險基金的多空策略，是希望在股市漲跌難以判斷的時候，降低市場性風險，祇專注於獲得個股強弱的投資報酬的策略。他的策略是融資買進看好的個股 A，與融券賣出看壞的個股B，不論兩者是同時漲或是同時跌，只要個股A的漲幅高於個股B，或是個股A的跌幅低於個股B，則這個多空交易策略就能獲利，而由於用兩組股票來融資買進與融券賣出，市場風險被降低，於是避險基金往往會提高槓桿，甚至採用質借持股的方式來循環借款，只要A群股票表現優於B群股票，即是A群股票下跌時也能獲利。
融資與質借當股票市價下跌時，都有可能造成被追繳的狀況，所以都不是完全無風險的槓桿，對短期股票市價波動敏感，若使用不動產投資來槓桿，則可以讓資金對短期股票市價波動不那麼敏感，可以提高報酬率，卻又不太有被被追繳的風險。這也是為何很多人鼓勵房地產投資的原因，因為他是一種長期的財務槓桿。缺點則是通常房貸要本息攤還，不能只繳利息。成立公司發行商業票券或公司債來融資也是一種較融資與質借股票更為長期的財務槓桿方式。
2007年7月28日 星期六
海外基金100%避險 侵蝕獲利
【經濟日報╱記者 徐慧君】
2007.07.26 02:24 am
近來海外基金審理順暢，7月初以來，就有超過五檔海外基金募集。根據央行與投信先前協議，海外基金必須100%避險，卻造成避險成本倍增，可能侵蝕投資人獲利。
先前央行與投信坐下來喝咖啡，達成海外基金放行三大前提－100%匯率避險、分次匯出、投資台股比重明確。投信業者配合度也高，自從7月至今不到一個月的時間，已有多檔基金過關，總規模超過200億元。匯率部分，為維持匯率穩定，央行對新放行的基金，一致要求投信進行100%的匯率避險機制，用以抵銷基金募滿匯出海外布局時，可能造成的新台幣匯率波動。
根據投信業者表示，以往海外基金避險機制雖依各基金別而不同，但對照以往約五成的避險配置，一下拉高到100%，操作基金的避險成本倍增。
先前海外基金單年避險成本約為1.5%至2%，在100%避險的操作下，避險成本等於上升到3%到4%左右，2個百分點的成本差距未來可能直接侵蝕投信利潤，甚至是投資人投資所得。
此外，投資人或許注意到，這一波放行的海外基金中，說明書均清楚列出投資台股下限。對照先前市場傳言央行硬要海外基金投資台股，投信投顧公會秘書長蕭碧燕表示，央行只是基金對於流動性資產的中台股配置，需要清楚列出，僅此而已，並沒有強迫投信在海外基金中投資台股。
【2007/07/26 經濟日報】
2007.07.26 02:24 am
近來海外基金審理順暢，7月初以來，就有超過五檔海外基金募集。根據央行與投信先前協議，海外基金必須100%避險，卻造成避險成本倍增，可能侵蝕投資人獲利。
先前央行與投信坐下來喝咖啡，達成海外基金放行三大前提－100%匯率避險、分次匯出、投資台股比重明確。投信業者配合度也高，自從7月至今不到一個月的時間，已有多檔基金過關，總規模超過200億元。匯率部分，為維持匯率穩定，央行對新放行的基金，一致要求投信進行100%的匯率避險機制，用以抵銷基金募滿匯出海外布局時，可能造成的新台幣匯率波動。
根據投信業者表示，以往海外基金避險機制雖依各基金別而不同，但對照以往約五成的避險配置，一下拉高到100%，操作基金的避險成本倍增。
先前海外基金單年避險成本約為1.5%至2%，在100%避險的操作下，避險成本等於上升到3%到4%左右，2個百分點的成本差距未來可能直接侵蝕投信利潤，甚至是投資人投資所得。
此外，投資人或許注意到，這一波放行的海外基金中，說明書均清楚列出投資台股下限。對照先前市場傳言央行硬要海外基金投資台股，投信投顧公會秘書長蕭碧燕表示，央行只是基金對於流動性資產的中台股配置，需要清楚列出，僅此而已，並沒有強迫投信在海外基金中投資台股。
【2007/07/26 經濟日報】
六月燈號轉為綠燈 景氣穩定達25分
指標持續上揚 廠商對未來樂觀
記者 方凡 報導
2007/07/27
經建會27日公布六月景氣燈號，由代表景氣有衰退之虞的黃藍燈，一躍成為代表景氣穩定的綠燈，綜合判斷分數由20分，大幅增加5分，達到25分。主要是受惠於票據交換及跨行通匯、海關出口值、股價指數、工業生產指數，使得燈號轉為綠燈。同時，景氣領先及同時指標，也雙雙走揚。
經建會表示，六月受到出口、生產等實質面指標，延續五月的擴張走勢，以及股價指數及M1B等金融面指標活絡影響，景氣領先指標及同時指標繼續上揚，景氣對策信號分數增加到25分，亮出今年以來的第二個綠燈，顯示國內景氣前景，持續改善。雖然近來有國際油價上漲的負面衝擊，但全球經濟並未受到太大影響，預估短期內國內景氣當可維持。
觀察景氣綜合判斷分數，9項構成指標中，有4項加分，票據交換及跨行通匯變動率，分數增加2分；海關出口值變動率、股價指數變動率，以及工業生產指數變動率，則是各增加1分，為綜合判斷分數帶來5分的進帳，其餘指標持平。
調查廠商對未來景氣看法，偏向樂觀。製造業廠商預期未來三個月景氣轉好的由13％增至19％，預期持平的與5月同為65％，預期轉壞的由22％減為16％，顯示原本看壞廠商已經轉為看好未來一季的景氣。
景氣動向指標部分，六月領先指標是110.4，年增率上升0.2％，在7項構成指標中，股價指數變動率、貨幣總計數M1B變動率，以及海關出口值變動率等3項是正向貢獻；負向貢獻的是：核發建築物執照面積、躉售物價指數變動率、製造業每人每月工時、製造業新接訂單變動率成長趨緩。
同時指標指數是111.5，上升0.4％，6項構成指標中，包括：工業生產指數變動率增加、製造業生產指數變動率增加、製造業平均每人每月薪資變動率增幅擴大、製造業銷售值較五月略增等4項是正向項獻；負向貢獻的只有1項，票據交換金額變動率減幅持續擴大。
記者 方凡 報導
2007/07/27
經建會27日公布六月景氣燈號，由代表景氣有衰退之虞的黃藍燈，一躍成為代表景氣穩定的綠燈，綜合判斷分數由20分，大幅增加5分，達到25分。主要是受惠於票據交換及跨行通匯、海關出口值、股價指數、工業生產指數，使得燈號轉為綠燈。同時，景氣領先及同時指標，也雙雙走揚。
經建會表示，六月受到出口、生產等實質面指標，延續五月的擴張走勢，以及股價指數及M1B等金融面指標活絡影響，景氣領先指標及同時指標繼續上揚，景氣對策信號分數增加到25分，亮出今年以來的第二個綠燈，顯示國內景氣前景，持續改善。雖然近來有國際油價上漲的負面衝擊，但全球經濟並未受到太大影響，預估短期內國內景氣當可維持。
觀察景氣綜合判斷分數，9項構成指標中，有4項加分，票據交換及跨行通匯變動率，分數增加2分；海關出口值變動率、股價指數變動率，以及工業生產指數變動率，則是各增加1分，為綜合判斷分數帶來5分的進帳，其餘指標持平。
調查廠商對未來景氣看法，偏向樂觀。製造業廠商預期未來三個月景氣轉好的由13％增至19％，預期持平的與5月同為65％，預期轉壞的由22％減為16％，顯示原本看壞廠商已經轉為看好未來一季的景氣。
景氣動向指標部分，六月領先指標是110.4，年增率上升0.2％，在7項構成指標中，股價指數變動率、貨幣總計數M1B變動率，以及海關出口值變動率等3項是正向貢獻；負向貢獻的是：核發建築物執照面積、躉售物價指數變動率、製造業每人每月工時、製造業新接訂單變動率成長趨緩。
同時指標指數是111.5，上升0.4％，6項構成指標中，包括：工業生產指數變動率增加、製造業生產指數變動率增加、製造業平均每人每月薪資變動率增幅擴大、製造業銷售值較五月略增等4項是正向項獻；負向貢獻的只有1項，票據交換金額變動率減幅持續擴大。
股市激勵 消費者信心指數上升2.11
股市激勵 消費者信心指數上升2.11
CCI六項構成指標 仍有五項處於悲觀
記者 方凡 報導
2007/07/26
消費者信心因股市帶動，逐漸回升(圖/卡優新聞網)
受到台北股市激勵，消費者信心大增。中央大學26日公布七月份消費者信心指數CCI上升2.11點，達到68.34點，這已經是連續2個月走升，貢獻最大的就是投資股票時機。另外二項正向貢獻指標則是：國內經濟景氣，以及購買耐久性材貨時機。
CCI構成指標中，有3項構成指標上升，幅度最大的是未來半年投資股票時機達95.3點，上升幅度高達12.6點，已經漸漸從偏向悲觀接近偏向樂觀，台股連續驚人的漲勢，帶動國內投資人的消費信心，今年四月開始，投資股票信心快速回升，即將回升到樂觀的看法，非常難得。
上升幅度居次的是未來半年購買耐久性材貨的時機，七月調查是113.9點，較6月調查數字僅上升了1.45點，購買耐久性材貨時機仍然是唯一處於樂觀看法的指標；上升幅度居於第三位的是未來半年國內經濟景氣，本次調查結果是47.1點，較上個月上升1.3點。
調查結果與上個月相比持平的是，未來半年國內的就業機會，對就業機會的看法仍處悲觀，為72.3點，消費者對就業改善沒有特別的看法。
至於信心下滑的指標，則有：物價水準及家庭經濟狀況。對於未來半年物價的看法，只有30.65點，長期以來國際原物料價格持續高檔，油價也是逼近歷史高價，使得國內消費者對物價穩定信心不足，七月調查指數還較六月下降1.95點。另外一項下滑指標則是未來半年的家庭經濟狀況，七月調查是50.8點，小幅下滑0.75點。
從絕對水準觀察，六項構成指標中還是只有「未來半年購買耐久性材貨時機」呈現樂觀，其餘五項都是處於悲觀看法，但5項悲觀看法的指標中，「未來半年投資股票時機」已上升到95.3點，很接近樂觀看法，其餘依序是：「未來半年國內就業機會」、「未來半年家庭經濟狀況」、「未來半年國內經濟景氣」、「未來半年國內物價水準」。
CCI六項構成指標 仍有五項處於悲觀
記者 方凡 報導
2007/07/26
消費者信心因股市帶動，逐漸回升(圖/卡優新聞網)
受到台北股市激勵，消費者信心大增。中央大學26日公布七月份消費者信心指數CCI上升2.11點，達到68.34點，這已經是連續2個月走升，貢獻最大的就是投資股票時機。另外二項正向貢獻指標則是：國內經濟景氣，以及購買耐久性材貨時機。
CCI構成指標中，有3項構成指標上升，幅度最大的是未來半年投資股票時機達95.3點，上升幅度高達12.6點，已經漸漸從偏向悲觀接近偏向樂觀，台股連續驚人的漲勢，帶動國內投資人的消費信心，今年四月開始，投資股票信心快速回升，即將回升到樂觀的看法，非常難得。
上升幅度居次的是未來半年購買耐久性材貨的時機，七月調查是113.9點，較6月調查數字僅上升了1.45點，購買耐久性材貨時機仍然是唯一處於樂觀看法的指標；上升幅度居於第三位的是未來半年國內經濟景氣，本次調查結果是47.1點，較上個月上升1.3點。
調查結果與上個月相比持平的是，未來半年國內的就業機會，對就業機會的看法仍處悲觀，為72.3點，消費者對就業改善沒有特別的看法。
至於信心下滑的指標，則有：物價水準及家庭經濟狀況。對於未來半年物價的看法，只有30.65點，長期以來國際原物料價格持續高檔，油價也是逼近歷史高價，使得國內消費者對物價穩定信心不足，七月調查指數還較六月下降1.95點。另外一項下滑指標則是未來半年的家庭經濟狀況，七月調查是50.8點，小幅下滑0.75點。
從絕對水準觀察，六項構成指標中還是只有「未來半年購買耐久性材貨時機」呈現樂觀，其餘五項都是處於悲觀看法，但5項悲觀看法的指標中，「未來半年投資股票時機」已上升到95.3點，很接近樂觀看法，其餘依序是：「未來半年國內就業機會」、「未來半年家庭經濟狀況」、「未來半年國內經濟景氣」、「未來半年國內物價水準」。
2007年7月19日 星期四
食品漲聲響 全球通膨拉警報
食品漲聲響 全球通膨拉警報
【經濟日報╱編譯謝璦竹／彭博資訊十六日電】
2007.07.17 03:23 am
從美國的優格到南非的牛排，全球食品價格一片漲聲，不但帶給全球主要國家央行棘手的問題，也考驗以核心物價指數作為主要通貨膨脹參考指標的作法。
食品類商品價格創下至少十年來最大的漲幅，已促使英國、墨西哥、智利與南非各國央行調高借款利率。同時，經濟學家批評，美國以不計能源與食品價格的核心物價指數為主要通膨指標，不啻忽略全球經濟快速擴張對石油等商品造成的通膨影響。學者也質疑中國大陸逐步緊縮信用的政策，認為應進一步升息，引導經濟降溫。
美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克本周將對眾議院發表半年一度的報告。就在此時，全球央行憂慮食物成本上漲可能引起消費者擔憂通膨加速。為抑制通膨預期，大國央行可能必須先升息。
紐澤西Wrightson ICAP首席經濟學家柯蘭達爾說：「全球央行比以往更提高警覺，防範通膨預期失控的危險。」國際貨幣基金（IMF）的數據顯示，全球需求史無前例地激增，導致過去18個月食物價格飆漲23%。經濟合作發展組織（OECD）農業經濟學家范龍貝說：「以前我們從沒見過這種規模。」
需求激增的原因之一是，隨著原油價格勁揚，農產品被用於製造乙醇等替代性能源，可能導致農產品未來數年價格持續居高不下。OECD估計，美國玉米提煉乙醇產量，與歐洲炸油用種子製造的生質能源的消費量，到2016年均會倍增。
OECD與聯合國糧農組織（UN-FAO）合作的報告中說，中國大陸與巴西的乙醇產量會加速擴張，中國與其他新興國家經濟日趨繁榮也刺激需求，肉品與乳品等附加價值農產品尤其明顯。
全球最大食品業者瑞士雀巢財務長保爾曼說：「我們正經歷結構性的改變，將長期影響農產品價格。」
高頻經濟學家魏恩博說，按美國農業部估計，以日消費量計的全球穀物存量已降到30年來最低水準。
哥倫比亞央行官員巫利貝說：「各國央行必須高度戒備，從經驗中學習，例如1970年代的教訓。」當時，由於食物與原油價格高漲，美國央行未即時反應，導致整個1970年代平均通膨率高達7.1%。2000年以來的平均通膨率為2.75%。
【2007/07/17 經濟日報】
【經濟日報╱編譯謝璦竹／彭博資訊十六日電】
2007.07.17 03:23 am
從美國的優格到南非的牛排，全球食品價格一片漲聲，不但帶給全球主要國家央行棘手的問題，也考驗以核心物價指數作為主要通貨膨脹參考指標的作法。
食品類商品價格創下至少十年來最大的漲幅，已促使英國、墨西哥、智利與南非各國央行調高借款利率。同時，經濟學家批評，美國以不計能源與食品價格的核心物價指數為主要通膨指標，不啻忽略全球經濟快速擴張對石油等商品造成的通膨影響。學者也質疑中國大陸逐步緊縮信用的政策，認為應進一步升息，引導經濟降溫。
美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克本周將對眾議院發表半年一度的報告。就在此時，全球央行憂慮食物成本上漲可能引起消費者擔憂通膨加速。為抑制通膨預期，大國央行可能必須先升息。
紐澤西Wrightson ICAP首席經濟學家柯蘭達爾說：「全球央行比以往更提高警覺，防範通膨預期失控的危險。」國際貨幣基金（IMF）的數據顯示，全球需求史無前例地激增，導致過去18個月食物價格飆漲23%。經濟合作發展組織（OECD）農業經濟學家范龍貝說：「以前我們從沒見過這種規模。」
需求激增的原因之一是，隨著原油價格勁揚，農產品被用於製造乙醇等替代性能源，可能導致農產品未來數年價格持續居高不下。OECD估計，美國玉米提煉乙醇產量，與歐洲炸油用種子製造的生質能源的消費量，到2016年均會倍增。
OECD與聯合國糧農組織（UN-FAO）合作的報告中說，中國大陸與巴西的乙醇產量會加速擴張，中國與其他新興國家經濟日趨繁榮也刺激需求，肉品與乳品等附加價值農產品尤其明顯。
全球最大食品業者瑞士雀巢財務長保爾曼說：「我們正經歷結構性的改變，將長期影響農產品價格。」
高頻經濟學家魏恩博說，按美國農業部估計，以日消費量計的全球穀物存量已降到30年來最低水準。
哥倫比亞央行官員巫利貝說：「各國央行必須高度戒備，從經驗中學習，例如1970年代的教訓。」當時，由於食物與原油價格高漲，美國央行未即時反應，導致整個1970年代平均通膨率高達7.1%。2000年以來的平均通膨率為2.75%。
【2007/07/17 經濟日報】
2007年7月15日 星期日
央行緊縮資金 策略奏效
央行緊縮資金 策略奏效
【經濟日報╱記者黃琮淵／台北報導】
2007.07.12 03:56 am
中央銀行祭出「吸金大法」，收受轉存款的策略果然奏效，不但貨幣市場不如預期浮濫，包括隔夜拆款利率、公債殖利率，昨（11）日均以微幅上揚作收，央行原本擔心利率過低的警報暫時宣告解除。
根據央行統計，光是昨日這一天，就有高達1,908.5億元的可轉讓定存單（NCD）到期，是本月NCD到期金額最多的一天。為避免如此龐大的游資「倒」入貨幣市場後，對略有起色的利率造成衝擊，央行一手收轉存款，另一手持續收進各天期的NCD，讓昨日的市場資金，供應雖然平穩，卻不如預期充沛。
央行先收了四大行庫的轉存款共計730億元，再加上30天期NCD收進369億元、91天期NCD也有50億元的進帳，等於從市場收回1,149億元，大大紓解資金回流至市場的壓力。累積到昨天為止，央行7月的NCD發行金額為4,325.85億元，淨減少僅2,045.60億元，緊縮市場資金已見成效。
在央行「雙手收錢」的策略下，隔夜拆款利率昨日上揚0.8個基本點（1個基本點是0.01個百分點），平均利率為2.011%；10年期公債96-3殖利率也微幅上揚1.66個基本點，收在2.5065%。
銀行資調人員分析，央行以轉收存款方式，順利化解龐大NCD到期所帶來的衝擊，不只能固定付息成本，「鎖」住資金的時間也拉長，收錢的效果不只更甚於短天期的NCD，也能達到鼓勵行庫的目的，的確是公開市場操作的高招。
尤其是大舉收進郵匯局600億元的轉存款，公債交易商多表示樂見其成。券商表示，郵局苦於資金去化壓力，過去大買公債的後果，就是讓殖利率曲線遭到扭曲，央行若能以轉收存款方式，解決郵局資金苦無去路的問題，將有助於殖利率的正常化。
【2007/07/12 經濟日報】
【經濟日報╱記者黃琮淵／台北報導】
2007.07.12 03:56 am
中央銀行祭出「吸金大法」，收受轉存款的策略果然奏效，不但貨幣市場不如預期浮濫，包括隔夜拆款利率、公債殖利率，昨（11）日均以微幅上揚作收，央行原本擔心利率過低的警報暫時宣告解除。
根據央行統計，光是昨日這一天，就有高達1,908.5億元的可轉讓定存單（NCD）到期，是本月NCD到期金額最多的一天。為避免如此龐大的游資「倒」入貨幣市場後，對略有起色的利率造成衝擊，央行一手收轉存款，另一手持續收進各天期的NCD，讓昨日的市場資金，供應雖然平穩，卻不如預期充沛。
央行先收了四大行庫的轉存款共計730億元，再加上30天期NCD收進369億元、91天期NCD也有50億元的進帳，等於從市場收回1,149億元，大大紓解資金回流至市場的壓力。累積到昨天為止，央行7月的NCD發行金額為4,325.85億元，淨減少僅2,045.60億元，緊縮市場資金已見成效。
在央行「雙手收錢」的策略下，隔夜拆款利率昨日上揚0.8個基本點（1個基本點是0.01個百分點），平均利率為2.011%；10年期公債96-3殖利率也微幅上揚1.66個基本點，收在2.5065%。
銀行資調人員分析，央行以轉收存款方式，順利化解龐大NCD到期所帶來的衝擊，不只能固定付息成本，「鎖」住資金的時間也拉長，收錢的效果不只更甚於短天期的NCD，也能達到鼓勵行庫的目的，的確是公開市場操作的高招。
尤其是大舉收進郵匯局600億元的轉存款，公債交易商多表示樂見其成。券商表示，郵局苦於資金去化壓力，過去大買公債的後果，就是讓殖利率曲線遭到扭曲，央行若能以轉收存款方式，解決郵局資金苦無去路的問題，將有助於殖利率的正常化。
【2007/07/12 經濟日報】
搶搭台股熱 券商搶發債 拉客戰況熱
搶搭台股熱 券商搶發債 拉客戰況熱
【經濟日報╱記者黃琮淵、林巧雁／台北報導】
2007.07.13 03:22 am
