有了醫療險、癌症險 還需要重大疾病險嗎？
【聯合理財網╱王惠敏】
2007.08.24 10:47 am
美美擁有良好的保險觀念，她除了透過保險業務員替一家5口規劃好保險之外，並養成定期檢視保單的習慣，最近她在檢視保單的時候發現，在保險的基本保障部份，健康險中的醫療險及癌症險全家人都已經有投保了，不過壽險業務員卻建議她，可以考慮再加保重大疾病險，讓整個保障更加齊全。對此她感到很疑惑，已經有了醫療險和癌症險，還需要重大疾病險嗎？
相信許多消費者買保險時都會碰到像美美一樣的問題，在為自己的健康購買保障時，利用醫療險和癌症險雙管齊下所能提供的需求應該已經很足夠了，再投保重大疾病險會不會多此一舉呢？事實上，消費者在評估自己是否有投保需求之前，不如先認識什麼是「重大疾病險」，並比較一下重大疾病險、癌症險及醫療險這三大保障的不同之處，以及它們能幫上什麼忙。
國際紐約人壽資深副總暨行銷長黃振國表示，一般重大疾病險包含的重大疾病項目包括7項，舉凡腦中風、心肌梗塞、慢性腎衰竭（尿毒症）等皆是，其中癌症也包含在內；目前業界已有很多保險公司將保障增加到10多項，通常以7至18項最為常見。基本上，重大疾病險大致可以分為兩種類型，一種是僅有重大疾病給付，另一種則是重大疾病給付加上身故保險金，例如國際紐約人壽的「重大疾病終身壽險附約」即是屬於後者。保戶可以檢視自己本身的壽險保額是否足夠，再來選擇要投保哪一類型的重大疾病險。
黃振國強調，醫療險需視住院及手術等各項實際醫療行為逐一申請理賠，至於癌症險的部分，目前多數保險公司則是在保戶確實已罹患癌症後，先給付保戶一筆保險金，之後再依因治療癌症的各項內容，例如住院、療養、手術、化療及放射線治療等，額外再依實際醫療行為給付定額的保險金。相較於癌症險及醫療險，重大疾病險與其最大的不同處在於重大疾病險的保險金屬於「一次給付」，只要經診斷確定罹患重大疾病而且在保障範圍之內即可支付。
不過，要特別提醒消費者，隨著各家保險公司癌症險理賠率之日益攀升，已有部分保險公司推出帳戶型醫療癌症險，此類商品係結合癌症險與一般醫療險的性質，亦即一般醫療與癌症醫療仍是定額給付，惟其總給付金額係以保額為限；也就是說，給付額滿，契約效力即行終止，與一般無給付總額上限的癌症險相當不同。總而言之，癌症險只保障「癌症」這一項疾病，對於保戶而言，所受到的保障其實還是不夠的，所以若有額外的預算，消費者是可以考慮再投保重大疾病險的。
至於哪些人在投保重大疾病險上有迫切的需求呢？黃振國表示，即將邁入中壯年者，為避免隨著年齡增長而飽受慢性疾病的侵襲，實需要透過投保重大疾病險來分散風險；此外，有家族病史者及家中經濟的主要收入者，若不幸罹患重大疾病，對家人及家中經濟來說都是極大的負擔，也是很需要投保重大疾病險的族群。
【2007/08/24 聯合理財網】@ http://udn.com/
2007年8月24日 星期五
保險局：無理賠上限保費 理賠就調漲
保險局：無理賠上限保費 理賠就調漲
【經濟日報╱記者呂郁青／台北報導】
2007.08.24 02:10 am
「無理賠總額上限終身醫療險」停賣效應迅速擴張。金管會保險局9月起將實施管理新措施，要求這種保單要加上「調整保費」機制，也就是說，除非是未來一理賠就調高保費，否則不能再銷售這種無理財上限的保單，幾乎所有的壽險業者都決定不再銷售無上限終身醫療險。
三商美邦人壽副總經理張財源說，過去沒有這種保單，就是因為台灣人很難接受這種申請理賠就調漲保費，而且每種手術、住院調漲幅度還不一，無法預期的心理，可能讓保單很難被市場接受。目前除宏泰人壽推出這種保費調整機制的保單，所有的業者都會在9月之後改賣有上限的醫療險。
無上限醫療險的停賣效應明顯發酵，宏利人壽表示，5月初時，醫療險的銷售件數與金額已較去年同期成長36%，這一、二個月，件數與金額更較去年同期增50%。
三商美邦的無上限醫療險為附約，要搭在主約才能銷售，因而帶動整個公司保險件數與金額，去年平均一個月才2.5萬件保單，今年7月就已成長到4萬件、8月到昨（23）日為止，更是已超過5萬件，成長六成到一倍。
台壽保7月的健康新生活終身保險雖然已加上一些儲蓄險，但難抵無上限醫療險大賣的熱潮，該張保單較6月大增187%，預計8月底的最終期限，件數還會再衝高。
