熱錢流竄 慎防資產泡沫化

新聞分析》熱錢流竄 慎防資產泡沫化
【聯合報╱記者羅兩莎】

2007.07.06 03:45 am


民進黨經常引以為傲的「政績」，就是執政七年外匯存底增加一倍；但昨天央行十分低調發布，台灣外匯存底已跌落全球前三名之外。其實，外匯存底過多或不及都非好事，適量、夠用就好。

我國不是國際貨幣基金（ＩＭＦ）會員國，一旦發生緊急狀況，將無法獲得來自國際組織的任何奧援，所以台灣應擁有較其他國家更為充沛外匯存底，「以防萬一」。再者，外匯存底越多，越能避免通貨危機（匯率貶值），對穩定我國金融有正面影響。

但是，外匯存底如果過多，將產生資產泡沫化、通貨膨脹等危機，也是不容忽視的問題。因為，當外匯太多時，表示流通在市場上的資金相對增加，過多的資金一旦流入股市、房地產、商品勞務市場，就可能導致通貨膨脹等問題。

近年來執政黨不斷把「執政七年外匯存底增加一倍」掛在嘴邊，但值得注意的是，在二千六百多億美元外匯存底中，投入股市的外資（俗稱熱錢）占半數以上，並非民間實質性的投資。這顯示，在產業西進大陸後，外移產業所產生的「空缺」，迄今沒有新的產業進來遞補，導致銀行體系資金過剩。

最近政府拉升新台幣利率、匯率，刻意引導資金回流，外資大舉匯入，導致市場資金流竄至股市、房地產等，一旦失控，即可能爆發資產泡沫化等危機。

央行一方面強調，外匯存底不是愈多愈好，不應在乎排名問題；但前陣子央行面對這兩年資金大舉外流、外匯存底減少的局面，卻開始調整雙率政策，減緩資金外流、外匯存底減少速度。顯然，央行還是很在乎外匯存底的數字與排名問題。

【2007/07/06 聯合報】