股市牛氣沖天，融資餘額較去年新增新台幣1,000多億元，券商也趕搭這波股市熱潮，陸續進場發行公司債，包括中信證、永豐金證兩家券商，相繼於本周訂價。兩家券商都是以90天商業本票利率，再加30個基本點（1個基本點是0.01個百分點）機動計息，目前利率約為2.5%到2.6%。
一般來說，券商因應融資餘額大增的方式有幾種，其一為利用公債質借，依規定可借至淨值兩倍，過去券商多只借到0.6至0.7倍，因此還有往上預借的空間。不過，公債質借必須每周抽籤，銀行貸款因採浮動利率計息，又要要擔心利率上揚，發債可以鎖住三年或五年利率不動，是較穩健確保資金的方法。
惠譽信評金融機構評等部副總經理李信佳昨（12）日表示，預期近期內票券商與證券商發債需求將升高。特別是未來若台股持續發燒，預期券商發債需求將大增，而券商常拿公債向票券商承作RP（附買回交易），因此預期票券商也將有資金需求而加入發債行列。
李信佳指出，根據資料統計，去年底所有上市櫃融資餘額為新台幣3,450億元，而11日的上市櫃融資餘額總計已上升至新台幣4,360億元，比去年暴增1,000多億元，也創下八年來的新高。
李信佳指出，整體股市融資餘額新增1,000多億，以元大集團市占率10%為例，預估整個集團包含復華證的新增資金需求約100億元；市占率4%的中信證約需40億元。
中信證和永豐金證幾乎是同時在市場詢價，而且中信證的起步還較永豐金證晚，但中信證挾信評較高的優勢，吸納了一些有意認購的客戶。加上兩家券商開出的公司債利率相同，部分永豐金證已敲定的買盤，因而轉向投入中信證的懷抱，兩家券商在承銷市場的競爭激烈。
惠譽信評給予中信證的信評為A+，中華信評給予永豐金證的信評為A，單就評等上比較，中信證略高於永豐金證。
承銷券商分析，由於信評標準不同，加上中信證屬純券商，信用評等直接反映公司現況；而永豐金證屬金控子公司，有金控的資源奧援，兩家券商體質有異的情況下，很難單就信用評等來判斷投資價值。
不過券商也坦言，部分法人對於認購公司債，會有信用評等上的限制與考量，在這種情況下，永豐金證的確「吃虧一點」。
市場人士表示，中信證在6月初開始詢價，但永豐金證早在年後就已經著手規劃發債，只是礙於短率變動劇烈，直在5月底才有進一步動作，但在付息成本的考量下，利率加碼也由最初的20個基本點、25個基本點，最終以30個基本點定案。
據了解，永豐金證原本欲發債20億元，目前雖未募滿，但至少在10億元之上；中信證計畫中的發債規模為30億元，目前認購額度已超過20億元，確定數字仍在統計中。近期還有統一證也在積極詢價，發債額度約30億至50億元。
【2007/07/13 經濟日報】
【經濟日報╱記者黃琮淵、林巧雁／台北報導】
2007.07.13 03:22 am
股市牛氣沖天，融資餘額較去年新增新台幣1,000多億元，券商也趕搭這波股市熱潮，陸續進場發行公司債，包括中信證、永豐金證兩家券商，相繼於本周訂價。兩家券商都是以90天商業本票利率，再加30個基本點（1個基本點是0.01個百分點）機動計息，目前利率約為2.5%到2.6%。
一般來說，券商因應融資餘額大增的方式有幾種，其一為利用公債質借，依規定可借至淨值兩倍，過去券商多只借到0.6至0.7倍，因此還有往上預借的空間。不過，公債質借必須每周抽籤，銀行貸款因採浮動利率計息，又要要擔心利率上揚，發債可以鎖住三年或五年利率不動，是較穩健確保資金的方法。
惠譽信評金融機構評等部副總經理李信佳昨（12）日表示，預期近期內票券商與證券商發債需求將升高。特別是未來若台股持續發燒，預期券商發債需求將大增，而券商常拿公債向票券商承作RP（附買回交易），因此預期票券商也將有資金需求而加入發債行列。
李信佳指出，根據資料統計，去年底所有上市櫃融資餘額為新台幣3,450億元，而11日的上市櫃融資餘額總計已上升至新台幣4,360億元，比去年暴增1,000多億元，也創下八年來的新高。
李信佳指出，整體股市融資餘額新增1,000多億，以元大集團市占率10%為例，預估整個集團包含復華證的新增資金需求約100億元；市占率4%的中信證約需40億元。
中信證和永豐金證幾乎是同時在市場詢價，而且中信證的起步還較永豐金證晚，但中信證挾信評較高的優勢，吸納了一些有意認購的客戶。加上兩家券商開出的公司債利率相同，部分永豐金證已敲定的買盤，因而轉向投入中信證的懷抱，兩家券商在承銷市場的競爭激烈。
惠譽信評給予中信證的信評為A+，中華信評給予永豐金證的信評為A，單就評等上比較，中信證略高於永豐金證。
承銷券商分析，由於信評標準不同，加上中信證屬純券商，信用評等直接反映公司現況；而永豐金證屬金控子公司，有金控的資源奧援，兩家券商體質有異的情況下，很難單就信用評等來判斷投資價值。
不過券商也坦言，部分法人對於認購公司債，會有信用評等上的限制與考量，在這種情況下，永豐金證的確「吃虧一點」。
市場人士表示，中信證在6月初開始詢價，但永豐金證早在年後就已經著手規劃發債，只是礙於短率變動劇烈，直在5月底才有進一步動作，但在付息成本的考量下，利率加碼也由最初的20個基本點、25個基本點，最終以30個基本點定案。
據了解，永豐金證原本欲發債20億元，目前雖未募滿，但至少在10億元之上；中信證計畫中的發債規模為30億元，目前認購額度已超過20億元，確定數字仍在統計中。近期還有統一證也在積極詢價，發債額度約30億至50億元。
【2007/07/13 經濟日報】
高油價帶動 石化原料看漲
高油價帶動 石化原料看漲
【經濟日報╱記者邱展光／台北報導】
2007.07.12 03:55 am
高油價波及中油、台塑石化等輕裂廠商，更帶動石化基本原料成本高漲，擠壓塑膠原料廠獲利；目前正值日本輕裂廠大修期，雖然暫時壓抑住漲勢，但石化業者預料，8月大修完工投產後，石油腦將隨之飆漲，進而波及石化上、中、下相關業者。
中油公司主管指出，東京石油腦現貨價格每公噸704美元，主要是三井化學位於大阪、千葉的輕裂廠，及住友一座輕裂廠等、乙烯年總產能151萬公噸的輕裂廠停爐大修，暫時壓抑石油腦漲勢。
預料三座輕裂廠8月投產後，每年石油腦消費者高達450萬公噸以上，且在高油價激勵下，行情勢將飆高。
中油、台塑企業等公司主管無奈的說：「石油腦、液化石油氣（LPG）等輕裂廠進料價格，要漲到何種價位，沒人能預測。」
中油、台塑主管強調，中東、大陸崛起，帶動油品消費者，加上中東產油國家增產計畫，因投資龐大，增加數量卻有限下，紛打消增產念頭。
油品消費量逐年遞增，可以預期國際原油價格會登上每桶100美元。原油上漲，將帶動所有消費品漲價風潮。
中油、台塑主管認為，原油上漲將帶動輕裂廠進料成本上升。東京石油腦現貨價格本周每公噸到704美元，也帶動另一項輕裂原料價格，即輕裂廠在石油腦價高時的替代進料LPG，已登上每公噸510至520美元。石油腦與LPG價格拉近，輕裂廠逐漸失去避風港，生產成本已確立墊高。
中油石化事業部主管估算，依目前石油腦、LPG價格，生產1公噸乙烯成本須約1,100美元，若依最新遠東區現貨價格每公噸1,030至1,040美元，實在沒有賺頭。
而中油、台塑石化供應下游石化廠的合約原料價格，因歐洲乙烯價格飆高，7月乙烯合約價達每公噸1,130美元。在高價原油、石油腦及LPG催化下，未來乙烯合約價格只高不低。
【2007/07/12 經濟日報】
【經濟日報╱記者邱展光／台北報導】
2007.07.12 03:55 am
高油價波及中油、台塑石化等輕裂廠商，更帶動石化基本原料成本高漲，擠壓塑膠原料廠獲利；目前正值日本輕裂廠大修期，雖然暫時壓抑住漲勢，但石化業者預料，8月大修完工投產後，石油腦將隨之飆漲，進而波及石化上、中、下相關業者。
中油公司主管指出，東京石油腦現貨價格每公噸704美元，主要是三井化學位於大阪、千葉的輕裂廠，及住友一座輕裂廠等、乙烯年總產能151萬公噸的輕裂廠停爐大修，暫時壓抑石油腦漲勢。
預料三座輕裂廠8月投產後，每年石油腦消費者高達450萬公噸以上，且在高油價激勵下，行情勢將飆高。
中油、台塑企業等公司主管無奈的說：「石油腦、液化石油氣（LPG）等輕裂廠進料價格，要漲到何種價位，沒人能預測。」
中油、台塑主管強調，中東、大陸崛起，帶動油品消費者，加上中東產油國家增產計畫，因投資龐大，增加數量卻有限下，紛打消增產念頭。
油品消費量逐年遞增，可以預期國際原油價格會登上每桶100美元。原油上漲，將帶動所有消費品漲價風潮。
中油、台塑主管認為，原油上漲將帶動輕裂廠進料成本上升。東京石油腦現貨價格本周每公噸到704美元，也帶動另一項輕裂原料價格，即輕裂廠在石油腦價高時的替代進料LPG，已登上每公噸510至520美元。石油腦與LPG價格拉近，輕裂廠逐漸失去避風港，生產成本已確立墊高。
中油石化事業部主管估算，依目前石油腦、LPG價格，生產1公噸乙烯成本須約1,100美元，若依最新遠東區現貨價格每公噸1,030至1,040美元，實在沒有賺頭。
而中油、台塑石化供應下游石化廠的合約原料價格，因歐洲乙烯價格飆高，7月乙烯合約價達每公噸1,130美元。在高價原油、石油腦及LPG催化下，未來乙烯合約價格只高不低。
【2007/07/12 經濟日報】
調整投資組合 抵抗高油價
調整投資組合 抵抗高油價
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
2007.07.13 01:59 am
國際原油期貨價格驚驚漲，已突破每桶70美元關卡，甚至有專家預測，到2009年時，每桶原油可能飆到100美元。富蘭克林投顧認為，油價走揚，且企業財報將陸續公布，市場心態將趨於保守，投資人可提高歐股、台股投資比重，或分批布局具能源及商品題材的東歐及拉美市場。
原油期貨價格橫盤整理近三個月後，於6月底時突破70美元關卡，近日更飆漲至72美元以上，而美國汽油庫存偏低及奈及利亞供給疑慮，是造成短線油價走勢如此強勁的主要原因。
現階段美國汽油庫存仍低於過去五年的平均值，加上煉油廠停工事件時有所聞，整體煉油廠產能利用率維持在低檔水準，更使市場預期汽油在夏季旅遊旺季時恐怕會有供給緊俏的情況發生，汽油價格持續走揚也順勢帶動了原油價格的表現。
另外，OPEC第七大產油國奈及利亞的產出，在國內紛擾衝擊下大受影響，其他如地緣政治、OPEC增產意願偏低及颶風季節即將來臨等因素發酵，也使原油價格居高不下。
供給面疑慮在本波油價上揚中固然扮演重要角色，但需求面的成長，也是值得注意的一環。依國際能源署資料顯示，今年全球原油需求量預估值，自元月的每日 8,577萬桶上修至每日8,610萬桶，年增率則由1.6%上修至2.0%，在全球經濟成長動能較預期佳的情況下，原油需求也隨之增加。
富蘭克林投顧表示，現階段景氣展望依然樂觀，且企業獲利成長動能穩健，油價短線供需情況緊張，但仍有續創新高的可能，股債市也會因通膨疑慮增溫產生震盪，如果油價未因颶風或地緣政治等外在因素衝擊而大幅攀升，則對市場影響應屬短期。
在後續股市長線行情依然看佳下，投資人可適度調整投資組合以為因應，例如歐股因其類股結構較具防禦性，且能源類股比重達8.8%，在油價走揚下，可望獲得資金青睞。
在新興市場部分，富蘭克林認為，具能源及商品題材的東歐及拉丁美洲市場，雖可受惠油價走高題材，但鑑於近期大盤波動度恐將加劇，應採分批布局方式介入。
此外，台股具有獲利成長動能強勁、科技產業景氣增溫及政策利多等多元題材，也是值得投資人布局。
【2007/07/13 經濟日報】
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
2007.07.13 01:59 am
國際原油期貨價格驚驚漲，已突破每桶70美元關卡，甚至有專家預測，到2009年時，每桶原油可能飆到100美元。富蘭克林投顧認為，油價走揚，且企業財報將陸續公布，市場心態將趨於保守，投資人可提高歐股、台股投資比重，或分批布局具能源及商品題材的東歐及拉美市場。
原油期貨價格橫盤整理近三個月後，於6月底時突破70美元關卡，近日更飆漲至72美元以上，而美國汽油庫存偏低及奈及利亞供給疑慮，是造成短線油價走勢如此強勁的主要原因。
現階段美國汽油庫存仍低於過去五年的平均值，加上煉油廠停工事件時有所聞，整體煉油廠產能利用率維持在低檔水準，更使市場預期汽油在夏季旅遊旺季時恐怕會有供給緊俏的情況發生，汽油價格持續走揚也順勢帶動了原油價格的表現。
另外，OPEC第七大產油國奈及利亞的產出，在國內紛擾衝擊下大受影響，其他如地緣政治、OPEC增產意願偏低及颶風季節即將來臨等因素發酵，也使原油價格居高不下。
供給面疑慮在本波油價上揚中固然扮演重要角色，但需求面的成長，也是值得注意的一環。依國際能源署資料顯示，今年全球原油需求量預估值，自元月的每日 8,577萬桶上修至每日8,610萬桶，年增率則由1.6%上修至2.0%，在全球經濟成長動能較預期佳的情況下，原油需求也隨之增加。
富蘭克林投顧表示，現階段景氣展望依然樂觀，且企業獲利成長動能穩健，油價短線供需情況緊張，但仍有續創新高的可能，股債市也會因通膨疑慮增溫產生震盪，如果油價未因颶風或地緣政治等外在因素衝擊而大幅攀升，則對市場影響應屬短期。
在後續股市長線行情依然看佳下，投資人可適度調整投資組合以為因應，例如歐股因其類股結構較具防禦性，且能源類股比重達8.8%，在油價走揚下，可望獲得資金青睞。
在新興市場部分，富蘭克林認為，具能源及商品題材的東歐及拉丁美洲市場，雖可受惠油價走高題材，但鑑於近期大盤波動度恐將加劇，應採分批布局方式介入。
此外，台股具有獲利成長動能強勁、科技產業景氣增溫及政策利多等多元題材，也是值得投資人布局。
【2007/07/13 經濟日報】
散戶接棒衝鋒 融資餘額飆升
散戶接棒衝鋒 融資餘額飆升
【聯合報╱記者許佳佳／台北報導】
2007.07.14 02:12 am
如夢初醒的散戶近日搭上台股上漲列車動作積極，但根據近幾次台股上攻的經驗，籌碼都是以外資、投信、散戶順序傳遞，這波行情恐也將重演相同劇情。
統計六月初到昨天收盤，台股加權指數從八千二百四十九點，上揚到九千四百七十一點，大漲了一千兩百點二十二點，漲幅高達百分之十四點八二；同時間，代表散戶進出股市動向的融資餘額，也從二千九百億元，一路增加到三千三百七十七億元，增幅為百分之十六點四一。這顯示，融資餘額增加的速度，已追上了大盤漲幅。
不過，昨天的融資餘額是三千三百七十七億元，與過去十年台股融資餘額平均值三千五百廿四億元差不多，富達投信經理人賴葉臣認為，這個數字與兩千年指數在萬點關前時，大盤單日融資餘額都在五千億元以上的水準比起來，融資指標距離過熱現象還差得遠。
法人指出，根據以往的經驗，台股每次上攻千點的波段行情，通常都是由外資圈先發動一波強力攻擊，以連續多日的百億元買超推升指數。之後投信圈在大盤指數一路拉抬下，為了拚基金報酬率要打敗大盤，隨之被迫跟隨進場。最後一波才是忍不住跳進場的散戶，接到最後一棒。
今年二月底由中國大陸股市崩盤所引發的全球股災，台股在八千點關前重重摔了一跤，就是一個散戶被套牢的鮮明例子。
高科技圈近日也傳出，目前科學園區已出現有工程師要「請長假」「好好拚股市」；房仲業者也傳出，部分套房投資客積極賣房變現衝台股；號子裡也一面倒的喊出，「大跌大買、小跌小買、不跌也要買」的論調。證券專家提醒，投資人小心過度樂觀，可能會輕忽台股漲多的高風險。
【2007/07/14 聯合報】
【聯合報╱記者許佳佳／台北報導】
2007.07.14 02:12 am
如夢初醒的散戶近日搭上台股上漲列車動作積極，但根據近幾次台股上攻的經驗，籌碼都是以外資、投信、散戶順序傳遞，這波行情恐也將重演相同劇情。
統計六月初到昨天收盤，台股加權指數從八千二百四十九點，上揚到九千四百七十一點，大漲了一千兩百點二十二點，漲幅高達百分之十四點八二；同時間，代表散戶進出股市動向的融資餘額，也從二千九百億元，一路增加到三千三百七十七億元，增幅為百分之十六點四一。這顯示，融資餘額增加的速度，已追上了大盤漲幅。
不過，昨天的融資餘額是三千三百七十七億元，與過去十年台股融資餘額平均值三千五百廿四億元差不多，富達投信經理人賴葉臣認為，這個數字與兩千年指數在萬點關前時，大盤單日融資餘額都在五千億元以上的水準比起來，融資指標距離過熱現象還差得遠。
法人指出，根據以往的經驗，台股每次上攻千點的波段行情，通常都是由外資圈先發動一波強力攻擊，以連續多日的百億元買超推升指數。之後投信圈在大盤指數一路拉抬下，為了拚基金報酬率要打敗大盤，隨之被迫跟隨進場。最後一波才是忍不住跳進場的散戶，接到最後一棒。
今年二月底由中國大陸股市崩盤所引發的全球股災，台股在八千點關前重重摔了一跤，就是一個散戶被套牢的鮮明例子。
高科技圈近日也傳出，目前科學園區已出現有工程師要「請長假」「好好拚股市」；房仲業者也傳出，部分套房投資客積極賣房變現衝台股；號子裡也一面倒的喊出，「大跌大買、小跌小買、不跌也要買」的論調。證券專家提醒，投資人小心過度樂觀，可能會輕忽台股漲多的高風險。
【2007/07/14 聯合報】
2007年7月10日 星期二
股票信託 為海外員工分紅解套
股票信託 為海外員工分紅解套
【經濟日報╱記者王純瑞、陳碧珠、呂郁青／台北報導】
2007.07.09 04:13 am
明基處理海外員工分紅涉及內線交易案，引爆存在已久的海外員工分紅問題，檢調大動作也嚇壞不少上市櫃公司，除了宏達電率先交付海外員工分紅信託之外，據了解，聯發科、威盛、建達等也積極評估分紅信託方式。銀行說，明基事件爆發後，接到不少企業詢問電話，希望將海外員工分紅交付信託。
明基效應 業者心驚驚
宏達電國內外員工分紅的股票都是交由中國信託商銀管理，公司從不經手處理員工分紅股票，宏達電的海外員工分紅，也不用透過公司設立的人頭戶發給海外員工，因為，中信銀的信託專戶就是合法的「人頭戶」。
透過中信銀受託專戶持有宏達電分紅的股票，海外員工就不用親自跑來台灣開戶，雖然股票是由中信銀受託管理，但是實際所有權仍是宏達電的員工，員工可以決定買賣股票的時點，只是未必能馬上將賣股的錢拿回運用。
宏達電對員工分紅有分批鎖碼三年的限制，舉例來說，員工看到宏達電股價上漲，想要賣出員工股票時，就可以打電話向中信銀法人信託部申請，第二天再由中信銀信託部依委託價或是市價出售，但此時還不能拿回現金，等到鎖碼期結束後，員工如果沒有賣出股票，可以在自己的帳戶領到股票；如果賣出股票，則可以在自己的帳戶領到當時委託交易的現金。
據了解，隸屬於威盛集團旗下的威盛、宏達電、建達國際三家公司，今年2月起，把股務代理機構由大華證券轉移至中信銀，除了因應有價證券無實體化外，就是希望委由中信銀管理國內外員工分紅信託。
半導體廠 不考慮採用
台積電、還有某家主機板業者在海外的部分市場，則是透過約當現金的方式，把原先要分紅的股票折成現金，發放給海外員工，每年折現的金額都是緊釘股價。海外員工不需要持有台積電在台灣的股票，自然也就沒有程序違法的問題。
員工分紅是指無償取得服務企業的股票，有的公司則改推「變形」的員工分紅，例如，中信金的獎酬制度中，就依照考績不同，配發「假的」股票選擇權、再以價差做為發放的獎金。
舉例來說，中信金甲員工去年考績優，有十張中信金股票的選擇權，配發當時市價是22元，甲員工看到這個月股價超過26元高價，就在中信金內部網路上賣出該股票，4元價差乘以十張，甲員工可以拿到4萬元。
相對於不少金控公司公開實施「員工分紅信託」，竹科的半導體大廠多半不願採取員工分紅信託，半導體業者認為，金控本身就有銀行資源，比較願意主動實行分紅信託。
據瞭解，台積電、聯電等半導體大廠都沒有成立員工持股信託或是員工分紅信託。據業者透露，有些員工為了追求更高的股票報酬，私下會集中保管分紅股票成立信託。
有些公司也用類似「退休基金」的名義，委託專業經理人以特定的戶頭進行買賣，這種做法目前仍不多見。這種信託或是代操，多以「保障員工權益、創造盈餘」為前提，多屬你情我願，大家的想法很單純，多半也不會想圖利公司，所以只要不過分變相成為企業留人的目的，多能維持不錯的模式。
步上軌道 須配套措施
另外，也有其他小公司為了留住人才，透過信託的方式，將分紅依比率分三年發放，第一年先發放二分之一，剩下還沒有發放的股票，則由公司設立的「員工持股信託委員會」統管。