即將停賣的國際紐約人壽更有二倍到三倍的年成長率，國際紐約人壽的無上限終身醫療險6月銷售量跟去年同期比較，保費成長率達228%、件數成長率達219%，內部估計8月成長幅度，較去年8月可能突破300%。
加上投資型保單的新制也即將上路，未來投資的金額與保額要有一定的比率，也使得想要透過投資型保單節稅的大戶，趕搭最後列車，這幾個月來多家保險保單大樂賣。不過，張財源說，「經過這陣子衝刺，預料新制上路後，業務員跟保險公司都可以休長假了，已有心理準備，9月、10月要度小月了。」
【2007/08/24 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者呂郁青／台北報導】
2007.08.24 02:10 am
「無理賠總額上限終身醫療險」停賣效應迅速擴張。金管會保險局9月起將實施管理新措施，要求這種保單要加上「調整保費」機制，也就是說，除非是未來一理賠就調高保費，否則不能再銷售這種無理財上限的保單，幾乎所有的壽險業者都決定不再銷售無上限終身醫療險。
三商美邦人壽副總經理張財源說，過去沒有這種保單，就是因為台灣人很難接受這種申請理賠就調漲保費，而且每種手術、住院調漲幅度還不一，無法預期的心理，可能讓保單很難被市場接受。目前除宏泰人壽推出這種保費調整機制的保單，所有的業者都會在9月之後改賣有上限的醫療險。
無上限醫療險的停賣效應明顯發酵，宏利人壽表示，5月初時，醫療險的銷售件數與金額已較去年同期成長36%，這一、二個月，件數與金額更較去年同期增50%。
三商美邦的無上限醫療險為附約，要搭在主約才能銷售，因而帶動整個公司保險件數與金額，去年平均一個月才2.5萬件保單，今年7月就已成長到4萬件、8月到昨（23）日為止，更是已超過5萬件，成長六成到一倍。
台壽保7月的健康新生活終身保險雖然已加上一些儲蓄險，但難抵無上限醫療險大賣的熱潮，該張保單較6月大增187%，預計8月底的最終期限，件數還會再衝高。
即將停賣的國際紐約人壽更有二倍到三倍的年成長率，國際紐約人壽的無上限終身醫療險6月銷售量跟去年同期比較，保費成長率達228%、件數成長率達219%，內部估計8月成長幅度，較去年8月可能突破300%。
加上投資型保單的新制也即將上路，未來投資的金額與保額要有一定的比率，也使得想要透過投資型保單節稅的大戶，趕搭最後列車，這幾個月來多家保險保單大樂賣。不過，張財源說，「經過這陣子衝刺，預料新制上路後，業務員跟保險公司都可以休長假了，已有心理準備，9月、10月要度小月了。」
【2007/08/24 經濟日報】@ http://udn.com/
2007年8月20日 星期一
精算師工作內容 數字中打滾
精算師工作內容 數字中打滾
【經濟日報╱記者 蔡靜紋、洪凱音、李淑慧】
2007.08.19 02:57 am
精算師今年爆紅，成為薪水僅次於機師的第二高薪行業，比一般人印象中的醫師、律師、會計師「三師」的薪水還高。到底精算師作些什麼工作呢？以一句話來形容就是：「埋首於數字中」。
以各國精算師執照來看，可分為產險、壽險、退休金、健康險、風險管理等五大類的精算師，台灣大都是壽險精算師，少部分為產險精算師，其他種類的精算師相當稀少。
尤其這兩年保險精算範圍更廣，尤其是「公司併購」，精算公司價值、資產負債多少，都是精算師的責任。也就是說，保險精算師不僅精算保費，在當紅的「併購」議題中，也扮演關鍵角色，因此，考到執照後，「這輩子不怕沒有工作」。
坐擁高薪的保險精算師都在做什麼？一位在大型壽險公司工作的精算師解釋，產、壽險保單，都是有價契約，不管責任準備金、保費、契約轉換、解約金等，數字都是精算師算的。
舉例來說，投保100萬元終身壽險，繳費年期是20年，一年要繳多少錢？在不同的利率環境下可能有不同的答案。此外，隨著死亡率不斷往下降，數字也會變化；同時男、女要繳的保費不同；若採取月繳、季繳，在不同的利率假設下，數字還要再進一步計算。
光看這一段，就令人頭昏眼花。沒錯，這就是精算師的工作：計算保單的各項數字，還有保險公司該提存多少責任準備金才有足夠的清償能力。一旦精算師算錯、或對未來的損失率、利率、死亡率預測錯誤，保險公司很有可能破產，這也是為什麼精算師的工作這麼重要。
不僅如此，最近國際上正在發展全新的國際會計準則（IFRS）、以及類似銀行業新版巴賽爾協定（BaselⅡ）的SolvencyⅡ，這兩項新準則全都是衝著保險業而來。
