央行緊縮資金 策略奏效

央行緊縮資金 策略奏效
【經濟日報╱記者黃琮淵／台北報導】

2007.07.12 03:56 am


中央銀行祭出「吸金大法」，收受轉存款的策略果然奏效，不但貨幣市場不如預期浮濫，包括隔夜拆款利率、公債殖利率，昨（11）日均以微幅上揚作收，央行原本擔心利率過低的警報暫時宣告解除。

根據央行統計，光是昨日這一天，就有高達1,908.5億元的可轉讓定存單（NCD）到期，是本月NCD到期金額最多的一天。為避免如此龐大的游資「倒」入貨幣市場後，對略有起色的利率造成衝擊，央行一手收轉存款，另一手持續收進各天期的NCD，讓昨日的市場資金，供應雖然平穩，卻不如預期充沛。

央行先收了四大行庫的轉存款共計730億元，再加上30天期NCD收進369億元、91天期NCD也有50億元的進帳，等於從市場收回1,149億元，大大紓解資金回流至市場的壓力。累積到昨天為止，央行7月的NCD發行金額為4,325.85億元，淨減少僅2,045.60億元，緊縮市場資金已見成效。

在央行「雙手收錢」的策略下，隔夜拆款利率昨日上揚0.8個基本點（1個基本點是0.01個百分點），平均利率為2.011%；10年期公債96-3殖利率也微幅上揚1.66個基本點，收在2.5065%。

銀行資調人員分析，央行以轉收存款方式，順利化解龐大NCD到期所帶來的衝擊，不只能固定付息成本，「鎖」住資金的時間也拉長，收錢的效果不只更甚於短天期的NCD，也能達到鼓勵行庫的目的，的確是公開市場操作的高招。

尤其是大舉收進郵匯局600億元的轉存款，公債交易商多表示樂見其成。券商表示，郵局苦於資金去化壓力，過去大買公債的後果，就是讓殖利率曲線遭到扭曲，央行若能以轉收存款方式，解決郵局資金苦無去路的問題，將有助於殖利率的正常化。

【2007/07/12 經濟日報】