不過，由於股票所有權仍在員工身上，公司或是受託銀行都沒有權利出脫股票，員工一旦離職，公司也不能限制員工不能領取分紅。
一名廠商觀察，分紅信託依據的勞資協議沒有強迫性質，且通常在公司基本面穩定的前提下，都能相安無事，往往都是在公司基本面走下坡時才引起糾紛，凸顯政府必須加快提出其他分紅信託的配套措施。
【2007/07/09 經濟日報】
【經濟日報╱記者王純瑞、陳碧珠、呂郁青／台北報導】
2007.07.09 04:13 am
明基處理海外員工分紅涉及內線交易案，引爆存在已久的海外員工分紅問題，檢調大動作也嚇壞不少上市櫃公司，除了宏達電率先交付海外員工分紅信託之外，據了解，聯發科、威盛、建達等也積極評估分紅信託方式。銀行說，明基事件爆發後，接到不少企業詢問電話，希望將海外員工分紅交付信託。
明基效應 業者心驚驚
宏達電國內外員工分紅的股票都是交由中國信託商銀管理，公司從不經手處理員工分紅股票，宏達電的海外員工分紅，也不用透過公司設立的人頭戶發給海外員工，因為，中信銀的信託專戶就是合法的「人頭戶」。
透過中信銀受託專戶持有宏達電分紅的股票，海外員工就不用親自跑來台灣開戶，雖然股票是由中信銀受託管理，但是實際所有權仍是宏達電的員工，員工可以決定買賣股票的時點，只是未必能馬上將賣股的錢拿回運用。
宏達電對員工分紅有分批鎖碼三年的限制，舉例來說，員工看到宏達電股價上漲，想要賣出員工股票時，就可以打電話向中信銀法人信託部申請，第二天再由中信銀信託部依委託價或是市價出售，但此時還不能拿回現金，等到鎖碼期結束後，員工如果沒有賣出股票，可以在自己的帳戶領到股票；如果賣出股票，則可以在自己的帳戶領到當時委託交易的現金。
據了解，隸屬於威盛集團旗下的威盛、宏達電、建達國際三家公司，今年2月起，把股務代理機構由大華證券轉移至中信銀，除了因應有價證券無實體化外，就是希望委由中信銀管理國內外員工分紅信託。
半導體廠 不考慮採用
台積電、還有某家主機板業者在海外的部分市場，則是透過約當現金的方式，把原先要分紅的股票折成現金，發放給海外員工，每年折現的金額都是緊釘股價。海外員工不需要持有台積電在台灣的股票，自然也就沒有程序違法的問題。
員工分紅是指無償取得服務企業的股票，有的公司則改推「變形」的員工分紅，例如，中信金的獎酬制度中，就依照考績不同，配發「假的」股票選擇權、再以價差做為發放的獎金。
舉例來說，中信金甲員工去年考績優，有十張中信金股票的選擇權，配發當時市價是22元，甲員工看到這個月股價超過26元高價，就在中信金內部網路上賣出該股票，4元價差乘以十張，甲員工可以拿到4萬元。
相對於不少金控公司公開實施「員工分紅信託」，竹科的半導體大廠多半不願採取員工分紅信託，半導體業者認為，金控本身就有銀行資源，比較願意主動實行分紅信託。
據瞭解，台積電、聯電等半導體大廠都沒有成立員工持股信託或是員工分紅信託。據業者透露，有些員工為了追求更高的股票報酬，私下會集中保管分紅股票成立信託。
有些公司也用類似「退休基金」的名義，委託專業經理人以特定的戶頭進行買賣，這種做法目前仍不多見。這種信託或是代操，多以「保障員工權益、創造盈餘」為前提，多屬你情我願，大家的想法很單純，多半也不會想圖利公司，所以只要不過分變相成為企業留人的目的，多能維持不錯的模式。
步上軌道 須配套措施
另外，也有其他小公司為了留住人才，透過信託的方式，將分紅依比率分三年發放，第一年先發放二分之一，剩下還沒有發放的股票，則由公司設立的「員工持股信託委員會」統管。
不過，由於股票所有權仍在員工身上，公司或是受託銀行都沒有權利出脫股票，員工一旦離職，公司也不能限制員工不能領取分紅。
一名廠商觀察，分紅信託依據的勞資協議沒有強迫性質，且通常在公司基本面穩定的前提下，都能相安無事，往往都是在公司基本面走下坡時才引起糾紛，凸顯政府必須加快提出其他分紅信託的配套措施。
【2007/07/09 經濟日報】
股票信託 好處多多
股票信託 好處多多
【經濟日報╱記者呂郁青／台北報導】
2007.07.09 04:13 am
大陸員工分紅配股的問題暫時無解，不少企業改採取信託股票的方式，迂迴發放分紅。
信託是指交由第三人受託管理，如果是股票信託，所有權人的名字就會變成銀行，而不是員工自己，這樣有什麼好處？第一，公司要發股票給海外員工，不用再叫海外員工來台灣開戶，直接由受託銀行出面買即可；第二，公司可以讓員工賣股後，暫時還拿不回現金，鼓勵員工多留在公司幾年；第三，股票愈領愈多的股東或員工，不容易被歹徒盯上。
鴻海集團董事長郭台銘將股票信託之後，讓股票信託這種方式突然爆紅。郭台銘股票信託主要有二大類用途，第一，是要分年贈送股利、股息給子女，依鴻海的成長性，郭台銘採取信託股票的方式可以節省不少贈與稅；第二則是把配股的股息送給員工，達到獎勵目的。
雖然後來因為節稅效果大，引起稅務機關的注意，使得這兩年股票信託業務量看似退燒，但許多公司已經開始注意到這個獎勵員工的新金融工具，逐漸加入信託。
員工分紅配股費用化將在2008年上路，將會衝擊企業的盈餘，許多企業大股東也開始效法郭台銘，像是華碩董事長施崇棠也把個人部分持股信託，用來獎勵「海內外」員工，但同樣有稅務爭議。
有會計師認為，表面上雖然是大股東自己花錢發股票給員工，不必花公司的錢，但為了避免後來變相分紅給大股東過多股票，使得財報不實，所以透過股票信託發給員工股票，應視為大股東把股東權益捐給公司，再由公司發給提供勞務的員工，因此須列為費用入帳，也會影響每股盈餘。
最沒有爭議的員工分紅信託方式，應屬宏達電透過股票信託的方式，將員工分紅的籌碼暫時鎖住，日後處分獲得的現金再發給員工，不但沒有適法性的爭議，而且也可以讓員工多留在公司幾年。
員工分紅原是公司獎勵員工對公司更有向心力的制度，公司依法不能限制獲配股票的員工何時才能賣出股票。
但是透過信託方式，員工可以賣出股票，但是變現的錢必須「暫時」留在信託帳戶內，依照公司跟員工的約定，逐年拿回現金。舉例來說，員工可以是第一年拿回一半、第二年拿回剩下的一半，第三年再拿回剩下的部分。
最近企業跟銀行又發現員工分紅信託的另一個好處，就是一旦海外員工參加員工分紅信託計畫，海外員工不用再親自跑回來台灣開立帳戶、填寫複雜的表格，由受託銀行出面領取公司配發的員工分紅股票，等到信託關係結束，直接由受託銀行將出售股票的現金匯到海外員工的帳戶即可。
由於日前明基爆發處理海外員工分紅涉及內線交易的事件，許多銀行接到不少電子公司財務單位的電話，希望能透過信託，解決部分海外員工分紅不易的困擾。
不過，銀行主管也感嘆地說，現在台灣不管是傳產業、科技業的大公司，有大半的海外員工都在彼岸，依照現有的兩岸關係條例，公司不能配股給大陸員工，就算員工分紅信託，還是解決不了這個問題。
【2007/07/09 經濟日報】
【經濟日報╱記者呂郁青／台北報導】
2007.07.09 04:13 am
大陸員工分紅配股的問題暫時無解，不少企業改採取信託股票的方式，迂迴發放分紅。
信託是指交由第三人受託管理，如果是股票信託，所有權人的名字就會變成銀行，而不是員工自己，這樣有什麼好處？第一，公司要發股票給海外員工，不用再叫海外員工來台灣開戶，直接由受託銀行出面買即可；第二，公司可以讓員工賣股後，暫時還拿不回現金，鼓勵員工多留在公司幾年；第三，股票愈領愈多的股東或員工，不容易被歹徒盯上。
鴻海集團董事長郭台銘將股票信託之後，讓股票信託這種方式突然爆紅。郭台銘股票信託主要有二大類用途，第一，是要分年贈送股利、股息給子女，依鴻海的成長性，郭台銘採取信託股票的方式可以節省不少贈與稅；第二則是把配股的股息送給員工，達到獎勵目的。
雖然後來因為節稅效果大，引起稅務機關的注意，使得這兩年股票信託業務量看似退燒，但許多公司已經開始注意到這個獎勵員工的新金融工具，逐漸加入信託。
員工分紅配股費用化將在2008年上路，將會衝擊企業的盈餘，許多企業大股東也開始效法郭台銘，像是華碩董事長施崇棠也把個人部分持股信託，用來獎勵「海內外」員工，但同樣有稅務爭議。
有會計師認為，表面上雖然是大股東自己花錢發股票給員工，不必花公司的錢，但為了避免後來變相分紅給大股東過多股票，使得財報不實，所以透過股票信託發給員工股票，應視為大股東把股東權益捐給公司，再由公司發給提供勞務的員工，因此須列為費用入帳，也會影響每股盈餘。
最沒有爭議的員工分紅信託方式，應屬宏達電透過股票信託的方式，將員工分紅的籌碼暫時鎖住，日後處分獲得的現金再發給員工，不但沒有適法性的爭議，而且也可以讓員工多留在公司幾年。
員工分紅原是公司獎勵員工對公司更有向心力的制度，公司依法不能限制獲配股票的員工何時才能賣出股票。
但是透過信託方式，員工可以賣出股票，但是變現的錢必須「暫時」留在信託帳戶內，依照公司跟員工的約定，逐年拿回現金。舉例來說，員工可以是第一年拿回一半、第二年拿回剩下的一半，第三年再拿回剩下的部分。
最近企業跟銀行又發現員工分紅信託的另一個好處，就是一旦海外員工參加員工分紅信託計畫，海外員工不用再親自跑回來台灣開立帳戶、填寫複雜的表格，由受託銀行出面領取公司配發的員工分紅股票，等到信託關係結束，直接由受託銀行將出售股票的現金匯到海外員工的帳戶即可。
由於日前明基爆發處理海外員工分紅涉及內線交易的事件，許多銀行接到不少電子公司財務單位的電話，希望能透過信託，解決部分海外員工分紅不易的困擾。
不過，銀行主管也感嘆地說，現在台灣不管是傳產業、科技業的大公司，有大半的海外員工都在彼岸，依照現有的兩岸關係條例，公司不能配股給大陸員工，就算員工分紅信託，還是解決不了這個問題。
【2007/07/09 經濟日報】
伍豐 博彩市場挖到金礦
伍豐 博彩市場挖到金礦
【經濟日報╱記者 王純瑞】
2007.07.09 02:11 am
2003 年12月15日，伍豐科技以每股70元在櫃買中心掛牌上市。工業電腦族群中的POS概念股，每股行情大約是20到30元，當時許多投資人一度質疑：「伍豐憑什麼一股值70元？」不過，伍豐四年內股價漲翻12倍之多，創造了不少新富豪，以上周五收盤價計算，董事長徐明哲身價高達40億元，董事最少也有近 7.2億元。
誰都沒想到，伍豐科技今年先後打敗太陽能概念股的益通、智慧型手機廠商宏達電等「前股王」，上周五（6日）更以漲停板866元，穩穩坐上台股股王寶座，四年內股價漲勢凌厲，漲幅之大，令人瞠目結舌。
以伍豐的漲勢估算，股價飆上千元，指日可待。分析伍豐95年報資料，伍豐董事長徐明哲持股達8.32%、約4,666張，以上周五收盤價格866元計算，徐明哲身價高達40億元，躋身台股的富豪排行榜；持股最低的董事（839張），身價也近7.2億元，寫下「伍豐傳奇」！
12年前，徐明哲看好POS市場發展潛力，力邀父親、妹妹、弟弟等人集資1,200萬元，入主華英科技，成為最大的股東，並用父親在香港成立的投資公司「伍豐投資」為名，將華英更名創設伍豐科技，扣除負債後，資本額只有500萬元。
徐明哲靠著當年的500萬元，由POS業務起家、逐步跨入彩券、博弈機等市場，搖身一變為市值近500億元的新股王。今年伍豐舉辦尾牙時，徐明哲大發豪語，對所有員工說：「伍豐今年市值將由300億元到達500億元！」當時所有人都哈哈大笑，一方面是為「鴻圖大展」高興，一方面認為是「天方夜譚」，沒想到，今年才過半年，伍豐市值就逼近500億元。
提起「伍豐」公司名稱的由來，徐明哲說，當年共有五位創業夥伴，大家決定英文名字為「FIRICH」，後來在台灣要登記公司名稱時，把「五（FI）」改為「伍」，取其「團隊」共創「豐富利潤」的意涵。
伍豐投入POS市場，第一年就有獲利，但是徐明哲從POS市場看到另一塊更大的市場，那就是博彩市場。2006年伍豐結合希臘Intralot、國眾電腦等，成立樂富資訊公司，一舉拿下台灣彩券6,000台彩券機標案，跨入彩券市場。伍豐轉型成為博弈產業要角，近二年年營業額呈80%到100%成長的重要轉捩點。伍豐結合希臘Intralot彩券商，共同進攻全球運動彩券市場，屢戰屢勝，開發中南美洲、澳洲、紐西蘭、中國等市場，都有斬獲。值得注意的是，伍豐科技4日宣布，與新加坡上市公司LottVision Limited簽訂換股備忘錄，將100%轉投資的伍盛計算機科技（上海）股權讓與LottVision，伍豐因而取得15%到20%股權，透過這項跨國策略聯盟，伍豐由硬體供應商跨入亞太彩券市場營運。
【2007/07/09 經濟日報】
【經濟日報╱記者 王純瑞】
2007.07.09 02:11 am
2003 年12月15日，伍豐科技以每股70元在櫃買中心掛牌上市。工業電腦族群中的POS概念股，每股行情大約是20到30元，當時許多投資人一度質疑：「伍豐憑什麼一股值70元？」不過，伍豐四年內股價漲翻12倍之多，創造了不少新富豪，以上周五收盤價計算，董事長徐明哲身價高達40億元，董事最少也有近 7.2億元。
誰都沒想到，伍豐科技今年先後打敗太陽能概念股的益通、智慧型手機廠商宏達電等「前股王」，上周五（6日）更以漲停板866元，穩穩坐上台股股王寶座，四年內股價漲勢凌厲，漲幅之大，令人瞠目結舌。
以伍豐的漲勢估算，股價飆上千元，指日可待。分析伍豐95年報資料，伍豐董事長徐明哲持股達8.32%、約4,666張，以上周五收盤價格866元計算，徐明哲身價高達40億元，躋身台股的富豪排行榜；持股最低的董事（839張），身價也近7.2億元，寫下「伍豐傳奇」！
12年前，徐明哲看好POS市場發展潛力，力邀父親、妹妹、弟弟等人集資1,200萬元，入主華英科技，成為最大的股東，並用父親在香港成立的投資公司「伍豐投資」為名，將華英更名創設伍豐科技，扣除負債後，資本額只有500萬元。
徐明哲靠著當年的500萬元，由POS業務起家、逐步跨入彩券、博弈機等市場，搖身一變為市值近500億元的新股王。今年伍豐舉辦尾牙時，徐明哲大發豪語，對所有員工說：「伍豐今年市值將由300億元到達500億元！」當時所有人都哈哈大笑，一方面是為「鴻圖大展」高興，一方面認為是「天方夜譚」，沒想到，今年才過半年，伍豐市值就逼近500億元。
提起「伍豐」公司名稱的由來，徐明哲說，當年共有五位創業夥伴，大家決定英文名字為「FIRICH」，後來在台灣要登記公司名稱時，把「五（FI）」改為「伍」，取其「團隊」共創「豐富利潤」的意涵。
伍豐投入POS市場，第一年就有獲利，但是徐明哲從POS市場看到另一塊更大的市場，那就是博彩市場。2006年伍豐結合希臘Intralot、國眾電腦等，成立樂富資訊公司，一舉拿下台灣彩券6,000台彩券機標案，跨入彩券市場。伍豐轉型成為博弈產業要角，近二年年營業額呈80%到100%成長的重要轉捩點。伍豐結合希臘Intralot彩券商，共同進攻全球運動彩券市場，屢戰屢勝，開發中南美洲、澳洲、紐西蘭、中國等市場，都有斬獲。值得注意的是，伍豐科技4日宣布，與新加坡上市公司LottVision Limited簽訂換股備忘錄，將100%轉投資的伍盛計算機科技（上海）股權讓與LottVision，伍豐因而取得15%到20%股權，透過這項跨國策略聯盟，伍豐由硬體供應商跨入亞太彩券市場營運。
【2007/07/09 經濟日報】
2007年7月8日 星期日
油價衝破76美元
油價衝破76美元
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合六日電】
2007.07.07 03:46 am
由於市場擔心原油供應吃緊，國際原油期貨價6日繼續上揚。布侖特和西德州輕原油衝到11個月來最高水準，布侖特原油更突破每桶76美元關卡。
奈及利亞的緊張局勢持續，加上石油輸出國組織（OPEC）縮減產能，美國煉油廠又頻出狀況，刺激國際油價繼續上攀。
布侖特原油8月期貨5日攻破74美元關卡後，6日一度大漲近2美元，紐約早盤最高升抵76.01美元，離去年8月創下的歷史新高78.65美元愈來愈近。8月到期的紐約輕原油期貨價，也從前市的71.81美元漲到72.97美元。
法國巴黎銀行（BNP Paribas）資深石油市場分析師奇林朱利安表示，若就供應和需求成長而言，國際油市實在相當吃緊。
今年下半年期間，全球原油需求成長大於OPEC以外產油區供應量。
OPEC的減產計畫大部分都已實現，奈及利亞的產能也受干擾，這些都是帶動油價上漲的導火線。
此外，今年以來美國煉油廠突發狀況不斷，導致煉油產能不足。另一項變數則是挪威最大石油業者國家石油公司（Statoil），計劃下個月要維修在北海的Statfjord油田，原油供應量勢必也會受影響。
【2007/07/07 經濟日報】
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合六日電】
2007.07.07 03:46 am
由於市場擔心原油供應吃緊，國際原油期貨價6日繼續上揚。布侖特和西德州輕原油衝到11個月來最高水準，布侖特原油更突破每桶76美元關卡。
奈及利亞的緊張局勢持續，加上石油輸出國組織（OPEC）縮減產能，美國煉油廠又頻出狀況，刺激國際油價繼續上攀。
布侖特原油8月期貨5日攻破74美元關卡後，6日一度大漲近2美元，紐約早盤最高升抵76.01美元，離去年8月創下的歷史新高78.65美元愈來愈近。8月到期的紐約輕原油期貨價，也從前市的71.81美元漲到72.97美元。
法國巴黎銀行（BNP Paribas）資深石油市場分析師奇林朱利安表示，若就供應和需求成長而言，國際油市實在相當吃緊。
今年下半年期間，全球原油需求成長大於OPEC以外產油區供應量。
OPEC的減產計畫大部分都已實現，奈及利亞的產能也受干擾，這些都是帶動油價上漲的導火線。
此外，今年以來美國煉油廠突發狀況不斷，導致煉油產能不足。另一項變數則是挪威最大石油業者國家石油公司（Statoil），計劃下個月要維修在北海的Statfjord油田，原油供應量勢必也會受影響。
【2007/07/07 經濟日報】
美ISM服務業指數 14月新高
美ISM服務業指數 14月新高
【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合五日電】
2007.07.06 03:42 am
美國6月的供給管理協會（ISM ）服務業指數出乎意料升高到60.7，顯示服務業以14個月來最快的擴張速度，進一步證實第二季美國經濟成長已經好轉。上周的初次申領救濟金人數也顯示，美國就業市場維持強勁的表現。
5日公布的6月ISM服務業指數優於5月的59.7，也遠高於經濟學家平均預測的58。包含銀行、建商、零售商等行業的服務業占美國經濟近90%，指數超過50即表示景氣擴張。
紐約東京三菱日聯銀行資深經濟學家魯普基說：「服務業仍然穩健，持續提供美國大部分的新就業。對服務的需求仍持續擴增，對成長是一大支撐。」
服務業穩健成長有助於緩衝美國房市衰退的打擊，加上製造業景氣回春，將給美國成長更大的刺激。經濟學家預測，今年下半年美國經濟可望有近3%的表現。
ISM在2日公布的製造業指數呈現，6月的製造業以14個月來最快的速度擴張。
另外，美國就業市場的表現也支持美國經濟好轉的看法。據民間業者ADP就業服務公司5日的報告，美國企業6月增加僱用15萬名員工，高於分析師預期的10萬人。勞工部6日預定公布6月失業率，市場預測將維持在六年的低點，和5月的5.25%相同。
勞工部5日公布，截至6月30日止的一周，美國初次申領失業救濟金人數只增加2,000人，達到31.8萬人，仍處於美國就業市場強勁的水準。
這項每周公布的數字反映新失業人數，通常會隨著每月報告的就業人口增加而減少。
【2007/07/06 經濟日報】
【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合五日電】
2007.07.06 03:42 am
美國6月的供給管理協會（ISM ）服務業指數出乎意料升高到60.7，顯示服務業以14個月來最快的擴張速度，進一步證實第二季美國經濟成長已經好轉。上周的初次申領救濟金人數也顯示，美國就業市場維持強勁的表現。