因此，精算師的工作又更複雜了，過去只要瞭解保單即可，也就是保險公司的負債面，現在進一步要去研究保險公司的資產面，也就是保險公司的資產配置是否足以支應保險公司的清償能力，必須要做到「資產」、「負債」相配（match）才行。
國內的精算師在產、壽險業都身居要職，多家保險公司總經理都是精算師出身，目前仍在職位上者如國泰人壽總經理黃調貴、南山人壽總經理陳潤霖、國華人壽總經理陳清江、保誠人壽行銷總經理張鎮坤、全球人壽總經理劉先覺等。有了精算師執照，不僅薪水看好、前途也是一片光明。
【2007/08/19 經濟日報】
【經濟日報╱記者 蔡靜紋、洪凱音、李淑慧】
2007.08.19 02:57 am
精算師今年爆紅，成為薪水僅次於機師的第二高薪行業，比一般人印象中的醫師、律師、會計師「三師」的薪水還高。到底精算師作些什麼工作呢？以一句話來形容就是：「埋首於數字中」。
以各國精算師執照來看，可分為產險、壽險、退休金、健康險、風險管理等五大類的精算師，台灣大都是壽險精算師，少部分為產險精算師，其他種類的精算師相當稀少。
尤其這兩年保險精算範圍更廣，尤其是「公司併購」，精算公司價值、資產負債多少，都是精算師的責任。也就是說，保險精算師不僅精算保費，在當紅的「併購」議題中，也扮演關鍵角色，因此，考到執照後，「這輩子不怕沒有工作」。
坐擁高薪的保險精算師都在做什麼？一位在大型壽險公司工作的精算師解釋，產、壽險保單，都是有價契約，不管責任準備金、保費、契約轉換、解約金等，數字都是精算師算的。
舉例來說，投保100萬元終身壽險，繳費年期是20年，一年要繳多少錢？在不同的利率環境下可能有不同的答案。此外，隨著死亡率不斷往下降，數字也會變化；同時男、女要繳的保費不同；若採取月繳、季繳，在不同的利率假設下，數字還要再進一步計算。
光看這一段，就令人頭昏眼花。沒錯，這就是精算師的工作：計算保單的各項數字，還有保險公司該提存多少責任準備金才有足夠的清償能力。一旦精算師算錯、或對未來的損失率、利率、死亡率預測錯誤，保險公司很有可能破產，這也是為什麼精算師的工作這麼重要。
不僅如此，最近國際上正在發展全新的國際會計準則（IFRS）、以及類似銀行業新版巴賽爾協定（BaselⅡ）的SolvencyⅡ，這兩項新準則全都是衝著保險業而來。
因此，精算師的工作又更複雜了，過去只要瞭解保單即可，也就是保險公司的負債面，現在進一步要去研究保險公司的資產面，也就是保險公司的資產配置是否足以支應保險公司的清償能力，必須要做到「資產」、「負債」相配（match）才行。
國內的精算師在產、壽險業都身居要職，多家保險公司總經理都是精算師出身，目前仍在職位上者如國泰人壽總經理黃調貴、南山人壽總經理陳潤霖、國華人壽總經理陳清江、保誠人壽行銷總經理張鎮坤、全球人壽總經理劉先覺等。有了精算師執照，不僅薪水看好、前途也是一片光明。
【2007/08/19 經濟日報】
閱報秘書》重貼現率、貼現窗口
閱報秘書》重貼現率、貼現窗口
【經濟日報╱編譯廖玉玲／路透、美聯社華盛頓十七日電】
2007.08.18 02:42 am
重貼現率（discount rate）是美國聯邦準備理事會（Fed）可運用的一種貨幣政策工具，可提供符合資格的機構貸款人一個融資的安全閥門。
貼現窗口（discount window）於2003年初重建，目的是要把重貼現率調高到聯邦資金利率之上，並把此運作方式升格為一種政策工具，以及供給銀行資金的備用來源。
重貼現率是Fed的12個區域準備銀行定期針對三種不同模式所制定：一級信用（primary credit）、二級信用（secondary credit）與季節性信用（seasonal credit）。
【2007/08/18 經濟日報】
【經濟日報╱編譯廖玉玲／路透、美聯社華盛頓十七日電】
2007.08.18 02:42 am
重貼現率（discount rate）是美國聯邦準備理事會（Fed）可運用的一種貨幣政策工具，可提供符合資格的機構貸款人一個融資的安全閥門。
貼現窗口（discount window）於2003年初重建，目的是要把重貼現率調高到聯邦資金利率之上，並把此運作方式升格為一種政策工具，以及供給銀行資金的備用來源。
