本益比僅17倍 台股物廉價美

本益比僅17倍 台股物廉價美
【聯合晚報╱記者曾桂香記錄整理】

2007.07.06 03:37 pm


5月底至今，台股指數已從8145點漲到9100點以上，投資人最想問，台股會不會上萬點 現在進場會不會太晚會有這些問題，顯示很多人對台股還是信心不足，不敢上車；反觀外資買盤仍持續進駐，台股愈漲、外資愈要買，免得結算績效時被指數漲幅打敗。既然台股有企業獲利持續上調的基本面支撐，又有資金行情帶動將指數拱上去，除了企業半年報與季報的效應需要花一些時間消化之外，第三季的台股走勢應該是萬里無雲，一路看漲。

近期單日成交值已在1900億元上下，搭配指數的急漲，許多投資人陷入高檔爆量的利空迷思。其實多頭行情不必在意頂部量能，單看日成交值的意義不大，與股市總市值相比才略具參考性；以目前台股19兆的市值來看，如今即使見到2000億元的成交量也屬正常，絕非已達危險警示量。

台股相對便宜的論點，到了9000點仍然不變，甚至今年加權指數上了萬點，還是不貴，理由在於厚實的根基─強勁企業盈餘成長提供實質支撐。估計台股目前本益比約為15.4倍，低於過去十年以來平均22倍的水準，位於歷史低檔；若再以2007年企業獲利成長率約二成以上，縱使台股上萬點，本益比也僅17倍，與前兩次萬點時的本益比超過36倍相較，目前台股仍是物廉價美。

有些投資人認為，台股光靠政策作多，這波漲幅實在有點「虛」，其實不然。市場投資氣氛轉好，就是帶動牛市的強大動能。不得不相信的是，以往每逢美國總統大選前一年，由於政策作多因素使然，美股幾乎都是紅盤收市。當政策全力支持股市表現時，將帶動投資人對牛市的心理預期，只要建立投資信心，指數便一路漲上去。同樣的道理也在台股發酵，當多頭氣勢旺盛時，多年來鮮少全力喊進台股的外資也開始佈建持股部位，在整體投資氣氛極佳的狀態下，這一波行情至少延續到九月。

預期第三季將有許多業績良好、獲利能力優異的企業將冒出頭。令人驚喜的是，這些業績傳捷報的企業，有許多股價尚未反應，顯示後市補漲行情可期。堅實的基本面會支撐台股，資金行情則會推升指數，兩種作用相得益彰，這個千點行情並非單純的「落後補漲」。投資台股，現在看的是趨勢，指數高低點，在趨勢向上時，反而成為錦上添花的效果，真正的獲利，之前已經上車的投資人，應該都嚐到了。還是老話一句，回檔找買點，是第三季投資台股最佳策略。

【2007/07/06 聯合晚報】