5日公布的6月ISM服務業指數優於5月的59.7，也遠高於經濟學家平均預測的58。包含銀行、建商、零售商等行業的服務業占美國經濟近90%，指數超過50即表示景氣擴張。
紐約東京三菱日聯銀行資深經濟學家魯普基說：「服務業仍然穩健，持續提供美國大部分的新就業。對服務的需求仍持續擴增，對成長是一大支撐。」
服務業穩健成長有助於緩衝美國房市衰退的打擊，加上製造業景氣回春，將給美國成長更大的刺激。經濟學家預測，今年下半年美國經濟可望有近3%的表現。
ISM在2日公布的製造業指數呈現，6月的製造業以14個月來最快的速度擴張。
另外，美國就業市場的表現也支持美國經濟好轉的看法。據民間業者ADP就業服務公司5日的報告，美國企業6月增加僱用15萬名員工，高於分析師預期的10萬人。勞工部6日預定公布6月失業率，市場預測將維持在六年的低點，和5月的5.25%相同。
勞工部5日公布，截至6月30日止的一周，美國初次申領失業救濟金人數只增加2,000人，達到31.8萬人，仍處於美國就業市場強勁的水準。
這項每周公布的數字反映新失業人數，通常會隨著每月報告的就業人口增加而減少。
【2007/07/06 經濟日報】
再生能源法施行七年 德綠色產業蓬勃發展
再生能源法施行七年 德綠色產業蓬勃發展
【中央社╱中央社柏林六日專電】
2007.07.06 11:07 pm
全球第一部再生能源法規在德國施行七年以來，德國的綠色產業蓬勃發展，成為世界各國仿效的典範。德國政府計畫近期內再度修法，提高離岸風力發電的補助，目標是二零二零年前將再生能源發電的比例提高到百分之二十七。
德國的再生能源法強制電力公司以高於一般價格的保證價格收購再生能源產生的電力，自兩千年實施至今，再生能源發電佔總發電量的比例已經從百分之六點七提高到百分之十三，相關綠色產業的就業人口也在今年突破二十萬人。
德國的成功經驗也引起各國仿效，目前已有十八個歐洲聯盟國家和其他三十國參考德國的再生能源法，立法鼓勵綠色產業的發展。
在分析過風力、太陽能、水力和生質能發電的成本和前景後，德國環保部長嘉布瑞爾昨天表示，今年秋天德國準備繼二零零四年後，第二度修正再生能源法，提高離岸風力發電的補助，鼓勵廠商在北海和波羅的海興建離岸的風力發電設備。
根據德國環保部的數據，再生能源佔德國總發電量的比例目前為百分十三，總發電容量三萬百萬瓦（MWp），其中風力發電約佔三分之二；去年再生能源一共為德國減少一億噸的二氧化碳排放量。
綠色產業的就業人口不斷增加，據德國環保部委託羅蘭貝格企管顧問公司發佈的報告，到二零二零年可望超過機械或汽車工業，成為二十一世紀德國經濟的重要支柱。
【2007/07/06 中央社】
【中央社╱中央社柏林六日專電】
2007.07.06 11:07 pm
全球第一部再生能源法規在德國施行七年以來，德國的綠色產業蓬勃發展，成為世界各國仿效的典範。德國政府計畫近期內再度修法，提高離岸風力發電的補助，目標是二零二零年前將再生能源發電的比例提高到百分之二十七。
德國的再生能源法強制電力公司以高於一般價格的保證價格收購再生能源產生的電力，自兩千年實施至今，再生能源發電佔總發電量的比例已經從百分之六點七提高到百分之十三，相關綠色產業的就業人口也在今年突破二十萬人。
德國的成功經驗也引起各國仿效，目前已有十八個歐洲聯盟國家和其他三十國參考德國的再生能源法，立法鼓勵綠色產業的發展。
在分析過風力、太陽能、水力和生質能發電的成本和前景後，德國環保部長嘉布瑞爾昨天表示，今年秋天德國準備繼二零零四年後，第二度修正再生能源法，提高離岸風力發電的補助，鼓勵廠商在北海和波羅的海興建離岸的風力發電設備。
根據德國環保部的數據，再生能源佔德國總發電量的比例目前為百分十三，總發電容量三萬百萬瓦（MWp），其中風力發電約佔三分之二；去年再生能源一共為德國減少一億噸的二氧化碳排放量。
綠色產業的就業人口不斷增加，據德國環保部委託羅蘭貝格企管顧問公司發佈的報告，到二零二零年可望超過機械或汽車工業，成為二十一世紀德國經濟的重要支柱。
【2007/07/06 中央社】
明年3月前… 日本可能升息三次
明年3月前… 日本可能升息三次
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合東京五日電】
2007.07.06 03:42 am
巴克萊資本日本公司（Barclays）的首席策略師小林益久預測，明年3 月前，日本央行可能會升息三次。此外，有「日圓先生」稱號的 原英資認為，目前日本政府對日圓匯率的立場還不會改變，會繼續尊重自由市場的機制。
小林益久表示，由於全球經濟活絡，加上日本國內勞動市場復甦，預估日本央行8月和12月會各升息一次，到明年3月會再調升一次基準利率。
他還說，如果日本公債投資人接受這種論調，9月底前日本十年期公債殖利率可望上漲至2.1%，年底可望升到2.3%，目前則為1.915%。
小林先前預估，日本央行7月就會升息，但如今卻改口稱，從貨幣決策官員近來的談話看出，延到8月升息的機率較大。市場也普遍認為下個月可能會升息，之後大約每半年升息一次。
此外，日本掌管貨幣的財務官本周換上新面孔，曾擔任這個職務的 原英資指出，日本政府這三年來從未干預日圓匯率，所以這次人事調動也不會有什麼影響。
新財務官不太可能試圖干預匯市，因為日本利率實在太低。除非拉近和其他先進國家的利差，否則就算進場大買日圓，對拉抬日圓匯率的效果也有限。
新任財務省財務官篠原尚之定10日走馬上任，但他很少公開發言，所以外界對他的政策原則尚不清楚。
日本目前基準利率為0.5%，遠低於美國的5.25%或歐元區的4%。加上日本央行希望逐步調升利率，因此助長了利差交易（carry trade）的風潮。
原英資認為，如果要讓日圓升值，日本央行必須加快升息的腳步，讓日圓利差交易較無利可圖。政府要進場干預匯率也比較有用。
他還說，就算年底前把利率調升到1%的水準，日圓套利交易的情形可能還是會非常猖獗，因為許多投資人對日本央行的打算很清楚。他也預測，日圓對美元匯率到年底前大概會在115日圓到125日圓兌1美元的區間徘徊。日圓對美元匯率5日在紐約早盤報122.49日圓。
【2007/07/06 經濟日報】
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合東京五日電】
2007.07.06 03:42 am
巴克萊資本日本公司（Barclays）的首席策略師小林益久預測，明年3 月前，日本央行可能會升息三次。此外，有「日圓先生」稱號的 原英資認為，目前日本政府對日圓匯率的立場還不會改變，會繼續尊重自由市場的機制。
小林益久表示，由於全球經濟活絡，加上日本國內勞動市場復甦，預估日本央行8月和12月會各升息一次，到明年3月會再調升一次基準利率。
他還說，如果日本公債投資人接受這種論調，9月底前日本十年期公債殖利率可望上漲至2.1%，年底可望升到2.3%，目前則為1.915%。
小林先前預估，日本央行7月就會升息，但如今卻改口稱，從貨幣決策官員近來的談話看出，延到8月升息的機率較大。市場也普遍認為下個月可能會升息，之後大約每半年升息一次。
此外，日本掌管貨幣的財務官本周換上新面孔，曾擔任這個職務的 原英資指出，日本政府這三年來從未干預日圓匯率，所以這次人事調動也不會有什麼影響。
新財務官不太可能試圖干預匯市，因為日本利率實在太低。除非拉近和其他先進國家的利差，否則就算進場大買日圓，對拉抬日圓匯率的效果也有限。
新任財務省財務官篠原尚之定10日走馬上任，但他很少公開發言，所以外界對他的政策原則尚不清楚。
日本目前基準利率為0.5%，遠低於美國的5.25%或歐元區的4%。加上日本央行希望逐步調升利率，因此助長了利差交易（carry trade）的風潮。
原英資認為，如果要讓日圓升值，日本央行必須加快升息的腳步，讓日圓利差交易較無利可圖。政府要進場干預匯率也比較有用。
他還說，就算年底前把利率調升到1%的水準，日圓套利交易的情形可能還是會非常猖獗，因為許多投資人對日本央行的打算很清楚。他也預測，日圓對美元匯率到年底前大概會在115日圓到125日圓兌1美元的區間徘徊。日圓對美元匯率5日在紐約早盤報122.49日圓。
【2007/07/06 經濟日報】
熱錢流竄 慎防資產泡沫化
新聞分析》熱錢流竄 慎防資產泡沫化
【聯合報╱記者羅兩莎】
2007.07.06 03:45 am
民進黨經常引以為傲的「政績」，就是執政七年外匯存底增加一倍；但昨天央行十分低調發布，台灣外匯存底已跌落全球前三名之外。其實，外匯存底過多或不及都非好事，適量、夠用就好。
我國不是國際貨幣基金（ＩＭＦ）會員國，一旦發生緊急狀況，將無法獲得來自國際組織的任何奧援，所以台灣應擁有較其他國家更為充沛外匯存底，「以防萬一」。再者，外匯存底越多，越能避免通貨危機（匯率貶值），對穩定我國金融有正面影響。
但是，外匯存底如果過多，將產生資產泡沫化、通貨膨脹等危機，也是不容忽視的問題。因為，當外匯太多時，表示流通在市場上的資金相對增加，過多的資金一旦流入股市、房地產、商品勞務市場，就可能導致通貨膨脹等問題。
近年來執政黨不斷把「執政七年外匯存底增加一倍」掛在嘴邊，但值得注意的是，在二千六百多億美元外匯存底中，投入股市的外資（俗稱熱錢）占半數以上，並非民間實質性的投資。這顯示，在產業西進大陸後，外移產業所產生的「空缺」，迄今沒有新的產業進來遞補，導致銀行體系資金過剩。
最近政府拉升新台幣利率、匯率，刻意引導資金回流，外資大舉匯入，導致市場資金流竄至股市、房地產等，一旦失控，即可能爆發資產泡沫化等危機。
央行一方面強調，外匯存底不是愈多愈好，不應在乎排名問題；但前陣子央行面對這兩年資金大舉外流、外匯存底減少的局面，卻開始調整雙率政策，減緩資金外流、外匯存底減少速度。顯然，央行還是很在乎外匯存底的數字與排名問題。
【2007/07/06 聯合報】
【聯合報╱記者羅兩莎】
2007.07.06 03:45 am
民進黨經常引以為傲的「政績」，就是執政七年外匯存底增加一倍；但昨天央行十分低調發布，台灣外匯存底已跌落全球前三名之外。其實，外匯存底過多或不及都非好事，適量、夠用就好。
我國不是國際貨幣基金（ＩＭＦ）會員國，一旦發生緊急狀況，將無法獲得來自國際組織的任何奧援，所以台灣應擁有較其他國家更為充沛外匯存底，「以防萬一」。再者，外匯存底越多，越能避免通貨危機（匯率貶值），對穩定我國金融有正面影響。
但是，外匯存底如果過多，將產生資產泡沫化、通貨膨脹等危機，也是不容忽視的問題。因為，當外匯太多時，表示流通在市場上的資金相對增加，過多的資金一旦流入股市、房地產、商品勞務市場，就可能導致通貨膨脹等問題。
近年來執政黨不斷把「執政七年外匯存底增加一倍」掛在嘴邊，但值得注意的是，在二千六百多億美元外匯存底中，投入股市的外資（俗稱熱錢）占半數以上，並非民間實質性的投資。這顯示，在產業西進大陸後，外移產業所產生的「空缺」，迄今沒有新的產業進來遞補，導致銀行體系資金過剩。
最近政府拉升新台幣利率、匯率，刻意引導資金回流，外資大舉匯入，導致市場資金流竄至股市、房地產等，一旦失控，即可能爆發資產泡沫化等危機。
央行一方面強調，外匯存底不是愈多愈好，不應在乎排名問題；但前陣子央行面對這兩年資金大舉外流、外匯存底減少的局面，卻開始調整雙率政策，減緩資金外流、外匯存底減少速度。顯然，央行還是很在乎外匯存底的數字與排名問題。
【2007/07/06 聯合報】
南韓雙龍石化 赴武漢設輕裂廠
南韓雙龍石化 赴武漢設輕裂廠
【經濟日報╱記者邱展光／台北報導】
2007.07.06 03:43 am
南韓雙龍（SK）石化成功進入大陸輕裂廠事業，已與中石化集團（SINOPEC）合資19億美元，在武漢打造年產80萬公噸輕裂廠，預計2010年完工投產。
這項合作案是日本、南韓東北亞地區，首家獲得大陸發改委核准的石化上游投資案。台灣石化業者獲悉此事後，心中百味雜陳，認為同文同語的台灣原本最被看好，但南韓卻後來居上，令人心生警愓。
繼南韓之後，日本石化業者現正積極爭取，突破大陸民眾的「中日情結」，申請登陸設立石化上游廠（煉油、輕裂廠）。台灣石化業者認為，由南韓成功登陸設輕裂廠的情勢分析，日本打破禁忌只是早晚的事情了。
台灣區石化公會會員強調，南韓是台灣塑化產品最強勁的競爭對手，在政府全力護航下，分別進入東協十國自由貿易區等組織。在此之前，兩年前的曼谷協定，塑膠原料賣到大陸的進口關稅，就降到比台灣產品低1%；去年雅加達協定，東協十國加上南韓、日本、大陸於2010年互惠關稅將降至零。
台灣石化廠商指出，雙龍石化未獲准進入大陸投資輕裂廠前，雖有南韓樂喜金星（LG）已先到大陸投資塑膠原料廠。但LG的投資腳步比奇美、國亨、聯成、台塑等還來得慢，對南韓的投資並無所懼。如今，南韓雙龍石化成功突破大陸的封鎖，獲准到武漢投資輕裂廠，後來居上地搶在台灣石化廠前頭，令人關注。
南韓成功打入東協十國加三（中國大陸、日本、南韓三國）後，又於6月30日與美國簽署自由貿易協定（FTA），日前又經大陸發改委核准與中石化集團的武漢石化，總投資額19億元的合資案，台灣石化業者看到南韓政府對外貿易的積極態度，與台灣逐漸被邊緣化的態勢形成強烈對比。
根據台灣石化廠商獲得的訊息，南韓雙龍要到大陸投資輕裂廠及中下游石化廠的消息，今年4月就已傳出。
【2007/07/06 經濟日報】
【經濟日報╱記者邱展光／台北報導】
2007.07.06 03:43 am
南韓雙龍（SK）石化成功進入大陸輕裂廠事業，已與中石化集團（SINOPEC）合資19億美元，在武漢打造年產80萬公噸輕裂廠，預計2010年完工投產。
這項合作案是日本、南韓東北亞地區，首家獲得大陸發改委核准的石化上游投資案。台灣石化業者獲悉此事後，心中百味雜陳，認為同文同語的台灣原本最被看好，但南韓卻後來居上，令人心生警愓。
繼南韓之後，日本石化業者現正積極爭取，突破大陸民眾的「中日情結」，申請登陸設立石化上游廠（煉油、輕裂廠）。台灣石化業者認為，由南韓成功登陸設輕裂廠的情勢分析，日本打破禁忌只是早晚的事情了。
台灣區石化公會會員強調，南韓是台灣塑化產品最強勁的競爭對手，在政府全力護航下，分別進入東協十國自由貿易區等組織。在此之前，兩年前的曼谷協定，塑膠原料賣到大陸的進口關稅，就降到比台灣產品低1%；去年雅加達協定，東協十國加上南韓、日本、大陸於2010年互惠關稅將降至零。
台灣石化廠商指出，雙龍石化未獲准進入大陸投資輕裂廠前，雖有南韓樂喜金星（LG）已先到大陸投資塑膠原料廠。但LG的投資腳步比奇美、國亨、聯成、台塑等還來得慢，對南韓的投資並無所懼。如今，南韓雙龍石化成功突破大陸的封鎖，獲准到武漢投資輕裂廠，後來居上地搶在台灣石化廠前頭，令人關注。
南韓成功打入東協十國加三（中國大陸、日本、南韓三國）後，又於6月30日與美國簽署自由貿易協定（FTA），日前又經大陸發改委核准與中石化集團的武漢石化，總投資額19億元的合資案，台灣石化業者看到南韓政府對外貿易的積極態度，與台灣逐漸被邊緣化的態勢形成強烈對比。
根據台灣石化廠商獲得的訊息，南韓雙龍要到大陸投資輕裂廠及中下游石化廠的消息，今年4月就已傳出。
【2007/07/06 經濟日報】
香港富邦布局大陸 機會來了
香港富邦布局大陸 機會來了
【經濟日報╱記者葉慧心／台北報導】
2007.07.06 03:43 am
中國最近與香港簽署的中國與香港更緊密經貿關係安排（CEPA）補充協議中，大幅降低了港資銀行入股大陸中資銀行門檻。這項新規定，有利富邦金控旗下香港富邦銀行加速大陸市場布局，香港富邦銀行參股廈門商銀的計畫也可望出現轉機。
富邦金副董事長蔡明興日前曾表示，香港富邦銀投資大陸城市銀行卡在資產問題，CEPA訂的標準較高，一旦降低進入門檻，有利台灣業者透過香港銀行進軍大陸。
中國日前與香港簽署「CEPA補充協議四」，自明（2008）年元月1日起進一步放寬香港投資大陸銀行門檻，對入股中資銀行的前一年底最低總資產規定，由100億美元降為60億美元。
香港富邦銀現有資產約2,000多億元，相當於70億美元，已符合入股中資銀行的新規定標準，使得富邦金後續動向備受矚目，尤其香港富邦銀擬參股廈門商銀一案，會不會因此拉高成功機率，受到業界關注。
據悉，根據CEPA原先的規定，香港銀行只要母行資產達到60億美元，即可申請設立大陸分行，比中國大陸對世界貿易組織（WTO）會員國的承諾更優惠；但對於外商銀行（包括香港銀行）到大陸參股中資銀行，門檻則是訂在100億美元。
然而，這次中國修改CEPA條款規定，是將港銀參股陸銀門檻也降到跟申設大陸分行標準一樣，都是60億美元，香港富邦銀未來即可因此符合參股陸銀門檻。擁有約70億美元的香港富邦銀，之前是透過CEPA去爭取設立大陸辦事處及分行，如今大陸降低港銀入股中資銀行資產標準，香港富邦銀就達到門檻。
對於香港富邦銀先前與廈門商銀接洽參股事宜，據了解，是屬「先走一步」的性質，現在剛好門檻下降，該行就可充分符合參股陸銀條件。
【2007/07/06 經濟日報】
【經濟日報╱記者葉慧心／台北報導】
2007.07.06 03:43 am
中國最近與香港簽署的中國與香港更緊密經貿關係安排（CEPA）補充協議中，大幅降低了港資銀行入股大陸中資銀行門檻。這項新規定，有利富邦金控旗下香港富邦銀行加速大陸市場布局，香港富邦銀行參股廈門商銀的計畫也可望出現轉機。
富邦金副董事長蔡明興日前曾表示，香港富邦銀投資大陸城市銀行卡在資產問題，CEPA訂的標準較高，一旦降低進入門檻，有利台灣業者透過香港銀行進軍大陸。
中國日前與香港簽署「CEPA補充協議四」，自明（2008）年元月1日起進一步放寬香港投資大陸銀行門檻，對入股中資銀行的前一年底最低總資產規定，由100億美元降為60億美元。
香港富邦銀現有資產約2,000多億元，相當於70億美元，已符合入股中資銀行的新規定標準，使得富邦金後續動向備受矚目，尤其香港富邦銀擬參股廈門商銀一案，會不會因此拉高成功機率，受到業界關注。
據悉，根據CEPA原先的規定，香港銀行只要母行資產達到60億美元，即可申請設立大陸分行，比中國大陸對世界貿易組織（WTO）會員國的承諾更優惠；但對於外商銀行（包括香港銀行）到大陸參股中資銀行，門檻則是訂在100億美元。
然而，這次中國修改CEPA條款規定，是將港銀參股陸銀門檻也降到跟申設大陸分行標準一樣，都是60億美元，香港富邦銀未來即可因此符合參股陸銀門檻。擁有約70億美元的香港富邦銀，之前是透過CEPA去爭取設立大陸辦事處及分行，如今大陸降低港銀入股中資銀行資產標準，香港富邦銀就達到門檻。
對於香港富邦銀先前與廈門商銀接洽參股事宜，據了解，是屬「先走一步」的性質，現在剛好門檻下降，該行就可充分符合參股陸銀條件。
【2007/07/06 經濟日報】
台灣邊緣化 產業將空洞化
新聞分析》台灣邊緣化 產業將空洞化
【經濟日報╱記者 邱展光】
2007.07.06 03:43 am
南韓成功地進入東協，又與美國簽署自由貿易協定，如今又獲准到大陸合資興建輕裂廠，變成台灣強勁的競爭對手。南韓政府強力作多，與台灣逐漸被邊緣化而束手無策形成強烈對比。
2005年東亞會議後，東協及大陸、南韓、日本2010年往來貨物將完全免稅。台灣石化業者憂心兩岸無法三通，無法維持穩定、和平的關係，不出十年，台灣產品將失去競爭力。
經建會於2006年起，曾對東協加三（大陸、南韓、日本）的自由貿易體系的動向，邀請石化業者座談。由經建會經濟研究處主管向石化業者報告，一旦東協加三成集結最新狀況，並預測自由貿易體系成型後，可能產生的後果，也徵詢業者意見及因應方針。
座談會後，經建會經濟研究處官員分別拜訪台灣近30家石化業。石化業者對於東協加三自由貿易體系一旦成型都沒有具體的因應對策，業者要求政府應擬出有效的策略，避免台灣被邊緣化，進而危及台灣產業發展。
至今，東亞吉隆坡、曼谷、雅加達會議已結束，卻未見經建會等政府機關有任何回應，令業者感慨萬千。當南韓雙龍石化與中石化集團合資武漢石化的消息昨天傳出後，更令石化業者百味雜陳。