重貼現率是Fed的12個區域準備銀行定期針對三種不同模式所制定：一級信用（primary credit）、二級信用（secondary credit）與季節性信用（seasonal credit）。
【2007/08/18 經濟日報】
次貸風暴凸顯的金融監理課題
次貸風暴凸顯的金融監理課題
【經濟日報╱社論】
2007.08.20 03:25 am
美國次級房貸風暴引爆的信心危機上周橫掃全球金融市場，急速耗竭的流動性促使美國聯邦準備理事會（Fed）再下重手，以調降重貼現率2碼的具體行動，企圖緩解金融體系的緊縮情勢。這場金融風暴發展至今，在各大央行全面出手後，目前或也僅能耐心等待市場情緒沉澱，過度反應無濟於事；現在應該要做的，是弄清楚市場付出了這麼大的代價，究竟買到了什麼珍貴的教訓，若能因此預防更大的金融災難，這場風暴裡的受害者就不是白白的犧牲。
在7月27日揭開這場全球性信貸危機之初，包含各國政府在內的大多數市場參與者都沒有預料到，這場起源於美國房市泡沫破滅的境內金融問題，竟會引致全球金融市場的大震盪。直到意識到了全球化下，得以跨境自由流動的不只是商品、資金，還包括重估的風險、恐慌的情緒，全球中央銀行才不約而同地出手搶救，不只無限供應市場的流動需求，亞洲央行更同步入市干預本國貨幣的貶勢；上周末聯準會更出人意料地調降重貼現率，以降低銀行向央行融通的成本。近兩周來市場波動之劇、官方動作之頻，都是2001年911恐怖攻擊以來最大。
可是，官方這番近乎不計代價的作為，能否令這場夏日風暴止歇，至今還是沒有人敢打包票。畢竟，無論是注資入市、干預匯價，或是降低銀行短期融通成本，其主要目的，或也是最主要的功能，都在於向市場宣示政府穩定市場的決心，期望能安撫市場的不確定心理，以避免整體信心的喪失，甚而導致信心危機一發不可收拾；這場風暴何時方止，短期既需要市場恢復冷靜，關鍵仍在於次級房貸的損失能否明朗化，因為這才是市場不安的根源。
無法明確劃出次級房貸問題的暴風圈，正是此一風暴駭人之處。當美國大型資產管理機構貝爾斯登旗下兩檔避險基金宣布破產，卻始終說不清楚究竟產生多少損失時，市場覺得莫名其妙；一周後，大家開始理解損失難估的原因。原來這些大型金融機構以為透過銷售精心設計的衍生性工具，分散了各項貸款的違約風險，卻沒想到許多買方竟同時是自己的債務人，風險又回到自己身上，加以層層分包定價、參與者眾，都讓價值重估變得複雜而困難。在任誰都可能參與其中、還有更多地雷的陰影下，「走為上策」是市場反射動作，流動性風險也就跟著現身了。
在次貸風暴的成因逐漸清晰下，政府金融監理的功能及因應風暴的角色，勢必面臨市場嚴苛的檢視與批評。例如這次各國央行為提升市場流動性而大舉入市，就被視為是在製造新的道德風險，讓那些缺乏風險意識又過度追逐投機利益的金融機構有恃無恐，助長新的金融泡沫。從總體而言，做為經濟活動支付系統的最後貸款人，央行出手穩定支付系統的運作，是基於公眾利益的考量，有其不得不然的難處。可以討論的是，央行是否應對闖禍者，於提供融通時另課以懲罰性利率或附帶要求其他代價，以彰顯央行救市的公眾立場。
另一課題是金融自由化、現代化下，金融機構的角色快速轉型，但政府的金融監理卻沒有跟上來。很顯然的，這次風暴是起源於一些不負責任的金融機構過度自信地擴張了風險，還有那些對手續費關注程度高於投資收益的避險基金興風作浪，加上複雜到須以電腦程式操作的衍生性工具，以及缺乏即時市場定價的強制監理規範等；其間多個環節是穿戴著金融創新的美麗外衣，政府卻無力評價創新的另一面──難以預知的風險，以致風險已至卻仍渾然不知。
接下來，政府監理機構勢將出手重懲那些不守規矩的金融機構；相對的，官方也會有新的省思，一如美國恩龍弊案發生後為強化企業監理而訂立的沙賓法案，近來歐盟即計劃對在這次風暴中反應遲鈍的信評機構開刀，說明金融監理恐將趨嚴的走向，而其對金融服務產業發展的影響，將不下於信貸緊縮對消費信心及宏觀經濟的衝擊，值得關注。凡走過，必留下痕跡，更何況是一場風暴！
【2007/08/20 經濟日報】
【經濟日報╱社論】
2007.08.20 03:25 am
美國次級房貸風暴引爆的信心危機上周橫掃全球金融市場，急速耗竭的流動性促使美國聯邦準備理事會（Fed）再下重手，以調降重貼現率2碼的具體行動，企圖緩解金融體系的緊縮情勢。這場金融風暴發展至今，在各大央行全面出手後，目前或也僅能耐心等待市場情緒沉澱，過度反應無濟於事；現在應該要做的，是弄清楚市場付出了這麼大的代價，究竟買到了什麼珍貴的教訓，若能因此預防更大的金融災難，這場風暴裡的受害者就不是白白的犧牲。
在7月27日揭開這場全球性信貸危機之初，包含各國政府在內的大多數市場參與者都沒有預料到，這場起源於美國房市泡沫破滅的境內金融問題，竟會引致全球金融市場的大震盪。直到意識到了全球化下，得以跨境自由流動的不只是商品、資金，還包括重估的風險、恐慌的情緒，全球中央銀行才不約而同地出手搶救，不只無限供應市場的流動需求，亞洲央行更同步入市干預本國貨幣的貶勢；上周末聯準會更出人意料地調降重貼現率，以降低銀行向央行融通的成本。近兩周來市場波動之劇、官方動作之頻，都是2001年911恐怖攻擊以來最大。
可是，官方這番近乎不計代價的作為，能否令這場夏日風暴止歇，至今還是沒有人敢打包票。畢竟，無論是注資入市、干預匯價，或是降低銀行短期融通成本，其主要目的，或也是最主要的功能，都在於向市場宣示政府穩定市場的決心，期望能安撫市場的不確定心理，以避免整體信心的喪失，甚而導致信心危機一發不可收拾；這場風暴何時方止，短期既需要市場恢復冷靜，關鍵仍在於次級房貸的損失能否明朗化，因為這才是市場不安的根源。
無法明確劃出次級房貸問題的暴風圈，正是此一風暴駭人之處。當美國大型資產管理機構貝爾斯登旗下兩檔避險基金宣布破產，卻始終說不清楚究竟產生多少損失時，市場覺得莫名其妙；一周後，大家開始理解損失難估的原因。原來這些大型金融機構以為透過銷售精心設計的衍生性工具，分散了各項貸款的違約風險，卻沒想到許多買方竟同時是自己的債務人，風險又回到自己身上，加以層層分包定價、參與者眾，都讓價值重估變得複雜而困難。在任誰都可能參與其中、還有更多地雷的陰影下，「走為上策」是市場反射動作，流動性風險也就跟著現身了。
在次貸風暴的成因逐漸清晰下，政府金融監理的功能及因應風暴的角色，勢必面臨市場嚴苛的檢視與批評。例如這次各國央行為提升市場流動性而大舉入市，就被視為是在製造新的道德風險，讓那些缺乏風險意識又過度追逐投機利益的金融機構有恃無恐，助長新的金融泡沫。從總體而言，做為經濟活動支付系統的最後貸款人，央行出手穩定支付系統的運作，是基於公眾利益的考量，有其不得不然的難處。可以討論的是，央行是否應對闖禍者，於提供融通時另課以懲罰性利率或附帶要求其他代價，以彰顯央行救市的公眾立場。
另一課題是金融自由化、現代化下，金融機構的角色快速轉型，但政府的金融監理卻沒有跟上來。很顯然的，這次風暴是起源於一些不負責任的金融機構過度自信地擴張了風險，還有那些對手續費關注程度高於投資收益的避險基金興風作浪，加上複雜到須以電腦程式操作的衍生性工具，以及缺乏即時市場定價的強制監理規範等；其間多個環節是穿戴著金融創新的美麗外衣，政府卻無力評價創新的另一面──難以預知的風險，以致風險已至卻仍渾然不知。
接下來，政府監理機構勢將出手重懲那些不守規矩的金融機構；相對的，官方也會有新的省思，一如美國恩龍弊案發生後為強化企業監理而訂立的沙賓法案，近來歐盟即計劃對在這次風暴中反應遲鈍的信評機構開刀，說明金融監理恐將趨嚴的走向，而其對金融服務產業發展的影響，將不下於信貸緊縮對消費信心及宏觀經濟的衝擊，值得關注。凡走過，必留下痕跡，更何況是一場風暴！
【2007/08/20 經濟日報】
扣款截止日才存錢 可能違約
扣款截止日才存錢 可能違約
【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】
2007.08.20 02:36 am
信用卡繳費採取銀行帳戶自動扣繳的民眾要注意了，如果戶頭的錢不夠，在扣款截止日當天把錢存進去，還是有可能被扣違約金。消保會指出，包括花旗、荷銀、渣打等外銀都是如此，民眾若被扣違約金，要記得跟銀行反映。
金管會指出，信用卡每一種繳款通路，應該有相同的截止期間，已經請一些採取「繳款日當天零時扣款、扣不到錢就算違約金」的銀行改善。
據了解，三家外銀已經承諾會修改電腦程式，讓民眾在繳費截止日當天繳費，不會再被扣違約金。花旗、渣打都表示可以在今年底以前完成，但荷蘭銀行則要到明年4月才會修改完成。