石化業者感嘆，台灣產品將更沒有競爭力、沒有市場，產業逐漸萎縮，走向空洞化。
【2007/07/06 經濟日報】
【經濟日報╱記者 邱展光】
2007.07.06 03:43 am
南韓成功地進入東協，又與美國簽署自由貿易協定，如今又獲准到大陸合資興建輕裂廠，變成台灣強勁的競爭對手。南韓政府強力作多，與台灣逐漸被邊緣化而束手無策形成強烈對比。
2005年東亞會議後，東協及大陸、南韓、日本2010年往來貨物將完全免稅。台灣石化業者憂心兩岸無法三通，無法維持穩定、和平的關係，不出十年，台灣產品將失去競爭力。
經建會於2006年起，曾對東協加三（大陸、南韓、日本）的自由貿易體系的動向，邀請石化業者座談。由經建會經濟研究處主管向石化業者報告，一旦東協加三成集結最新狀況，並預測自由貿易體系成型後，可能產生的後果，也徵詢業者意見及因應方針。
座談會後，經建會經濟研究處官員分別拜訪台灣近30家石化業。石化業者對於東協加三自由貿易體系一旦成型都沒有具體的因應對策，業者要求政府應擬出有效的策略，避免台灣被邊緣化，進而危及台灣產業發展。
至今，東亞吉隆坡、曼谷、雅加達會議已結束，卻未見經建會等政府機關有任何回應，令業者感慨萬千。當南韓雙龍石化與中石化集團合資武漢石化的消息昨天傳出後，更令石化業者百味雜陳。
石化業者感嘆，台灣產品將更沒有競爭力、沒有市場，產業逐漸萎縮，走向空洞化。
【2007/07/06 經濟日報】
私募基金績效之探討
私募基金績效之探討
【經濟日報╱許史金】
2007.07.08 03:26 am
連日來私募基金在台灣的一舉一動備受矚目。其實由於資金不斷流入私募基金市場，不僅在亞洲，在全球資本市場都是主要購併資金來源，扮演舉足經重的角色，針對其衍生的各項議題，如獲利績效、對企業經營之影響、對金融系統的影響、監理當局的態度，目前都有諸多討論。
據歐洲私募基金與創投協會（The Euro-pean Private Equity and Venture Capital Association，EVCA）統計，2006年私募基金所募集的金額超過3,000億美金，而據證券交易所聯合會 (World Federation of Ex-changes)統計當年各國證券交易所IPO的金額約為3,200億美金，私募基金規模已與全球一年公開上市的金額相當。
因私募基金購後企業，先行下市（going private），企業重建後再重新上市是主要的商業模式，以英國為例，倫敦交易所2006年IPO金額為301億英磅，仍處成長局面，但下市者為卻高達591億美金。
故此引起私募基金降低資本市場效率的批判。私募基金不僅已成為企業併購活動中的主要參與者，對資本市場之影響也已擴大。但由於股票重新上市為私募基金資金退出的主要機制，故長遠看來對資本市場效率影響有限。
暫且撇開其他議題不論，回歸私募基金的投資工具性質，私募基金的績效到底如何？由金融商品屬性而言，私募基金與避險基金一樣同屬另類投資（alternative invest-ments），一般而言其獲利來源為提高收購或投資公司之企業價值，獲取高配股（息）與資本利得。
因此企業績效提升即可預期獲利，但是反之卻無法立即出售股權，因此投資風險不小。同時因私募基金的期限多為10年，這段期間投資人無法贖回，流動性低。
而眾所關心獲利部分，根據英國私募基金與創投協會（The British Private Equity and Venture Capital Association，BVCA）統計，英國私募基金投資報酬率（淨IRR），迄2005年止，投資3年年報酬率為21.1％、5年為11.9％、10 年為16.4％，這些數值都大於同期的退休基金、國內股票與不動產等的投資報酬率。
EVCA所發表的歐洲統計數據中，投資歐洲私募基金的IRR在06年的統計中，3年為11％、5年4.3％、10年為10.3％。若只限定為購併基金的話，3年為13.2％、5年7.2％、10年為13.6％；這些數值顯示私募基金績效良好，為投資人帶來良好的投資報酬率。
然而學者的實證研究結論卻有所不同。芝加哥大學的教授Steve N. Kaplan等計算出，1980年到2001年投資美國的私募基金淨IRR為18％，獲利率約與同期的S＆P500相當；購併基金則低於S＆P500。
此外耶魯大學David F. Swensen教授也指出到2003年的20年間，併購基金的報酬率為11.5％低於同期S＆P500的11.5％。歐洲的學者阿姆斯特丹大學G.. Gottschalg的研究，分析1980到2003年間籌資的私募基金數據，其績效也低於同期上市的公司。
簡言之，投資私募基金的績效並不優於股市。
造成私募基金績效看法差異主要是因，私募基金本來就是私募，資訊非公開，績效數據自然取得困難。歐洲的創投公會雖然進行統計，但是經營不善已消失者並未計入。
再加上統計數字中的基金若仍在存續期者，並非由市場價格計算投資組合，係由基金自行估計申報，這兩個原因此造成績效可能產生高估的狀況。
對於績效看法業界統計與學界看法雖然不同，但對風險的闡釋卻類似。根據BVCA的統計2000年以前成立，迄2005年仍存續的基金，5年間的平均IRR 為8.1％，但是前10名的平均為24.4％、倒數10名為-29.7％、中位者為0％，即有半數的基金報酬率無法大過0，也就是不賺錢的。
Swensen教授研究也指出1980～1997年，美國購併基金的獲利率最高為243.9％，最低為-65.9％，標準差為35.7％，而同期股票標準差只有1.3％，顯示購併基金間的獲利變動大，即投資風險不低。若加上私募基金屬長期投資流動性較低之特性，法人投資者投資私募基金之際必須深思獲利與風險是否相當，同時必須慎選標的。（作者為台灣金融研訓院金融研究所代理副所長）
【2007/07/08 經濟日報】
【經濟日報╱許史金】
2007.07.08 03:26 am
連日來私募基金在台灣的一舉一動備受矚目。其實由於資金不斷流入私募基金市場，不僅在亞洲，在全球資本市場都是主要購併資金來源，扮演舉足經重的角色，針對其衍生的各項議題，如獲利績效、對企業經營之影響、對金融系統的影響、監理當局的態度，目前都有諸多討論。
據歐洲私募基金與創投協會（The Euro-pean Private Equity and Venture Capital Association，EVCA）統計，2006年私募基金所募集的金額超過3,000億美金，而據證券交易所聯合會 (World Federation of Ex-changes)統計當年各國證券交易所IPO的金額約為3,200億美金，私募基金規模已與全球一年公開上市的金額相當。
因私募基金購後企業，先行下市（going private），企業重建後再重新上市是主要的商業模式，以英國為例，倫敦交易所2006年IPO金額為301億英磅，仍處成長局面，但下市者為卻高達591億美金。
故此引起私募基金降低資本市場效率的批判。私募基金不僅已成為企業併購活動中的主要參與者，對資本市場之影響也已擴大。但由於股票重新上市為私募基金資金退出的主要機制，故長遠看來對資本市場效率影響有限。
暫且撇開其他議題不論，回歸私募基金的投資工具性質，私募基金的績效到底如何？由金融商品屬性而言，私募基金與避險基金一樣同屬另類投資（alternative invest-ments），一般而言其獲利來源為提高收購或投資公司之企業價值，獲取高配股（息）與資本利得。
因此企業績效提升即可預期獲利，但是反之卻無法立即出售股權，因此投資風險不小。同時因私募基金的期限多為10年，這段期間投資人無法贖回，流動性低。
而眾所關心獲利部分，根據英國私募基金與創投協會（The British Private Equity and Venture Capital Association，BVCA）統計，英國私募基金投資報酬率（淨IRR），迄2005年止，投資3年年報酬率為21.1％、5年為11.9％、10 年為16.4％，這些數值都大於同期的退休基金、國內股票與不動產等的投資報酬率。
EVCA所發表的歐洲統計數據中，投資歐洲私募基金的IRR在06年的統計中，3年為11％、5年4.3％、10年為10.3％。若只限定為購併基金的話，3年為13.2％、5年7.2％、10年為13.6％；這些數值顯示私募基金績效良好，為投資人帶來良好的投資報酬率。
然而學者的實證研究結論卻有所不同。芝加哥大學的教授Steve N. Kaplan等計算出，1980年到2001年投資美國的私募基金淨IRR為18％，獲利率約與同期的S＆P500相當；購併基金則低於S＆P500。
此外耶魯大學David F. Swensen教授也指出到2003年的20年間，併購基金的報酬率為11.5％低於同期S＆P500的11.5％。歐洲的學者阿姆斯特丹大學G.. Gottschalg的研究，分析1980到2003年間籌資的私募基金數據，其績效也低於同期上市的公司。
簡言之，投資私募基金的績效並不優於股市。
造成私募基金績效看法差異主要是因，私募基金本來就是私募，資訊非公開，績效數據自然取得困難。歐洲的創投公會雖然進行統計，但是經營不善已消失者並未計入。
再加上統計數字中的基金若仍在存續期者，並非由市場價格計算投資組合，係由基金自行估計申報，這兩個原因此造成績效可能產生高估的狀況。
對於績效看法業界統計與學界看法雖然不同，但對風險的闡釋卻類似。根據BVCA的統計2000年以前成立，迄2005年仍存續的基金，5年間的平均IRR 為8.1％，但是前10名的平均為24.4％、倒數10名為-29.7％、中位者為0％，即有半數的基金報酬率無法大過0，也就是不賺錢的。
Swensen教授研究也指出1980～1997年，美國購併基金的獲利率最高為243.9％，最低為-65.9％，標準差為35.7％，而同期股票標準差只有1.3％，顯示購併基金間的獲利變動大，即投資風險不低。若加上私募基金屬長期投資流動性較低之特性，法人投資者投資私募基金之際必須深思獲利與風險是否相當，同時必須慎選標的。（作者為台灣金融研訓院金融研究所代理副所長）
【2007/07/08 經濟日報】
央行功虧一簣 台幣貶破32.8
央行功虧一簣 台幣貶破32.8
【經濟日報╱記者黃琮淵／台北報導】
2007.07.07 03:46 am
新台幣匯價昨（6）日跌破中央銀行多日力守的32.8元關卡，終場新台幣以32.809元兌1美元作收，小貶2分，總成交量為11.55億美元。央行在最後一盤砸下2.3億美元，原本預期新台幣匯價能重回32.8元以內，但拋匯力道不敵龐大美元買盤，拉抬匯價的努力功虧一簣。
昨日收盤前15分鐘，各匯銀交易員大多預期，央行會在尾盤砸下重金，再度演出「大怒神」般的匯價逆轉秀。等到最後一盤開出後，果然不出大家所料，央行的確在尾盤大筆拋匯，只不過效果不如預期，僅微幅拉升5分，也讓新台幣跌出32.8元的「看守」價位。
外匯交易員表示，新台幣近來走勢較為疲弱，加上央行並未強力干預，部分進口商早就算準，央行會再度進場「拉尾盤」，所以昨日接近尾盤的時候，美元買單反而有增多的趨勢。
新台幣匯價昨日以32.759元開盤後，受到日圓走勢偏弱影響，加上進口商、壽險、油商等美元買盤不斷，呈現弱勢的整理格局。匯銀人士表示，近來美元買盤比賣單多，外資雖然在台股持續買超，但並沒有大舉匯入。
匯銀人士表示，「32.8元仍是央行近期的匯價防守線」，預期央行下周仍會再度進場，不排除在開盤時就以「破盤」的價位為新台幣護航，宣示央行力守新台幣匯價的決心。
市場人士分析，新台幣若要進一步升值，將視外資在股市站上9,000點大關後的匯入力道而定；推估央行對匯價的態度短期內仍以「防守」為主，先守穩32.8元，除非外資大量匯入點火，新台幣匯價才可能強勁升值。
【2007/07/07 經濟日報】
【經濟日報╱記者黃琮淵／台北報導】
2007.07.07 03:46 am
新台幣匯價昨（6）日跌破中央銀行多日力守的32.8元關卡，終場新台幣以32.809元兌1美元作收，小貶2分，總成交量為11.55億美元。央行在最後一盤砸下2.3億美元，原本預期新台幣匯價能重回32.8元以內，但拋匯力道不敵龐大美元買盤，拉抬匯價的努力功虧一簣。
昨日收盤前15分鐘，各匯銀交易員大多預期，央行會在尾盤砸下重金，再度演出「大怒神」般的匯價逆轉秀。等到最後一盤開出後，果然不出大家所料，央行的確在尾盤大筆拋匯，只不過效果不如預期，僅微幅拉升5分，也讓新台幣跌出32.8元的「看守」價位。
外匯交易員表示，新台幣近來走勢較為疲弱，加上央行並未強力干預，部分進口商早就算準，央行會再度進場「拉尾盤」，所以昨日接近尾盤的時候，美元買單反而有增多的趨勢。
新台幣匯價昨日以32.759元開盤後，受到日圓走勢偏弱影響，加上進口商、壽險、油商等美元買盤不斷，呈現弱勢的整理格局。匯銀人士表示，近來美元買盤比賣單多，外資雖然在台股持續買超，但並沒有大舉匯入。
匯銀人士表示，「32.8元仍是央行近期的匯價防守線」，預期央行下周仍會再度進場，不排除在開盤時就以「破盤」的價位為新台幣護航，宣示央行力守新台幣匯價的決心。
市場人士分析，新台幣若要進一步升值，將視外資在股市站上9,000點大關後的匯入力道而定；推估央行對匯價的態度短期內仍以「防守」為主，先守穩32.8元，除非外資大量匯入點火，新台幣匯價才可能強勁升值。
【2007/07/07 經濟日報】
2007年7月6日 星期五
輸給俄國 我外匯存底三哥地位失守
輸給俄國 我外匯存底三哥地位失守
【經濟日報╱記者黃琮淵、傅沁怡／台北報導】
2007.07.06 03:45 am
我國外匯存底「老三」地位失守，中央銀行昨（5）日公布，6月外匯存底餘額為2,660.52億美元，較俄羅斯5月底外匯存底餘額2,841億美元為低，世界排名正式退居第四位，次於中國大陸、日本和俄羅斯。
由於南韓6月底外匯存底餘額已達2,502億美元，與我國差距僅158.52億美元，金融市場人士指出，我國外匯存底繼「保三」失利後，接下來可能面臨與南韓的保四爭霸戰。
我國外匯存底自今年2月達到2,679.87億美元的歷史高點後，因為外資匯出、國人資金轉往海外投資，使得外匯存底餘額連續三個月減少共22.88億美元。6月因外資轉為淨匯入，使得外匯存底餘額近四個月首度止跌回穩，較5月底增加3.53億美元。
銀行外匯主管指出，央行外匯存底孳息收入平均每月超過10億美元，如果再計算外資淨匯入金額，6月外匯存底不應該只增加3.53億美元，推算央行6月至少在匯市干預，賣匯逾10億美元以拉升新台幣匯價。
銀行外匯主管指出，目前外資匯入投資股市金額達1,400餘億美元，已超過外匯存底的一半，加上過去外匯存底常被視為是國力的象徵，外匯存底餘額減少，等於是外資和國人對政府和國內投資環境投下「不信任票」，因此匯出資金。
針對我國外匯存底從「銅牌」變「沒牌」，央行昨天罕見地沒有官員出來主持記者會、說明外匯存底餘額變化原因，只簡單提供一張不到50字的新聞稿。央行強調，外匯局官員「在開會」，而且新聞稿「很清楚」。但對照上周四（6月28日）央行突然由外匯局長段金生召開記者會，說明「衡量外匯存底適足程度的方法」，金融市場人士認為，央行對外匯存底餘額排名變化的在意程度不言而喻。
央行「衡量外匯存底適足程度的方法」新聞稿指出，一般來說，外匯存底並非愈多愈好，以支應一國三到五個月進口所需金額為宜，我國並非國際貨幣基金（IMF）會員，有必要儲備較高的外匯存底餘額，但目前的外匯存底適足程度遠高於各國的平均值，證明我外匯存底仍「夠用」。
央行並強調，單純比較外匯存底總額與排行沒有太大的意義，由於各國的經濟規模不一，最適合的外匯存底也不一樣，以外匯存底絕對數比較排名並無意義。
外匯存底
外匯存底又稱為外匯準備金，是指中央銀行持有的外幣現鈔、外幣存款、以外幣計價的有價證券，及外幣貸款等債權，方便於緊急時穩定匯率，並因應平時國人的外匯需求。
換言之，央行在外匯市場買入的外匯，就是外匯存底的來源。
台灣公布的外匯存底範圍，單指政府持有的可兌換外幣；和其他國家公布的「國際準備」較不相同。除了台灣和中國大陸，其他國家公布的數字多是「國際準備」，除跟台灣相同的外匯存底外，還包括黃金、特別提款權和國際貨幣基金（ＩＭＦ）準備部位等。
【2007/07/06 經濟日報】
【經濟日報╱記者黃琮淵、傅沁怡／台北報導】
2007.07.06 03:45 am
我國外匯存底「老三」地位失守，中央銀行昨（5）日公布，6月外匯存底餘額為2,660.52億美元，較俄羅斯5月底外匯存底餘額2,841億美元為低，世界排名正式退居第四位，次於中國大陸、日本和俄羅斯。
由於南韓6月底外匯存底餘額已達2,502億美元，與我國差距僅158.52億美元，金融市場人士指出，我國外匯存底繼「保三」失利後，接下來可能面臨與南韓的保四爭霸戰。
我國外匯存底自今年2月達到2,679.87億美元的歷史高點後，因為外資匯出、國人資金轉往海外投資，使得外匯存底餘額連續三個月減少共22.88億美元。6月因外資轉為淨匯入，使得外匯存底餘額近四個月首度止跌回穩，較5月底增加3.53億美元。
銀行外匯主管指出，央行外匯存底孳息收入平均每月超過10億美元，如果再計算外資淨匯入金額，6月外匯存底不應該只增加3.53億美元，推算央行6月至少在匯市干預，賣匯逾10億美元以拉升新台幣匯價。
銀行外匯主管指出，目前外資匯入投資股市金額達1,400餘億美元，已超過外匯存底的一半，加上過去外匯存底常被視為是國力的象徵，外匯存底餘額減少，等於是外資和國人對政府和國內投資環境投下「不信任票」，因此匯出資金。
針對我國外匯存底從「銅牌」變「沒牌」，央行昨天罕見地沒有官員出來主持記者會、說明外匯存底餘額變化原因，只簡單提供一張不到50字的新聞稿。央行強調，外匯局官員「在開會」，而且新聞稿「很清楚」。但對照上周四（6月28日）央行突然由外匯局長段金生召開記者會，說明「衡量外匯存底適足程度的方法」，金融市場人士認為，央行對外匯存底餘額排名變化的在意程度不言而喻。
央行「衡量外匯存底適足程度的方法」新聞稿指出，一般來說，外匯存底並非愈多愈好，以支應一國三到五個月進口所需金額為宜，我國並非國際貨幣基金（IMF）會員，有必要儲備較高的外匯存底餘額，但目前的外匯存底適足程度遠高於各國的平均值，證明我外匯存底仍「夠用」。
央行並強調，單純比較外匯存底總額與排行沒有太大的意義，由於各國的經濟規模不一，最適合的外匯存底也不一樣，以外匯存底絕對數比較排名並無意義。
外匯存底
外匯存底又稱為外匯準備金，是指中央銀行持有的外幣現鈔、外幣存款、以外幣計價的有價證券，及外幣貸款等債權，方便於緊急時穩定匯率，並因應平時國人的外匯需求。
換言之，央行在外匯市場買入的外匯，就是外匯存底的來源。
台灣公布的外匯存底範圍，單指政府持有的可兌換外幣；和其他國家公布的「國際準備」較不相同。除了台灣和中國大陸，其他國家公布的數字多是「國際準備」，除跟台灣相同的外匯存底外，還包括黃金、特別提款權和國際貨幣基金（ＩＭＦ）準備部位等。
【2007/07/06 經濟日報】
本益比僅17倍 台股物廉價美
本益比僅17倍 台股物廉價美
【聯合晚報╱記者曾桂香記錄整理】
2007.07.06 03:37 pm
5月底至今，台股指數已從8145點漲到9100點以上，投資人最想問，台股會不會上萬點 現在進場會不會太晚會有這些問題，顯示很多人對台股還是信心不足，不敢上車；反觀外資買盤仍持續進駐，台股愈漲、外資愈要買，免得結算績效時被指數漲幅打敗。既然台股有企業獲利持續上調的基本面支撐，又有資金行情帶動將指數拱上去，除了企業半年報與季報的效應需要花一些時間消化之外，第三季的台股走勢應該是萬里無雲，一路看漲。
近期單日成交值已在1900億元上下，搭配指數的急漲，許多投資人陷入高檔爆量的利空迷思。其實多頭行情不必在意頂部量能，單看日成交值的意義不大，與股市總市值相比才略具參考性；以目前台股19兆的市值來看，如今即使見到2000億元的成交量也屬正常，絕非已達危險警示量。