金管會表示，在銀行的電腦程式尚未修改完成前，若民眾在繳款截止日當天把錢存進戶頭，卻仍然被扣違約金，只要民眾跟銀行反映，銀行都會取消扣違約金。
信用卡繳款的通路有不同的截止時間，如果是到銀行繳費，繳款截止日當天下午3時30分以前都可；到郵局繳費，下午5時截止；若到便利商店繳費，到次日零時以前皆可。
唯有採取銀行自動扣款繳費者，必須要看銀行設定的扣款時間。有些銀行設定在次日零時、有些設定在當天下午3時30分，但花旗、荷銀、渣打等外銀則設定在當天的零時。若零時扣不到錢，就算客戶違約。
【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】
2007.08.20 02:36 am
信用卡繳費採取銀行帳戶自動扣繳的民眾要注意了，如果戶頭的錢不夠，在扣款截止日當天把錢存進去，還是有可能被扣違約金。消保會指出，包括花旗、荷銀、渣打等外銀都是如此，民眾若被扣違約金，要記得跟銀行反映。
金管會指出，信用卡每一種繳款通路，應該有相同的截止期間，已經請一些採取「繳款日當天零時扣款、扣不到錢就算違約金」的銀行改善。
據了解，三家外銀已經承諾會修改電腦程式，讓民眾在繳費截止日當天繳費，不會再被扣違約金。花旗、渣打都表示可以在今年底以前完成，但荷蘭銀行則要到明年4月才會修改完成。
金管會表示，在銀行的電腦程式尚未修改完成前，若民眾在繳款截止日當天把錢存進戶頭，卻仍然被扣違約金，只要民眾跟銀行反映，銀行都會取消扣違約金。
信用卡繳款的通路有不同的截止時間，如果是到銀行繳費，繳款截止日當天下午3時30分以前都可；到郵局繳費，下午5時截止；若到便利商店繳費，到次日零時以前皆可。
唯有採取銀行自動扣款繳費者，必須要看銀行設定的扣款時間。有些銀行設定在次日零時、有些設定在當天下午3時30分，但花旗、荷銀、渣打等外銀則設定在當天的零時。若零時扣不到錢，就算客戶違約。
2007年8月14日 星期二
國際資產證券化新趨勢 CDO掀起全球固定收益風潮
國際資產證券化新趨勢 CDO掀起全球固定收益風潮 （2006/06/14 05:00:00 時報資訊）
劉宗聖
在低利率時代，無論定存或債券投資能得到的報酬都相對偏低，然 而一種擁有像債券及定存等定期配息特性，稱之為「擔保債務憑證」 （Collateralized Debt Obligation；簡稱CDO）的商品，正逐漸走 紅！ 由於其風險偏低、報酬則比債券型基金或保本型結構型商品等要高 ，已在退休市場裡成為耀眼的明星。
其實CDO屬於一種資產證券化商品。資產證券化起源於美國，1970 年代起，許多金融機構為了解決房屋抵押貸款債信良好但流動性不足 問題，發展出最早的金融資產證券化商品「房貸抵押基礎證券」〈M ortgage Backed Securities；MBS〉。
當年的MBS是以金融機構房屋抵押債權為資產群組，由美國官方或 半官方機構，出面擔任擔保人，將這些資產切割後發行受益憑證，再 銷售給投資人，而固定配發的利息則由抵押債權所回收的貸款利息支 付。
到1985年後，金融機構為增加資產負債管理的靈活度，提高資本適 足率，開始將資產證券化變成一種新的籌資方式，而資產證券化的標 的內容也由房屋抵押貸款擴大到汽車抵押貸款債權、信用卡應收債權 等，這類資產證券化商品統稱為「資產基礎證券」〈Asset BackedS ecurities；ABS〉，它的資產群組較MBS更為廣泛。
對金融機構來說，可經由資產證券化將債信良好的長期抵押債權資 產變現，除有效增加債權資產的流動性，也有轉移債信風險、拉高資 本適足率（BIS Ratio）的效果，而對投資人來說，則可以買到信用 評等與公債相當，但報酬率更好的固定收益證券。
經過近半世紀持續演進，資產證券化發展出的最佳型態就是CDO。
CDO將債券分類為各種不同的信用等級，投資人可依自 己的預期報酬率及風險偏好程度選擇最適合債券。此外，支撐CDO 的資產群組也越來越多樣化，除銀行的抵押債權，還包括了企業貸款 或是公司債，如此一來更可做到分散風險效果，對於想要一次擁有一 籃子債券的投資人而言，CDO是報酬穩健、風險又低的絕佳選擇。（ 本文作者為寶來證券國際金融部總經理）
劉宗聖
在低利率時代，無論定存或債券投資能得到的報酬都相對偏低，然 而一種擁有像債券及定存等定期配息特性，稱之為「擔保債務憑證」 （Collateralized Debt Obligation；簡稱CDO）的商品，正逐漸走 紅！ 由於其風險偏低、報酬則比債券型基金或保本型結構型商品等要高 ，已在退休市場裡成為耀眼的明星。
其實CDO屬於一種資產證券化商品。資產證券化起源於美國，1970 年代起，許多金融機構為了解決房屋抵押貸款債信良好但流動性不足 問題，發展出最早的金融資產證券化商品「房貸抵押基礎證券」〈M ortgage Backed Securities；MBS〉。
當年的MBS是以金融機構房屋抵押債權為資產群組，由美國官方或 半官方機構，出面擔任擔保人，將這些資產切割後發行受益憑證，再 銷售給投資人，而固定配發的利息則由抵押債權所回收的貸款利息支 付。
到1985年後，金融機構為增加資產負債管理的靈活度，提高資本適 足率，開始將資產證券化變成一種新的籌資方式，而資產證券化的標 的內容也由房屋抵押貸款擴大到汽車抵押貸款債權、信用卡應收債權 等，這類資產證券化商品統稱為「資產基礎證券」〈Asset BackedS ecurities；ABS〉，它的資產群組較MBS更為廣泛。
對金融機構來說，可經由資產證券化將債信良好的長期抵押債權資 產變現，除有效增加債權資產的流動性，也有轉移債信風險、拉高資 本適足率（BIS Ratio）的效果，而對投資人來說，則可以買到信用 評等與公債相當，但報酬率更好的固定收益證券。
經過近半世紀持續演進，資產證券化發展出的最佳型態就是CDO。
CDO將債券分類為各種不同的信用等級，投資人可依自 己的預期報酬率及風險偏好程度選擇最適合債券。此外，支撐CDO 的資產群組也越來越多樣化，除銀行的抵押債權，還包括了企業貸款 或是公司債，如此一來更可做到分散風險效果，對於想要一次擁有一 籃子債券的投資人而言，CDO是報酬穩健、風險又低的絕佳選擇。（ 本文作者為寶來證券國際金融部總經理）
風暴形成八個步驟
風暴形成八個步驟
【經濟日報╱編譯 陳家齊】
2007.08.12 03:23 am
以信用不佳者為對象的美國次級房貸，為何會演變成整體金融市場風暴？以下是這種「有毒廢棄物」毒害信用市場的步驟：
一、信用不佳的貸款人，以通常高出一般利率2個百分點的利息貸入購屋貸款。有些貸款人甚至沒有收入，而是在掮客的協助下詐得房貸。這類貸款人通常是貸入利率調整型房貸，一旦聯準會升息時負擔加重，無法繳款的違約率便急速上升。由於詐騙狀況不明，次級房貸實際損失狀況難以估計。
二、獨立房貸承銷掮客靠推銷房貸賺取佣金，甚至向不可能付出房貸的人誘騙推銷房貸來衝業績。
三、依照某些州法律，雇用獨立掮客可規避房貸公司的法律責任，房貸公司大量雇用獨立掮客承作房貸。一家公司的房貸有時高達七成是透過這些獨立掮客承攬而來。
四、匯豐銀行（HSBC）等銀行從房貸公司買進次級房貸，轉賣給大型券商。匯豐今年第一季獲利馬上因次級房貸違約率上升而遭重創。
五、雷曼兄弟、貝爾斯登等華爾街券商大批買進次級房貸等房貸後，再發售以房貸作擔保的不動產抵押擔保證券（MBS）。
六、券商再包裝MBS、就學貸款以及其他衍生性金融商品，設計出各種抵押債務債券（CDO）。某些CDO再組合成另一種CDO，成為以CDO擔保的CDO。
七、標準普爾、惠譽等信評公司對CDO商品給出評等。由於此類商品缺乏歷史紀錄，理論數學模型幾乎成為唯一的評等依據。
八、投資銀行、退休基金、避險基金、市政基金、校務基金等機構投資人依照信評公司給出的評等，買進以為是高評等、高收益、風險分散的CDO商品。2006年，估計有1,000億美元次級房貸包裝進總額3,750億美元的CDO，在美國市場銷售。（彭博資訊）
【2007/08/12 經濟日報】
【經濟日報╱編譯 陳家齊】
2007.08.12 03:23 am
以信用不佳者為對象的美國次級房貸，為何會演變成整體金融市場風暴？以下是這種「有毒廢棄物」毒害信用市場的步驟：
一、信用不佳的貸款人，以通常高出一般利率2個百分點的利息貸入購屋貸款。有些貸款人甚至沒有收入，而是在掮客的協助下詐得房貸。這類貸款人通常是貸入利率調整型房貸，一旦聯準會升息時負擔加重，無法繳款的違約率便急速上升。由於詐騙狀況不明，次級房貸實際損失狀況難以估計。
二、獨立房貸承銷掮客靠推銷房貸賺取佣金，甚至向不可能付出房貸的人誘騙推銷房貸來衝業績。