台股相對便宜的論點，到了9000點仍然不變，甚至今年加權指數上了萬點，還是不貴，理由在於厚實的根基─強勁企業盈餘成長提供實質支撐。估計台股目前本益比約為15.4倍，低於過去十年以來平均22倍的水準，位於歷史低檔；若再以2007年企業獲利成長率約二成以上，縱使台股上萬點，本益比也僅17倍，與前兩次萬點時的本益比超過36倍相較，目前台股仍是物廉價美。
有些投資人認為，台股光靠政策作多，這波漲幅實在有點「虛」，其實不然。市場投資氣氛轉好，就是帶動牛市的強大動能。不得不相信的是，以往每逢美國總統大選前一年，由於政策作多因素使然，美股幾乎都是紅盤收市。當政策全力支持股市表現時，將帶動投資人對牛市的心理預期，只要建立投資信心，指數便一路漲上去。同樣的道理也在台股發酵，當多頭氣勢旺盛時，多年來鮮少全力喊進台股的外資也開始佈建持股部位，在整體投資氣氛極佳的狀態下，這一波行情至少延續到九月。
預期第三季將有許多業績良好、獲利能力優異的企業將冒出頭。令人驚喜的是，這些業績傳捷報的企業，有許多股價尚未反應，顯示後市補漲行情可期。堅實的基本面會支撐台股，資金行情則會推升指數，兩種作用相得益彰，這個千點行情並非單純的「落後補漲」。投資台股，現在看的是趨勢，指數高低點，在趨勢向上時，反而成為錦上添花的效果，真正的獲利，之前已經上車的投資人，應該都嚐到了。還是老話一句，回檔找買點，是第三季投資台股最佳策略。
【2007/07/06 聯合晚報】
【聯合晚報╱記者曾桂香記錄整理】
2007.07.06 03:37 pm
5月底至今，台股指數已從8145點漲到9100點以上，投資人最想問，台股會不會上萬點 現在進場會不會太晚會有這些問題，顯示很多人對台股還是信心不足，不敢上車；反觀外資買盤仍持續進駐，台股愈漲、外資愈要買，免得結算績效時被指數漲幅打敗。既然台股有企業獲利持續上調的基本面支撐，又有資金行情帶動將指數拱上去，除了企業半年報與季報的效應需要花一些時間消化之外，第三季的台股走勢應該是萬里無雲，一路看漲。
近期單日成交值已在1900億元上下，搭配指數的急漲，許多投資人陷入高檔爆量的利空迷思。其實多頭行情不必在意頂部量能，單看日成交值的意義不大，與股市總市值相比才略具參考性；以目前台股19兆的市值來看，如今即使見到2000億元的成交量也屬正常，絕非已達危險警示量。
台股相對便宜的論點，到了9000點仍然不變，甚至今年加權指數上了萬點，還是不貴，理由在於厚實的根基─強勁企業盈餘成長提供實質支撐。估計台股目前本益比約為15.4倍，低於過去十年以來平均22倍的水準，位於歷史低檔；若再以2007年企業獲利成長率約二成以上，縱使台股上萬點，本益比也僅17倍，與前兩次萬點時的本益比超過36倍相較，目前台股仍是物廉價美。
有些投資人認為，台股光靠政策作多，這波漲幅實在有點「虛」，其實不然。市場投資氣氛轉好，就是帶動牛市的強大動能。不得不相信的是，以往每逢美國總統大選前一年，由於政策作多因素使然，美股幾乎都是紅盤收市。當政策全力支持股市表現時，將帶動投資人對牛市的心理預期，只要建立投資信心，指數便一路漲上去。同樣的道理也在台股發酵，當多頭氣勢旺盛時，多年來鮮少全力喊進台股的外資也開始佈建持股部位，在整體投資氣氛極佳的狀態下，這一波行情至少延續到九月。
預期第三季將有許多業績良好、獲利能力優異的企業將冒出頭。令人驚喜的是，這些業績傳捷報的企業，有許多股價尚未反應，顯示後市補漲行情可期。堅實的基本面會支撐台股，資金行情則會推升指數，兩種作用相得益彰，這個千點行情並非單純的「落後補漲」。投資台股，現在看的是趨勢，指數高低點，在趨勢向上時，反而成為錦上添花的效果，真正的獲利，之前已經上車的投資人，應該都嚐到了。還是老話一句，回檔找買點，是第三季投資台股最佳策略。
【2007/07/06 聯合晚報】
投信大發利市 外資進場卡位
投信大發利市 外資進場卡位
【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】
2007.07.06 02:09 am
投信業歷經結構債事件後整體市場資產規模銳減，業者也紛紛轉型進攻海外基金，經過多年改造，成效近來終於顯現，在資產規模降低下，經理費收入卻在5月創下歷年新高，不少投信業者預期今年更可賺進一個資本額，除吸引外資紛紛進場搶攻大餅，更顯示投信業已在結構債事件後浴血重生。
根據最新資料統計，國內投信5月發行基金的經理費總合高達15.24億元，創下投信業有史以來新高紀錄，不過整體市場資產規模僅約2.11兆元，相較全盛時期的3.4兆餘元，足足少了1.3兆元，但經理費收入卻能逆勢走高，顯示投信業者整體生態結構已經進行良性大改造。
投信業者分析，5月整體市場經理費收入，最大貢獻來源為股票型基金，單月貢獻了8.21億元，占整體收入53.87%，其次則是債券型基金，單月貢獻 2.36億元，約占15.48%，與前一次新高發生時的93年3月14.35億元相較，當時股票型基金貢獻5.1億元，比重不過35.54%，債券型基金卻貢獻了6.82億元，比重高達47.52%，可見股票型基金已成為投信獲利的金雞母。
也因為股票型基金帶來豐碩獲利，各投信業者近來無不卯足全力衝刺股票型基金；統計目前非債基金規模超過500億元的投信公司有11家，其中摩根富林明投信非債基金達1,079億元，居所有投信之冠，其次為寶來投信的956億元，保誠投信近年來積極提升非債基金規模，至5月底的非債基金規模也高達840億元，擠入前三名。
投信業者表示，若保守估計經理費收入為1%，1,000億元的非債基金規模一年就有10億元的收入，這還不包括其他如手續費等收入，再扣掉費用、支出等，稅前盈餘率可以高達三成，獲利能力不輸高科技電子業，再以投信業目前資本額普遍為3億元來看，今年有不少業者每股獲利可達10元以上。
在高獲利題材下，外資近期也覬覦投信產業，希望能用最快方式進攻國內投信、資產管理市場，最近包括合作金庫銀行與法國巴黎銀行（BNP）旗下資產管理公司共同投資台陽投信100%股權、外資之前也對金鼎投信表達出高度興趣，康和證又擬與比利時第二大金融集團KBC合資成立投信公司等，均顯示投信業已在結構債事件後浴血重生。
【2007/07/06 經濟日報】
【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】
2007.07.06 02:09 am
投信業歷經結構債事件後整體市場資產規模銳減，業者也紛紛轉型進攻海外基金，經過多年改造，成效近來終於顯現，在資產規模降低下，經理費收入卻在5月創下歷年新高，不少投信業者預期今年更可賺進一個資本額，除吸引外資紛紛進場搶攻大餅，更顯示投信業已在結構債事件後浴血重生。
根據最新資料統計，國內投信5月發行基金的經理費總合高達15.24億元，創下投信業有史以來新高紀錄，不過整體市場資產規模僅約2.11兆元，相較全盛時期的3.4兆餘元，足足少了1.3兆元，但經理費收入卻能逆勢走高，顯示投信業者整體生態結構已經進行良性大改造。
投信業者分析，5月整體市場經理費收入，最大貢獻來源為股票型基金，單月貢獻了8.21億元，占整體收入53.87%，其次則是債券型基金，單月貢獻 2.36億元，約占15.48%，與前一次新高發生時的93年3月14.35億元相較，當時股票型基金貢獻5.1億元，比重不過35.54%，債券型基金卻貢獻了6.82億元，比重高達47.52%，可見股票型基金已成為投信獲利的金雞母。
也因為股票型基金帶來豐碩獲利，各投信業者近來無不卯足全力衝刺股票型基金；統計目前非債基金規模超過500億元的投信公司有11家，其中摩根富林明投信非債基金達1,079億元，居所有投信之冠，其次為寶來投信的956億元，保誠投信近年來積極提升非債基金規模，至5月底的非債基金規模也高達840億元，擠入前三名。
投信業者表示，若保守估計經理費收入為1%，1,000億元的非債基金規模一年就有10億元的收入，這還不包括其他如手續費等收入，再扣掉費用、支出等，稅前盈餘率可以高達三成，獲利能力不輸高科技電子業，再以投信業目前資本額普遍為3億元來看，今年有不少業者每股獲利可達10元以上。
在高獲利題材下，外資近期也覬覦投信產業，希望能用最快方式進攻國內投信、資產管理市場，最近包括合作金庫銀行與法國巴黎銀行（BNP）旗下資產管理公司共同投資台陽投信100%股權、外資之前也對金鼎投信表達出高度興趣，康和證又擬與比利時第二大金融集團KBC合資成立投信公司等，均顯示投信業已在結構債事件後浴血重生。
【2007/07/06 經濟日報】
2007年7月5日 星期四
物價狂漲CPI不動如山 明年2月重調物價權重
物價狂漲CPI不動如山 明年2月重調物價權重
油價漲16% 牛奶漲12.5% CPI全年僅漲1.46%
記者 方凡 報導
2007/07/04
才剛剛進入下半年，牛奶漲、油價漲，天然氣也跟著漲價，但是主計處的消費者物價指數表現，卻仍然穩定，呈現幾乎不動如山的吊詭情形。不過，這種無法反應消費者感受的情形，明年2月起，可望獲得改善，因為主計處明年將重訂各項物價的計算權重。
主計處指出，目前各項物價的權重，是以民國90年的家庭支出比重，做為各項物價的權重訂定標準，物價權值是每5年檢討一次，今年重新檢討是以95年的家庭支出比重，重訂各項物價權重計算標準，並在97年2月適用。
依照現行物價計算，以蔬菜水果所佔權重最高，因此現在物價平穩，5月份消費者物價指數CPI甚至還負成長0.03，而1到5月份的物價，也只有0.72％，因為去年以來到今年的蔬果價格，都非常便宜。
幾乎讓開車族每週都要被衝擊一次的浮動油價，雖然說有漲有跌，但是累積漲幅卻是相當驚人，以92無鉛汽油為例，今年以來最低價是1月24日的每公升24.4元，最高價是最近一次調價的7月4日，達到28.3元。從1月下旬到現在，國內油品價格已經漲了1成6，但反應在消費者物價上，全年只佔了0.184個百分點的CPI年增率，令消費者付錢付到心痛的油價，但對CPI卻沒什麼影響。
另外，7月開始也調漲生乳價格，每公升調漲3元，以前一公升生乳是24元，調漲後27元，漲幅是12.5％，媽媽們可能覺得牛奶漲好多，但是對CPI也是一樣沒影響。牛奶是食物類中乳製品，權重也只佔1.2％，對物價指數的影響並不大。
主計處對今年全年消費者物價指數年增率的預測，是上漲1.46％，幅度在2％以下，顯示今年物價表現相當平穩。主計處解釋，國際商品與原油價格仍高，推升了進口及內銷產品價格，所以預測躉售物價上漲3.9％。
但因為今年以來天候良好，蔬果價格低廉，食物類物價平穩，加上部分耐久財消費品跌價，以及電信費率調降，商品與服務類價格調漲空間受限，預測今年消費者物價只會溫和上升1.46％。
【2007/07/04 卡優新聞網】
油價漲16% 牛奶漲12.5% CPI全年僅漲1.46%
記者 方凡 報導
2007/07/04
才剛剛進入下半年，牛奶漲、油價漲，天然氣也跟著漲價，但是主計處的消費者物價指數表現，卻仍然穩定，呈現幾乎不動如山的吊詭情形。不過，這種無法反應消費者感受的情形，明年2月起，可望獲得改善，因為主計處明年將重訂各項物價的計算權重。
主計處指出，目前各項物價的權重，是以民國90年的家庭支出比重，做為各項物價的權重訂定標準，物價權值是每5年檢討一次，今年重新檢討是以95年的家庭支出比重，重訂各項物價權重計算標準，並在97年2月適用。
依照現行物價計算，以蔬菜水果所佔權重最高，因此現在物價平穩，5月份消費者物價指數CPI甚至還負成長0.03，而1到5月份的物價，也只有0.72％，因為去年以來到今年的蔬果價格，都非常便宜。
幾乎讓開車族每週都要被衝擊一次的浮動油價，雖然說有漲有跌，但是累積漲幅卻是相當驚人，以92無鉛汽油為例，今年以來最低價是1月24日的每公升24.4元，最高價是最近一次調價的7月4日，達到28.3元。從1月下旬到現在，國內油品價格已經漲了1成6，但反應在消費者物價上，全年只佔了0.184個百分點的CPI年增率，令消費者付錢付到心痛的油價，但對CPI卻沒什麼影響。
另外，7月開始也調漲生乳價格，每公升調漲3元，以前一公升生乳是24元，調漲後27元，漲幅是12.5％，媽媽們可能覺得牛奶漲好多，但是對CPI也是一樣沒影響。牛奶是食物類中乳製品，權重也只佔1.2％，對物價指數的影響並不大。
主計處對今年全年消費者物價指數年增率的預測，是上漲1.46％，幅度在2％以下，顯示今年物價表現相當平穩。主計處解釋，國際商品與原油價格仍高，推升了進口及內銷產品價格，所以預測躉售物價上漲3.9％。
但因為今年以來天候良好，蔬果價格低廉，食物類物價平穩，加上部分耐久財消費品跌價，以及電信費率調降，商品與服務類價格調漲空間受限，預測今年消費者物價只會溫和上升1.46％。
【2007/07/04 卡優新聞網】
個人結匯總歸戶 錢進海外 全都露
個人結匯總歸戶》錢進海外 全都露
【經濟日報╱記者陳美珍、黃琮淵、傅沁怡／台北報導】
2007.07.04 03:19 am
中央銀行昨（3）日邀集財政部賦稅署、信託及證券業者開會，決定建立個人結匯資料建檔總歸戶制，並提供稅捐單位參考，未來民眾投資海外金額將「全都露」。
最低稅負制擬在民國98年將個人海外所得納入課稅，財政部想課到這部分的稅，前提是要能掌握個人海外所得。財政部發函給央行，要求央行提供國人匯出資金投資外歸戶資料，作為參考。
央行昨天指示信託、投信、證券和保險業者提供個別投資人結匯資料，以利財政部未來可完全掌握國人海外資產狀況，針對海外所得課稅。財政部也將積極簽署租稅協定，和央行聯手建置完整的海外所得課稅資料庫。目前已有16國與我簽署雙邊互免所得稅。
銀行主管擔心，財金主管機關掌握個人匯出細項後，央行未來可能聯合財政部，針對每年匯出投資一定金額以上的大戶「查稅」，以抑制資金外移，達到控管資金進出的目的。央行官員認為，如果業者現階段就能配合提供相關資料，央行即可隨時提供給財政部，不一定要等到明年或後年才能完成結匯建檔歸戶。
目前國人每年自由結匯累計金額是500萬美元，法人則是5,000萬美元，超出部分可再向央行專案申請結匯。央行官員指出，民眾不論是辦理匯款或是開立外幣存款戶，都會列入個人結匯額度，換句話說，只要民眾到銀行結匯，央行統統可以掌握。
不過，民眾如果是透過投信指定用途信託資金投資海外基金，或向保險公司購買投資型保單，是由投信業者或保險業者至銀行結匯後匯出，列入業者的結匯額度，央行只能掌握投信和保險業匯出資金，沒有個別投資人匯出的細項。
換句話說，若無法掌握個別投資人匯出及海外投資的細項，將使得國人海外所得納入最低稅負制課稅「破功」。官員說，建置結匯資料建檔歸戶系統，主要是從源頭，也就是銷售海外商品的業者，獲知國人海外投資詳細金額，方便財政部依此為據徵稅。
財政部長何志欽說，未來稅捐機關會先從與我國已經簽署雙邊所得稅互免協定的國家，行使所得資料互換，讓海外所得課稅資料蒐集的難度降到最低。
【2007/07/04 經濟日報】
【經濟日報╱記者陳美珍、黃琮淵、傅沁怡／台北報導】
2007.07.04 03:19 am
中央銀行昨（3）日邀集財政部賦稅署、信託及證券業者開會，決定建立個人結匯資料建檔總歸戶制，並提供稅捐單位參考，未來民眾投資海外金額將「全都露」。
最低稅負制擬在民國98年將個人海外所得納入課稅，財政部想課到這部分的稅，前提是要能掌握個人海外所得。財政部發函給央行，要求央行提供國人匯出資金投資外歸戶資料，作為參考。
央行昨天指示信託、投信、證券和保險業者提供個別投資人結匯資料，以利財政部未來可完全掌握國人海外資產狀況，針對海外所得課稅。財政部也將積極簽署租稅協定，和央行聯手建置完整的海外所得課稅資料庫。目前已有16國與我簽署雙邊互免所得稅。
銀行主管擔心，財金主管機關掌握個人匯出細項後，央行未來可能聯合財政部，針對每年匯出投資一定金額以上的大戶「查稅」，以抑制資金外移，達到控管資金進出的目的。央行官員認為，如果業者現階段就能配合提供相關資料，央行即可隨時提供給財政部，不一定要等到明年或後年才能完成結匯建檔歸戶。
目前國人每年自由結匯累計金額是500萬美元，法人則是5,000萬美元，超出部分可再向央行專案申請結匯。央行官員指出，民眾不論是辦理匯款或是開立外幣存款戶，都會列入個人結匯額度，換句話說，只要民眾到銀行結匯，央行統統可以掌握。
不過，民眾如果是透過投信指定用途信託資金投資海外基金，或向保險公司購買投資型保單，是由投信業者或保險業者至銀行結匯後匯出，列入業者的結匯額度，央行只能掌握投信和保險業匯出資金，沒有個別投資人匯出的細項。
換句話說，若無法掌握個別投資人匯出及海外投資的細項，將使得國人海外所得納入最低稅負制課稅「破功」。官員說，建置結匯資料建檔歸戶系統，主要是從源頭，也就是銷售海外商品的業者，獲知國人海外投資詳細金額，方便財政部依此為據徵稅。
財政部長何志欽說，未來稅捐機關會先從與我國已經簽署雙邊所得稅互免協定的國家，行使所得資料互換，讓海外所得課稅資料蒐集的難度降到最低。
【2007/07/04 經濟日報】
瘋基金 最忌趕流行
瘋基金 最忌趕流行
【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】
2007.07.05 02:07 am
全球股市昨（4）日再創歷史新高，境外基金紅翻天，一檔又一檔募爆，面對境外基金狂潮，投資人到底還要不要追？銀行理財專員送給投資人四個字：「居安思危」，一定要作資產配置，不要趕流行。
今年最火熱的基金首推「綠能」、「基礎建設」基金，檔檔募爆。此外，例如具有中國概念基金，或投資陸股、港股的基金，動不動就因為投資超限而下架，銀行理專觀察，只要聽到「募爆」、「下架」的基金，投資人就一窩蜂搶進。
國人「錢」進境外基金，讓投信投顧業者荷包滿滿，境外基金總代理機構更是一次送進二、三十檔基金到證期局審查。狂熱的程度，就連主管機關看不下去跳出來管，限制海外基金、境外基金的送審額度、件數。
但是，募爆的基金，就能表示未來的獲利嗎？誰也沒有辦法預期。回顧過去的歷史，2000年網路狂熱時，國內投信業者拚命募集網通基金，同樣是大受歡迎、很快就募爆。沒有人會想到，網路立刻泡沫化，網通基金從2000年至今，報酬率還是負數。
永豐銀行財富管理部專業副理曾建銘指出，在當前的投資熱潮下，投資者進場前更應該停、看、聽，例如先檢視自己的資產配置，還缺了哪一塊，去補齊這一塊即可。不要一味追求流行、明牌，否則股市一拉回就會受傷。
曾建銘表示，全球股市創新高，但很多國家的經濟卻沒有成長，顯然股市靠的是資金的推波助瀾。此時，投資者一定要居高思維，如果現在才要進去投資者，一定要慎選標的，把眼光擺在落後、可能補漲的族群。
落後補漲族群，例如生技醫療類股、公用事業、高股息等類股，未來若股市回檔時，這些族群較有防禦性。
富蘭克林投顧則認為，美國、歐洲、新興市場的基本面看起來還算OK、本益比也還沒有過高的風險。後續要觀察是否有持續的資金動能，把股市推向另一個高點。
股市有「擦鞋童理論」以及「腳踏車理論」，也就是說，當擦鞋童都在談股票、號子前面停滿腳踏車，人人瘋股市的時候，也就是股市泡沫的頂端。
銀行理專說，股市行情高，可能還有更高，沒人知道高點在哪裡。現在若想進去冒風險，一定要審慎布局，不要把一個雞蛋放在同一個籃子裡，作好資產配置，並設好停損、停利點，才不會接到股市上漲的最後一棒。
【2007/07/05 經濟日報】
【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】
2007.07.05 02:07 am
全球股市昨（4）日再創歷史新高，境外基金紅翻天，一檔又一檔募爆，面對境外基金狂潮，投資人到底還要不要追？銀行理財專員送給投資人四個字：「居安思危」，一定要作資產配置，不要趕流行。
今年最火熱的基金首推「綠能」、「基礎建設」基金，檔檔募爆。此外，例如具有中國概念基金，或投資陸股、港股的基金，動不動就因為投資超限而下架，銀行理專觀察，只要聽到「募爆」、「下架」的基金，投資人就一窩蜂搶進。
國人「錢」進境外基金，讓投信投顧業者荷包滿滿，境外基金總代理機構更是一次送進二、三十檔基金到證期局審查。狂熱的程度，就連主管機關看不下去跳出來管，限制海外基金、境外基金的送審額度、件數。
但是，募爆的基金，就能表示未來的獲利嗎？誰也沒有辦法預期。回顧過去的歷史，2000年網路狂熱時，國內投信業者拚命募集網通基金，同樣是大受歡迎、很快就募爆。沒有人會想到，網路立刻泡沫化，網通基金從2000年至今，報酬率還是負數。
永豐銀行財富管理部專業副理曾建銘指出，在當前的投資熱潮下，投資者進場前更應該停、看、聽，例如先檢視自己的資產配置，還缺了哪一塊，去補齊這一塊即可。不要一味追求流行、明牌，否則股市一拉回就會受傷。
曾建銘表示，全球股市創新高，但很多國家的經濟卻沒有成長，顯然股市靠的是資金的推波助瀾。此時，投資者一定要居高思維，如果現在才要進去投資者，一定要慎選標的，把眼光擺在落後、可能補漲的族群。
落後補漲族群，例如生技醫療類股、公用事業、高股息等類股，未來若股市回檔時，這些族群較有防禦性。
富蘭克林投顧則認為，美國、歐洲、新興市場的基本面看起來還算OK、本益比也還沒有過高的風險。後續要觀察是否有持續的資金動能，把股市推向另一個高點。
股市有「擦鞋童理論」以及「腳踏車理論」，也就是說，當擦鞋童都在談股票、號子前面停滿腳踏車，人人瘋股市的時候，也就是股市泡沫的頂端。
銀行理專說，股市行情高，可能還有更高，沒人知道高點在哪裡。現在若想進去冒風險，一定要審慎布局，不要把一個雞蛋放在同一個籃子裡，作好資產配置，並設好停損、停利點，才不會接到股市上漲的最後一棒。
【2007/07/05 經濟日報】
漲跌幅不設限 手續費比股市高
漲跌幅不設限 手續費比股市高
【聯合晚報╱記者曾桂香/台北報導】
2007.07.03 03:27 pm
根據統計，6月興櫃市場單月成交日均值達22.74億元創新高，一般投資人想買賣興櫃股票，可利用原本的股票帳戶進出，但需注意興櫃股票與上市櫃股票買賣遊戲規則不同，包括沒有漲跌幅限制，採議價而非公開市場競價交易，手續費成本較高，但交易稅一樣，買前需預付股款。交割時間也縮短到T(trade)+1 日，上市櫃買賣是T+2日。
興櫃的投資方法，與一般上市櫃股票不盡相同，興櫃股票個股沒有7%漲跌幅限制，透過經紀商手續費要買賣金額的千分之五，與一般買賣上市櫃手續費千分之 1.425不同，但如果直接跟主辦的推薦券商買賣，則以議價方式不需手續費。因有時交易較冷，投資人想買進某檔興櫃股，需耐心等待，不見得一、兩日內就可成交。
【2007/07/03 聯合晚報】
【聯合晚報╱記者曾桂香/台北報導】
2007.07.03 03:27 pm
根據統計，6月興櫃市場單月成交日均值達22.74億元創新高，一般投資人想買賣興櫃股票，可利用原本的股票帳戶進出，但需注意興櫃股票與上市櫃股票買賣遊戲規則不同，包括沒有漲跌幅限制，採議價而非公開市場競價交易，手續費成本較高，但交易稅一樣，買前需預付股款。交割時間也縮短到T(trade)+1 日，上市櫃買賣是T+2日。
興櫃的投資方法，與一般上市櫃股票不盡相同，興櫃股票個股沒有7%漲跌幅限制，透過經紀商手續費要買賣金額的千分之五，與一般買賣上市櫃手續費千分之 1.425不同，但如果直接跟主辦的推薦券商買賣，則以議價方式不需手續費。因有時交易較冷，投資人想買進某檔興櫃股，需耐心等待，不見得一、兩日內就可成交。
【2007/07/03 聯合晚報】
興櫃尋寶 挖暴利股
興櫃尋寶 挖暴利股
【聯合晚報╱記者魏興中/台北報導】
2007.07.03 03:27 pm
隨著台股近期交投轉趨熱絡，連帶的也促使興櫃市場的交易不斷增溫，進而帶動多檔具有潛力的標的股價呈現倍數上揚走勢，吸引投資人的高度矚目。事實上，由於興櫃個股多屬於小而美的類型，因此只要用心發掘，遍地黃金將任由具有犀利眼光的投資人所拾掇。
興櫃市場自2002年年初創立以來，交易量逐年向上提升，且不少個股股價均呈現倍數甚至數倍增長的強勁走勢，宛如當年上櫃市場的翻版，因此近來普遍受到市場重視。如今年3月某國內大型券商率團舉辦海外法說，參團成員多為興櫃公司；而上月的瑞銀論壇也創下了首推興櫃個股的先例。
根據統計，近30個交易日的興櫃個股股價漲幅前20名中，漲幅最少的聯德﹙3308﹚也達62.27%，其中漲幅超過1倍的則有4家，依序為為飛虹電 ﹙3342﹚的190.4%、正達﹙3149﹚的154.05%、智捷﹙8176﹚的131.99%、以及笙寶﹙3489﹚的109.23%，表現均相當突出。
而具有富爸爸效應的集團轉投資股也相當受到一般投資大眾的青睞，如聯電集團的聯傑 ( 3094)、鴻海集團的沛鑫、力晶集團的力積 (3553)、台塑集團的福懋科 (8131)與台勝科、大同集團的綠能，與華碩集團的華擎﹙3515﹚、與台積電所扶持的精材﹙3374﹚等，未來股價前景看俏。
聯傑成立於85年8月，主要營運項目網路網路晶片組產品，股本約6.87億元，去年每股稅後純益達1.39元，較前年度的0.19元巨幅激增6.31倍；而以半導體設備及系統組裝為營運主力的沛鑫，在走過營運谷底後，目前基本面正呈現觸底彈升的態勢。
力積受惠未來2-3年PC景氣將走長多，因而其主力業務應用在PC產品的DRAM設計開發將長線看俏；而以IC封裝及測試為主的福懋科、以矽晶圓電子材料為主的台勝科、以晶圓級封裝業務為主的精材，也將同步受惠資訊業的長線景氣帶動而有值得期待的成長表現。
此外，以單晶與多晶太陽能矽晶片為主要產品的綠能，由於具節能題材的太陽能產業仍將持續發燒，因此前景不看淡；而華擎自2002年成立第1年就獲利，其後連續4年每股獲利都維持10元以上，預計今年仍將再賺進1個資本額，因此11月掛牌上市後將引爆一波追買熱潮。
【2007/07/03 聯合晚報】
【聯合晚報╱記者魏興中/台北報導】
2007.07.03 03:27 pm
隨著台股近期交投轉趨熱絡，連帶的也促使興櫃市場的交易不斷增溫，進而帶動多檔具有潛力的標的股價呈現倍數上揚走勢，吸引投資人的高度矚目。事實上，由於興櫃個股多屬於小而美的類型，因此只要用心發掘，遍地黃金將任由具有犀利眼光的投資人所拾掇。
興櫃市場自2002年年初創立以來，交易量逐年向上提升，且不少個股股價均呈現倍數甚至數倍增長的強勁走勢，宛如當年上櫃市場的翻版，因此近來普遍受到市場重視。如今年3月某國內大型券商率團舉辦海外法說，參團成員多為興櫃公司；而上月的瑞銀論壇也創下了首推興櫃個股的先例。
根據統計，近30個交易日的興櫃個股股價漲幅前20名中，漲幅最少的聯德﹙3308﹚也達62.27%，其中漲幅超過1倍的則有4家，依序為為飛虹電 ﹙3342﹚的190.4%、正達﹙3149﹚的154.05%、智捷﹙8176﹚的131.99%、以及笙寶﹙3489﹚的109.23%，表現均相當突出。
而具有富爸爸效應的集團轉投資股也相當受到一般投資大眾的青睞，如聯電集團的聯傑 ( 3094)、鴻海集團的沛鑫、力晶集團的力積 (3553)、台塑集團的福懋科 (8131)與台勝科、大同集團的綠能，與華碩集團的華擎﹙3515﹚、與台積電所扶持的精材﹙3374﹚等，未來股價前景看俏。
聯傑成立於85年8月，主要營運項目網路網路晶片組產品，股本約6.87億元，去年每股稅後純益達1.39元，較前年度的0.19元巨幅激增6.31倍；而以半導體設備及系統組裝為營運主力的沛鑫，在走過營運谷底後，目前基本面正呈現觸底彈升的態勢。
力積受惠未來2-3年PC景氣將走長多，因而其主力業務應用在PC產品的DRAM設計開發將長線看俏；而以IC封裝及測試為主的福懋科、以矽晶圓電子材料為主的台勝科、以晶圓級封裝業務為主的精材，也將同步受惠資訊業的長線景氣帶動而有值得期待的成長表現。
此外，以單晶與多晶太陽能矽晶片為主要產品的綠能，由於具節能題材的太陽能產業仍將持續發燒，因此前景不看淡；而華擎自2002年成立第1年就獲利，其後連續4年每股獲利都維持10元以上，預計今年仍將再賺進1個資本額，因此11月掛牌上市後將引爆一波追買熱潮。
【2007/07/03 聯合晚報】
七月台股 外資邊放暑假邊喊加碼
七月台股 外資邊放暑假邊喊加碼
【經濟日報╱記者陳盈羽／台北報導】
2007.07.03 04:50 am
一進入7月第一個交易日，外資放暑假效應就開始出現，台股昨（2）日開低後震盪走高，終場收在8,939點，但受外資進、出大幅減少影響，昨天加上盤後成交量縮小為1,324億元，外資買超23億元；比較有趣的是，外資進出量雖然大減，但仍建議持續投資台股，看好台股後勢行情。
外資6月瘋狂買超台股1,852億元，創歷來單月買超台股新高紀錄，但在大灑銀彈後，近來進出力道明顯減緩，開始出現放暑假效應，昨日買進、賣出金額分別為237億元與213億元，進出量約450億元，與6月中單日進出超金額曾高達1,000多億元相較，明顯降溫。除了外資進出力道趨弱，隨半年報作帳行情結束，本土法人昨天進出量也告減少，其中投信買超15.9億元、自營商買超8.15億元，三大法人共買超47.6億元。融資餘額昨天則增加14.29億元到3,171.7億元。
外資交易室主管表示，以過去三年歷史經驗來看，外資在93、94、95年的6月買賣總金額都大幅超過7月，顯見外資確有在6月時大致布局完成後，7月開始輪流放假而影響交易量的現象。不過，儘管外資7月開始放暑假、且曾在6月買超台股金額高達1,852億元，但外資券商仍認為，外資法人買的還不夠。
瑞銀證券亞太區策略分析師席瓦指出，亞股中有幾個市場的本益比與股東權益報酬率仍低於除日本外的平均值，代表股市被低估，且公司獲利仍有調高空間，台灣就是其中之一，分析韓國和台灣的每股純益預估值，6月以來整體平均被調升1.4%和1.1%，高於區域平均的0.5%。席瓦強調，台股獲利調升從6月開始，依6月底瑞銀在台灣舉辦的論壇發現，台股盈餘調升趨勢，6月僅是一個開端，包括華碩和宏碁等都認為今年下半年將會出現比傳統旺季更旺的季節復甦行情，友達和中鋼也預期面板和鋼鐵價格將持續上揚，力晶也強調DRAM價格已觸底了。
新聞分析》有行情 怎捨得不做
台股到底有沒有「外資暑假效應」，其實是「雞生蛋、蛋生雞」的道理，如果行情好，外資自然不會放著多頭行情不做，但台股近年行情都是由外資帶動，在外資6月大買過後，如果國內法人與散戶跟進在7月大買，外資的暑假就很難放得逍遙。
外資公司一年年假最少都有20天以上，通常都會在7、8月暑假與耶誕節時放假。外資法人休假去，外資分析師也會趁客戶放假時休假，導致台股成交量與外資買賣超都會減少。不過，只要股市有行情，外資就算在放假，也會為了自己的績效銷假上班，或在休假時「遙控」交易員下單。
外資持有台股比重已超過三成，台股6月將近10%漲幅，幾乎都是外資所貢獻的，是典型的「外資盤」，隨外資進出與台股成交量、漲跌具有緊密關係，若此時國內法人、散戶大舉進場拉抬台股，外資法人還是會「凍未條」，跟著進場。
【2007/07/03 經濟日報】
【經濟日報╱記者陳盈羽／台北報導】
2007.07.03 04:50 am
一進入7月第一個交易日，外資放暑假效應就開始出現，台股昨（2）日開低後震盪走高，終場收在8,939點，但受外資進、出大幅減少影響，昨天加上盤後成交量縮小為1,324億元，外資買超23億元；比較有趣的是，外資進出量雖然大減，但仍建議持續投資台股，看好台股後勢行情。
外資6月瘋狂買超台股1,852億元，創歷來單月買超台股新高紀錄，但在大灑銀彈後，近來進出力道明顯減緩，開始出現放暑假效應，昨日買進、賣出金額分別為237億元與213億元，進出量約450億元，與6月中單日進出超金額曾高達1,000多億元相較，明顯降溫。除了外資進出力道趨弱，隨半年報作帳行情結束，本土法人昨天進出量也告減少，其中投信買超15.9億元、自營商買超8.15億元，三大法人共買超47.6億元。融資餘額昨天則增加14.29億元到3,171.7億元。
外資交易室主管表示，以過去三年歷史經驗來看，外資在93、94、95年的6月買賣總金額都大幅超過7月，顯見外資確有在6月時大致布局完成後，7月開始輪流放假而影響交易量的現象。不過，儘管外資7月開始放暑假、且曾在6月買超台股金額高達1,852億元，但外資券商仍認為，外資法人買的還不夠。
瑞銀證券亞太區策略分析師席瓦指出，亞股中有幾個市場的本益比與股東權益報酬率仍低於除日本外的平均值，代表股市被低估，且公司獲利仍有調高空間，台灣就是其中之一，分析韓國和台灣的每股純益預估值，6月以來整體平均被調升1.4%和1.1%，高於區域平均的0.5%。席瓦強調，台股獲利調升從6月開始，依6月底瑞銀在台灣舉辦的論壇發現，台股盈餘調升趨勢，6月僅是一個開端，包括華碩和宏碁等都認為今年下半年將會出現比傳統旺季更旺的季節復甦行情，友達和中鋼也預期面板和鋼鐵價格將持續上揚，力晶也強調DRAM價格已觸底了。
新聞分析》有行情 怎捨得不做
台股到底有沒有「外資暑假效應」，其實是「雞生蛋、蛋生雞」的道理，如果行情好，外資自然不會放著多頭行情不做，但台股近年行情都是由外資帶動，在外資6月大買過後，如果國內法人與散戶跟進在7月大買，外資的暑假就很難放得逍遙。
外資公司一年年假最少都有20天以上，通常都會在7、8月暑假與耶誕節時放假。外資法人休假去，外資分析師也會趁客戶放假時休假，導致台股成交量與外資買賣超都會減少。不過，只要股市有行情，外資就算在放假，也會為了自己的績效銷假上班，或在休假時「遙控」交易員下單。
外資持有台股比重已超過三成，台股6月將近10%漲幅，幾乎都是外資所貢獻的，是典型的「外資盤」，隨外資進出與台股成交量、漲跌具有緊密關係，若此時國內法人、散戶大舉進場拉抬台股，外資法人還是會「凍未條」，跟著進場。
【2007/07/03 經濟日報】
伍豐跨國聯盟 軟硬通吃
伍豐跨國聯盟 軟硬通吃
【經濟日報╱記者 王純瑞】
2007.07.05 03:51 am
台股衝上9,000點大關，博弈概念股扮演重要角色，尤其股王伍豐科技寫下「賭博機打敗阿福機（宏達電）」傳奇，顯示這塊「三高市場」對投資人有強烈吸引力，而伍豐藉由跨國聯盟，要從硬體切入軟體，展示軟硬通吃的企圖心。
伍豐科技昨天宣布與新加坡上市公司LottVision Limited簽訂換股備忘錄，透過這項跨國策略聯盟，伍豐將由硬體供應商跨入亞太彩券市場營運。對伍豐而言，這是為了國際化的重要策略之一，伍豐不但要生產賭博硬體設備，更重要的是，希望透過這次的跨國聯盟，既要拿下硬體生產權，同時要跨入博弈營運的knowhow，也就是「軟硬通吃」。
尤其LottVision Limited已在中國大陸的體育彩票，以及其他國家的彩票市場開始營運，透過這次換股策略，雙方鞏固在中國彩票機市場硬體供應商的優勢地位，未來還有更大的歐洲市場商機，發揮雙贏效果。
如伍豐總經理陳志中昨天形容，雙方合作是「魚幫水，水幫魚」，透過換股的方式，對雙方都有正面影響。對於伍透過換股方式，把財務、業務、市場都綁在一起，共同體，未來伍豐更有機會介入營運層面。
【2007/07/05 經濟日報】
【經濟日報╱記者 王純瑞】
2007.07.05 03:51 am
台股衝上9,000點大關，博弈概念股扮演重要角色，尤其股王伍豐科技寫下「賭博機打敗阿福機（宏達電）」傳奇，顯示這塊「三高市場」對投資人有強烈吸引力，而伍豐藉由跨國聯盟，要從硬體切入軟體，展示軟硬通吃的企圖心。
伍豐科技昨天宣布與新加坡上市公司LottVision Limited簽訂換股備忘錄，透過這項跨國策略聯盟，伍豐將由硬體供應商跨入亞太彩券市場營運。對伍豐而言，這是為了國際化的重要策略之一，伍豐不但要生產賭博硬體設備，更重要的是，希望透過這次的跨國聯盟，既要拿下硬體生產權，同時要跨入博弈營運的knowhow，也就是「軟硬通吃」。
尤其LottVision Limited已在中國大陸的體育彩票，以及其他國家的彩票市場開始營運，透過這次換股策略，雙方鞏固在中國彩票機市場硬體供應商的優勢地位，未來還有更大的歐洲市場商機，發揮雙贏效果。
如伍豐總經理陳志中昨天形容，雙方合作是「魚幫水，水幫魚」，透過換股的方式，對雙方都有正面影響。對於伍透過換股方式，把財務、業務、市場都綁在一起，共同體，未來伍豐更有機會介入營運層面。
【2007/07/05 經濟日報】
國際油價飆衝破72美元
國際油價飆衝破72美元
【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合三日電】
2007.07.04 03:18 am
美國輕原油和北海布侖特原油期貨價格，2日雙雙漲破每桶72美元，雖然3日油價略見回軟，但美國汽油庫存和近來煉油廠的問題，預料將繼續推升油價上漲。
布侖特原油8月期貨3日在倫敦盤下午跌35美分至每桶72.43美元。該期貨2日大漲1.22美元，收72.37美元，為去年8月來最高價。美國輕原油8 月期貨3日在紐約商業交易所（Nymex）早盤報每桶71.04美元，比前市小跌5美分；該期貨2日在紐約盤一度攀至72.51美元，為10個月來高點，終場收71.09美元。
美國堪薩斯州考菲維爾一座日產210萬加侖汽油的煉油廠，2日傳出因洪水關閉，引發市場憂慮煉油業能否滿足夏季汽油需求。
東京第一商品經紀公司分析師村上光一說：「2日油價上漲可能引發獲利賣壓，但跌幅不致擴大，因為布侖原油特價格居高不下、美國汽油庫存減少，以及近日煉油廠的問題都使油價後市看多。」
分析師預期5日要公布的美國原油庫存會下跌，原因是更多美國煉油廠經過比往年長的春季歲修後，已陸續開始生產。紐約Petromatrix公司分析師賈柯貝說：「未來兩個月美國原油庫存將持續減少。」
國際能源署（IEA）2日警告，煉油廠的原油需求未來幾周將激增。IEA也再度呼籲石油輸出國家組織（OPEC）增加產量。不過熟悉OPEC運作的波灣國家官員透露，沙烏地阿拉伯和其他OPEC成員希望全球原油庫存下降，才會考慮增產。OPEC預定9月召開下次會議。
【2007/07/04 經濟日報】
【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合三日電】
2007.07.04 03:18 am
美國輕原油和北海布侖特原油期貨價格，2日雙雙漲破每桶72美元，雖然3日油價略見回軟，但美國汽油庫存和近來煉油廠的問題，預料將繼續推升油價上漲。
布侖特原油8月期貨3日在倫敦盤下午跌35美分至每桶72.43美元。該期貨2日大漲1.22美元，收72.37美元，為去年8月來最高價。美國輕原油8 月期貨3日在紐約商業交易所（Nymex）早盤報每桶71.04美元，比前市小跌5美分；該期貨2日在紐約盤一度攀至72.51美元，為10個月來高點，終場收71.09美元。
美國堪薩斯州考菲維爾一座日產210萬加侖汽油的煉油廠，2日傳出因洪水關閉，引發市場憂慮煉油業能否滿足夏季汽油需求。
東京第一商品經紀公司分析師村上光一說：「2日油價上漲可能引發獲利賣壓，但跌幅不致擴大，因為布侖原油特價格居高不下、美國汽油庫存減少，以及近日煉油廠的問題都使油價後市看多。」
分析師預期5日要公布的美國原油庫存會下跌，原因是更多美國煉油廠經過比往年長的春季歲修後，已陸續開始生產。紐約Petromatrix公司分析師賈柯貝說：「未來兩個月美國原油庫存將持續減少。」
國際能源署（IEA）2日警告，煉油廠的原油需求未來幾周將激增。IEA也再度呼籲石油輸出國家組織（OPEC）增加產量。不過熟悉OPEC運作的波灣國家官員透露，沙烏地阿拉伯和其他OPEC成員希望全球原油庫存下降，才會考慮增產。OPEC預定9月召開下次會議。
【2007/07/04 經濟日報】
黑石和KKR纏鬥》華爾街之王的戰爭…
黑石和KKR纏鬥》華爾街之王的戰爭…
【經濟日報╱編譯 廖玉玲】
2007.07.05 03:53 am
黑石和KKR這兩大私募基金業巨頭間的纏鬥由來已久，兩家公司都想當「華爾街之王」。
黑石和KKR可說是當今私募業規模最大、最具野心的兩家公司。去年他們共完成價值近5,000億美元的併購案，今年更朝1兆美元大關邁進。
兩家公司的競爭史，可說精采萬分。KKR成立於1976年，黑石晚九年誕生。在發行新股上，黑石後發先至；就籌資能力來說，KKR似乎也比黑石差。
KKR管理534億美元，黑石管理的資產則達695億美元。若比較獲利能力，KKR從31年前創辦至今，內部報酬率為20.2%。黑石從成立至今，內部報酬率則有22.6%。
搶收購
價碼不斷飆高，KKR暫居冠軍。
近來兩家公司的競爭更直接搬上檯面。去年8月，KKR在收購飛利浦電子公司股權大戰中，成功擊退黑石。一個月後，本來黑石和其他盟友已準備接收晶片製造商飛思卡爾（Freescale），沒想到KKR半途殺出，差點又將黑石三振出局。
兩個月後，黑石宣布以390億美元天價，收購美國最大商用不動產管理公司EOP，為私募基金業歷來最大的收購案，一舉改寫KKR維持快20年的紀錄。
KKR不甘示弱，今年2月宣布以450億美元收購德州公用事業公司，冠軍獎盃又重回他們手上。
爭版面
派瑞絲助陣，黑石成發燒話題。
這幾天，他們連媒體版面也要爭高下。7月3日傍晚，全美國人都開始準備放國慶假，但KKR丟出IPO籌資新聞，馬上成為財經媒體的頭條。但還沒熱個幾分鐘，黑石就突然宣布以260億美元買下希爾頓飯店公司。拜嬌嬌女派瑞絲所賜，希爾頓家族最近才在媒體上頻頻曝光，這下又有向來蒙上神秘面紗的私募集團湊熱鬧，KKR上市的新聞當場相形失色。
KKR創辦人柯雷維斯咒罵和咬牙切齒的聲音，大概方圓百里之內都可聽得到。
說到創辦人，自然也是拿來論斤秤兩的好對象。兩家公司的創辦人都出身自華爾街，都是名校的MBA。柯雷維斯待過貝爾斯登，黑石創辦人史瓦茲曼則在雷曼兄弟當到高階主管。據富比士去年的統計，柯雷維斯資產淨值至少26億美元，史瓦茲曼身價則高達35億美元。
【經濟日報╱編譯 廖玉玲】
2007.07.05 03:53 am
黑石和KKR這兩大私募基金業巨頭間的纏鬥由來已久，兩家公司都想當「華爾街之王」。
黑石和KKR可說是當今私募業規模最大、最具野心的兩家公司。去年他們共完成價值近5,000億美元的併購案，今年更朝1兆美元大關邁進。
兩家公司的競爭史，可說精采萬分。KKR成立於1976年，黑石晚九年誕生。在發行新股上，黑石後發先至；就籌資能力來說，KKR似乎也比黑石差。
KKR管理534億美元，黑石管理的資產則達695億美元。若比較獲利能力，KKR從31年前創辦至今，內部報酬率為20.2%。黑石從成立至今，內部報酬率則有22.6%。
搶收購
價碼不斷飆高，KKR暫居冠軍。
近來兩家公司的競爭更直接搬上檯面。去年8月，KKR在收購飛利浦電子公司股權大戰中，成功擊退黑石。一個月後，本來黑石和其他盟友已準備接收晶片製造商飛思卡爾（Freescale），沒想到KKR半途殺出，差點又將黑石三振出局。
兩個月後，黑石宣布以390億美元天價，收購美國最大商用不動產管理公司EOP，為私募基金業歷來最大的收購案，一舉改寫KKR維持快20年的紀錄。
KKR不甘示弱，今年2月宣布以450億美元收購德州公用事業公司，冠軍獎盃又重回他們手上。
爭版面
派瑞絲助陣，黑石成發燒話題。
這幾天，他們連媒體版面也要爭高下。7月3日傍晚，全美國人都開始準備放國慶假，但KKR丟出IPO籌資新聞，馬上成為財經媒體的頭條。但還沒熱個幾分鐘，黑石就突然宣布以260億美元買下希爾頓飯店公司。拜嬌嬌女派瑞絲所賜，希爾頓家族最近才在媒體上頻頻曝光，這下又有向來蒙上神秘面紗的私募集團湊熱鬧，KKR上市的新聞當場相形失色。
KKR創辦人柯雷維斯咒罵和咬牙切齒的聲音，大概方圓百里之內都可聽得到。
說到創辦人，自然也是拿來論斤秤兩的好對象。兩家公司的創辦人都出身自華爾街，都是名校的MBA。柯雷維斯待過貝爾斯登，黑石創辦人史瓦茲曼則在雷曼兄弟當到高階主管。據富比士去年的統計，柯雷維斯資產淨值至少26億美元，史瓦茲曼身價則高達35億美元。
台股得意 海外債失利
【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】
2007.07.05 03:21 pm
台灣股票市場在6月份績效表現亮麗，報酬凌駕全球股市；但MSCI世界指數在6月份相對失色，微幅小跌0.43%，而將資產放在海外債券型商品，6月份也沒利可圖，根據Lehman 全球債券指數6月份也下滑0.4%，再加上新台幣6月份政府作多大幅升值，直接投資於外幣計價之境外股票基金或債券，可能都鎩羽而歸。但投資於國內投信所發行的全球平衡型基金的投資人，不僅可以享有股票的獲利表現，同時又享有低風險的波動度，統計一年基金報酬率也多有一到兩成。
投資無國界 看動能
富鼎全球永安平衡基金經理人白芳苹說，全球經濟發展的演變從過去美國消費支出為全球成長引擎，轉換成歐洲與亞洲經濟力道交棒，顯示以全球性利基投資更為趨勢所在！可均衡佈局獲利動能強勁之產業與個股，如美國日本消費性電子，南韓技術實力堅強的造船業，香港地產，歐洲太陽光電產業，及受惠中國與中東成長之礦業與天然資源等相關類股。
全球市場 股優於債
白芳苹認為今年全球市場仍股優於債，不過建議較保守的投資人不妨選擇佈局全球市場，股債各半的基金為投資標的。下半年的投資方向以具產業利基且重視股東權益之企業為主，如提高現金股利、買回庫藏股，或者進行策略性擴充與併購。所投資的企業不但具有穩定成長之獲利、ROE、現金流量殖利率高於同類型公司，亦具併購之價值。另外，也看好以針對全球競爭力最強的利基產業，如太陽光電、造船及相關設備、礦業資源股、通訊消費性電子零組件均衡佈局，至於債券方面則以收益率高以及貨幣展望向上的國家分散配置，創造優於市場之報酬。
【2007/07/05 聯合晚報】
【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】
2007.07.05 03:21 pm
台灣股票市場在6月份績效表現亮麗，報酬凌駕全球股市；但MSCI世界指數在6月份相對失色，微幅小跌0.43%，而將資產放在海外債券型商品，6月份也沒利可圖，根據Lehman 全球債券指數6月份也下滑0.4%，再加上新台幣6月份政府作多大幅升值，直接投資於外幣計價之境外股票基金或債券，可能都鎩羽而歸。但投資於國內投信所發行的全球平衡型基金的投資人，不僅可以享有股票的獲利表現，同時又享有低風險的波動度，統計一年基金報酬率也多有一到兩成。
投資無國界 看動能
富鼎全球永安平衡基金經理人白芳苹說，全球經濟發展的演變從過去美國消費支出為全球成長引擎，轉換成歐洲與亞洲經濟力道交棒，顯示以全球性利基投資更為趨勢所在！可均衡佈局獲利動能強勁之產業與個股，如美國日本消費性電子，南韓技術實力堅強的造船業，香港地產，歐洲太陽光電產業，及受惠中國與中東成長之礦業與天然資源等相關類股。
全球市場 股優於債
白芳苹認為今年全球市場仍股優於債，不過建議較保守的投資人不妨選擇佈局全球市場，股債各半的基金為投資標的。下半年的投資方向以具產業利基且重視股東權益之企業為主，如提高現金股利、買回庫藏股，或者進行策略性擴充與併購。所投資的企業不但具有穩定成長之獲利、ROE、現金流量殖利率高於同類型公司，亦具併購之價值。另外，也看好以針對全球競爭力最強的利基產業，如太陽光電、造船及相關設備、礦業資源股、通訊消費性電子零組件均衡佈局，至於債券方面則以收益率高以及貨幣展望向上的國家分散配置，創造優於市場之報酬。
【2007/07/05 聯合晚報】
黑石260億美元吃下希爾頓
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合四日電】
2007.07.05 03:54 am
黑石集團3日宣布要以260億美元現金收購希爾頓飯店公司，這是飯店業史上最大手筆的併購案。圖為費城的希爾頓飯店。
美聯社
黑石出價每股47.5美元收購希爾頓，這個價位比希爾頓2日的收盤溢價40%。若包含75億美元的債務，收購總金額達260億美元。交易完成後，這個上市超過一甲子的飯店集團，將跟隨四季飯店、溫德漢（Wyndham）等同業的腳步，成為下市公司。
黑石表示，他們深受希爾頓營運的規模吸引。資深經理董事葛雷在聲明中表示，很難再找到比希爾頓更適合的投資標的；他們要打造出全球數一數二的飯店。黑石表示，將繼續投資希爾頓、擴大營運規模，目前並未計劃改變其營運模式或另行處分。
部分分析師認為，黑石看中的是不動產市場的商機。希爾頓旗下有數筆不錯的資產，包括頗具歷史價值的紐約華爾道夫飯店，以及在夏威夷的高級渡假村。
這三年來，黑石已砸下近150億美元收購飯店業者，包括La Quin-ta以及LXR Luxury Resorts and Hotels，在歐美擁有超過10萬間客房。吃下希爾頓後，客房數將只比洲際飯店（Intercontinental）少六萬間。
希爾頓飯店是康瑞德‧希爾頓（Conrad Hilton）於1919年在德州創辦。目前旗下共有2,800家飯店，遍布全球76國，客房總數達48萬間。
雖然飯店集團是以希爾頓家族的姓氏命名，且康瑞德之子巴隆‧希爾頓掛名共同董事長，但希爾頓家族實際上僅掌控5.3%的股權。
最近紅極一時的社交名媛派瑞絲要叫巴隆曾祖父，若依希爾頓今年呈報的資料來看，巴隆持有希爾頓2,008萬股股票，而黑石開價每股47.5美元收購，換句話說巴隆可得到近10億美元。巴隆有八個孩子，假設他平均分配這些賣股所得，那麼包括派瑞絲的父親在內，每個孩子可分得1.25億美元（約新台幣41億元）。
【2007/07/05 經濟日報】
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合四日電】
2007.07.05 03:54 am
黑石集團3日宣布要以260億美元現金收購希爾頓飯店公司，這是飯店業史上最大手筆的併購案。圖為費城的希爾頓飯店。
美聯社
黑石出價每股47.5美元收購希爾頓，這個價位比希爾頓2日的收盤溢價40%。若包含75億美元的債務，收購總金額達260億美元。交易完成後，這個上市超過一甲子的飯店集團，將跟隨四季飯店、溫德漢（Wyndham）等同業的腳步，成為下市公司。
黑石表示，他們深受希爾頓營運的規模吸引。資深經理董事葛雷在聲明中表示，很難再找到比希爾頓更適合的投資標的；他們要打造出全球數一數二的飯店。黑石表示，將繼續投資希爾頓、擴大營運規模，目前並未計劃改變其營運模式或另行處分。
部分分析師認為，黑石看中的是不動產市場的商機。希爾頓旗下有數筆不錯的資產，包括頗具歷史價值的紐約華爾道夫飯店，以及在夏威夷的高級渡假村。
這三年來，黑石已砸下近150億美元收購飯店業者，包括La Quin-ta以及LXR Luxury Resorts and Hotels，在歐美擁有超過10萬間客房。吃下希爾頓後，客房數將只比洲際飯店（Intercontinental）少六萬間。
希爾頓飯店是康瑞德‧希爾頓（Conrad Hilton）於1919年在德州創辦。目前旗下共有2,800家飯店，遍布全球76國，客房總數達48萬間。
雖然飯店集團是以希爾頓家族的姓氏命名，且康瑞德之子巴隆‧希爾頓掛名共同董事長，但希爾頓家族實際上僅掌控5.3%的股權。
最近紅極一時的社交名媛派瑞絲要叫巴隆曾祖父，若依希爾頓今年呈報的資料來看，巴隆持有希爾頓2,008萬股股票，而黑石開價每股47.5美元收購，換句話說巴隆可得到近10億美元。巴隆有八個孩子，假設他平均分配這些賣股所得，那麼包括派瑞絲的父親在內，每個孩子可分得1.25億美元（約新台幣41億元）。
【2007/07/05 經濟日報】
規模破3,000億 台股基金一波波停賣
規模破3,000億 台股基金一波波停賣
【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】
2007.07.05 02:08 am
元大投信總經理杜純琛。
（聯合報系資料照片）
台股持續創下七年多來新高，台股基金吸金魅力大增，台股基金規模目前已突破3,000億元大關，創下台股基金成立以來的規模新高紀錄，名氣響亮的台股基金，近月來規模甚至出現倍增的情景，停賣台股基金檔數一波波接踵而至，熱度銳不可擋。
台股近兩個月上漲1,000多點，除吸引大量投資買盤進駐，在台股基金方面，4月底規模不過2,588億元，5月就增加了近300億元，現階段規模一定更突破3,000億元，短短兩個月就增加400多億元，成長幅度高達16%。
也因為台股基金規模大幅增加，有投信業者為保障投資人權益，認為規模太大會不好操作基金，因此已視最適規模進行控管，其中元大投信旗下元大多福及元大店頭基金已經停賣，元大新主流基金預計也將在下周停賣。
據了解，元大多福基金規模5月底時不過才43.04億元，但到目前為止，規模已經突破百億元，來到104億元的規模，短短一個月基金規模成長逾倍，元大店頭基金規模5月底也不過32.95億元，目前也來到60億元的水準，也有近倍數的規模成長。
至於5月底規模為52.48億元的元大新主流基金，目前規模也貼近90億元，預計下周可達百億元水準，鑒於基金規模已達最適規模水準，元大新主流基金下周也將停賣。
至於目前國內規模最大的兩檔基金群益馬拉松及群益創新科技，規模也持續增加中，群益投信表示，這兩檔基金一個月規模成長幅度均有二成，其中創新科技基金一個月規模成長更高達三成以上。
元大投信總經理杜純琛表示，公司旗下有十檔台股基金，近期規模從200多億元一舉推升到400億元以上，呈倍數成長，每天約有幾億元的資金進駐，台股基金熱度快的嚇人。
杜純琛表示，由於台股表現佳，目前也在考量是否再募新的台股基金，或是追募舊有的台股基金，同時以目前台股已經上漲到9,000點以上、但本益比約僅15倍來看，台股仍有上揚空間，指數應該有機會上萬點。
【2007/07/05 經濟日報】
【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】
2007.07.05 02:08 am
元大投信總經理杜純琛。
（聯合報系資料照片）
台股持續創下七年多來新高，台股基金吸金魅力大增，台股基金規模目前已突破3,000億元大關，創下台股基金成立以來的規模新高紀錄，名氣響亮的台股基金，近月來規模甚至出現倍增的情景，停賣台股基金檔數一波波接踵而至，熱度銳不可擋。
台股近兩個月上漲1,000多點，除吸引大量投資買盤進駐，在台股基金方面，4月底規模不過2,588億元，5月就增加了近300億元，現階段規模一定更突破3,000億元，短短兩個月就增加400多億元，成長幅度高達16%。
也因為台股基金規模大幅增加，有投信業者為保障投資人權益，認為規模太大會不好操作基金，因此已視最適規模進行控管，其中元大投信旗下元大多福及元大店頭基金已經停賣，元大新主流基金預計也將在下周停賣。
據了解，元大多福基金規模5月底時不過才43.04億元，但到目前為止，規模已經突破百億元，來到104億元的規模，短短一個月基金規模成長逾倍，元大店頭基金規模5月底也不過32.95億元，目前也來到60億元的水準，也有近倍數的規模成長。
至於5月底規模為52.48億元的元大新主流基金，目前規模也貼近90億元，預計下周可達百億元水準，鑒於基金規模已達最適規模水準，元大新主流基金下周也將停賣。
至於目前國內規模最大的兩檔基金群益馬拉松及群益創新科技，規模也持續增加中，群益投信表示，這兩檔基金一個月規模成長幅度均有二成，其中創新科技基金一個月規模成長更高達三成以上。
元大投信總經理杜純琛表示，公司旗下有十檔台股基金，近期規模從200多億元一舉推升到400億元以上，呈倍數成長，每天約有幾億元的資金進駐，台股基金熱度快的嚇人。
杜純琛表示，由於台股表現佳，目前也在考量是否再募新的台股基金，或是追募舊有的台股基金，同時以目前台股已經上漲到9,000點以上、但本益比約僅15倍來看，台股仍有上揚空間，指數應該有機會上萬點。
【2007/07/05 經濟日報】
台股4.6%殖利率 外資哈到不行
台股4.6%殖利率 外資哈到不行
【聯合晚報╱記者張家豪/台北報導】
2007.07.05 03:20 pm
外資圈力捧的台積電 (2330)，今年不負眾望，在短短8天內，順利達成填權息任務。儘管接下來進入外資放暑假高峰，然而，台股以4.6%的高殖利率優勢，未來2個月內，勢必可再吸引資金持續進場。除了外資法人強力追逐的電子股之外，下游硬體組裝、壽險、航運、鋼鐵等族群，都頗具「資」色。
台積釋700億 外資拿500億
台積電今年除權息行情，一口氣釋出700億元現金，持股超過7成的外資，拿走了將近500億元。隨著下半年半導體景氣回春，晶圓代工與IC設計業者營收水漲船高。外資自台積電6月初除權息至今，不少資金再度回流，引領台積電順利填權息。
7月密集除權 外資摩刀霍霍
台股今年因除息和減資而釋出的資金，初步估算將近一兆元。由於台積電順利填權息，提振投資人信心。外資法人認為，台股殖利率達4.6%，於亞股居冠，本益比卻相對落後，為亞洲五大便宜的股市。進入7月密集除權息交易日之際，台股可望再度吸引資金回流。
最受看好的除權息行情標的，有三大特色：一是高現金殖利率、二是高股東權益報酬率 (ROE)、三是業績穩健成長。此外，由於兩稅合一政策上路，可扣抵稅率較高的個股，同樣具有「引資」的魅力。
仁寶殖利率 預估可達8%
據統計，台股今年現金殖利率超過5%、可扣抵稅率逾15%以上和高ROE個股，包括：仁寶 (2324)、禾伸堂 (3026)、豐興 (2015)、東鋼 (2006)、大成鋼 (2027)、東聯 (1710)、亞翔 (6139)、鑽全 (1527)等。以產業類別而言，主要集中在塑化、鋼鐵、無塵室與電信等。
其中，仁寶過去幾年現金配息率平均達31%，今年決議配發1.7元。德意志證券預估，明後年獲利提升，預料可分別配發2.4元和2.9元，優於今年水準。換算殖利率約7-8%，堪稱電子類股的代表。
【2007/07/05 聯合晚報】
【聯合晚報╱記者張家豪/台北報導】
2007.07.05 03:20 pm
外資圈力捧的台積電 (2330)，今年不負眾望，在短短8天內，順利達成填權息任務。儘管接下來進入外資放暑假高峰，然而，台股以4.6%的高殖利率優勢，未來2個月內，勢必可再吸引資金持續進場。除了外資法人強力追逐的電子股之外，下游硬體組裝、壽險、航運、鋼鐵等族群，都頗具「資」色。
台積釋700億 外資拿500億
台積電今年除權息行情，一口氣釋出700億元現金，持股超過7成的外資，拿走了將近500億元。隨著下半年半導體景氣回春，晶圓代工與IC設計業者營收水漲船高。外資自台積電6月初除權息至今，不少資金再度回流，引領台積電順利填權息。
7月密集除權 外資摩刀霍霍
台股今年因除息和減資而釋出的資金，初步估算將近一兆元。由於台積電順利填權息，提振投資人信心。外資法人認為，台股殖利率達4.6%，於亞股居冠，本益比卻相對落後，為亞洲五大便宜的股市。進入7月密集除權息交易日之際，台股可望再度吸引資金回流。
最受看好的除權息行情標的，有三大特色：一是高現金殖利率、二是高股東權益報酬率 (ROE)、三是業績穩健成長。此外，由於兩稅合一政策上路，可扣抵稅率較高的個股，同樣具有「引資」的魅力。
仁寶殖利率 預估可達8%
據統計，台股今年現金殖利率超過5%、可扣抵稅率逾15%以上和高ROE個股，包括：仁寶 (2324)、禾伸堂 (3026)、豐興 (2015)、東鋼 (2006)、大成鋼 (2027)、東聯 (1710)、亞翔 (6139)、鑽全 (1527)等。以產業類別而言，主要集中在塑化、鋼鐵、無塵室與電信等。
其中，仁寶過去幾年現金配息率平均達31%，今年決議配發1.7元。德意志證券預估，明後年獲利提升，預料可分別配發2.4元和2.9元，優於今年水準。換算殖利率約7-8%，堪稱電子類股的代表。
【2007/07/05 聯合晚報】
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