三、依照某些州法律，雇用獨立掮客可規避房貸公司的法律責任，房貸公司大量雇用獨立掮客承作房貸。一家公司的房貸有時高達七成是透過這些獨立掮客承攬而來。
四、匯豐銀行（HSBC）等銀行從房貸公司買進次級房貸，轉賣給大型券商。匯豐今年第一季獲利馬上因次級房貸違約率上升而遭重創。
五、雷曼兄弟、貝爾斯登等華爾街券商大批買進次級房貸等房貸後，再發售以房貸作擔保的不動產抵押擔保證券（MBS）。
六、券商再包裝MBS、就學貸款以及其他衍生性金融商品，設計出各種抵押債務債券（CDO）。某些CDO再組合成另一種CDO，成為以CDO擔保的CDO。
七、標準普爾、惠譽等信評公司對CDO商品給出評等。由於此類商品缺乏歷史紀錄，理論數學模型幾乎成為唯一的評等依據。
八、投資銀行、退休基金、避險基金、市政基金、校務基金等機構投資人依照信評公司給出的評等，買進以為是高評等、高收益、風險分散的CDO商品。2006年，估計有1,000億美元次級房貸包裝進總額3,750億美元的CDO，在美國市場銷售。（彭博資訊）
【2007/08/12 經濟日報】
2007年8月7日 星期二
【維特專欄】撼動全球股市！次級房貸是啥玩意？
房地產泡沫化 釀成金融風暴
記者 維特 報導 2007/08/07
這兩週台灣股市上沖下洗，著實讓不少投資者心涼了一半，為何會在短短的時間內，造成台灣股市這麼大的變動？追究其根本原因有大部分是導因於美國股市也在往下修正，美國股市往下修正的最大導火線，就是因為次級房貸出了問題，導致房地產有泡沫化的危機，房地產一旦泡沫化，將會牽扯整體經濟情勢的發展，所以台灣也遭受了波及。但很多朋友都很疑惑，到底什麼是「次級房貸」？這篇文章就帶著大家一起來了解。
既然會取名為「次級」房貸，就含有第二順位的意思，也就是針對一些金融機構，篩選過不要的客戶，或者信用異常的客戶進行房屋貸款，然後收取較高的利息，但跟台灣所謂的「二胎」房貸並不相同。
也因為信用不好的人也可以貸款買房，所以前幾年美國房市一片欣欣向榮，也帶動了外界對於美國經濟回春的印象，沒想到現在卻成了美國經濟的一顆不定時炸彈。
深入了解美國金融環境，就會發現美國人普遍都是利用不動產來做理財規劃，因此他們沒有嚴重的雙卡問題，只要有房子就可以借的到錢，而且不只會跟銀行借，美國還有更多不動產的融資管道，但這就跟台灣的現金卡問題同樣，撈到的都是信用較差的客戶，在整體國民所得沒有提升的狀況下，幾年之後就會釀成金融風暴，只不過在美國是次級房貸、在台灣是雙卡問題。
這是金融商品高度發展的國家都會遇到的問題，因為金融商品高度發展造成經濟發展的假象，日本、台灣、美國都相繼發生，但只要風暴過後，經濟會慢慢復甦。
台灣前兩年曾經討論過「融資法」，準備開放資融市場，但一直沒有下文的原因，就是考量對整體社會的衝擊，我如果記得沒錯的話，資融法法定上限的利率高達30%~40%，但礙於社會觀感，這樣的法規一直沒有通過。
當然美國次級房貸的利率水準，還在政府的控制內，並不會高的離譜，與台灣融資法有著明顯差異，但有個共同特點就是針對條件差的客戶進行放款。
我相信在不久的未來，台灣或許也會有類似次級房貸的商品出現，而且我也相信融資法，再過幾年應該也會通過。只不過雙卡風暴就已經讓台灣金融市場受重創，如果開放上述的政策，就應該更要有完善的配套措施，否則美國的現況就是台灣的未來。
記者 維特 報導 2007/08/07
這兩週台灣股市上沖下洗，著實讓不少投資者心涼了一半，為何會在短短的時間內，造成台灣股市這麼大的變動？追究其根本原因有大部分是導因於美國股市也在往下修正，美國股市往下修正的最大導火線，就是因為次級房貸出了問題，導致房地產有泡沫化的危機，房地產一旦泡沫化，將會牽扯整體經濟情勢的發展，所以台灣也遭受了波及。但很多朋友都很疑惑，到底什麼是「次級房貸」？這篇文章就帶著大家一起來了解。
既然會取名為「次級」房貸，就含有第二順位的意思，也就是針對一些金融機構，篩選過不要的客戶，或者信用異常的客戶進行房屋貸款，然後收取較高的利息，但跟台灣所謂的「二胎」房貸並不相同。
也因為信用不好的人也可以貸款買房，所以前幾年美國房市一片欣欣向榮，也帶動了外界對於美國經濟回春的印象，沒想到現在卻成了美國經濟的一顆不定時炸彈。
深入了解美國金融環境，就會發現美國人普遍都是利用不動產來做理財規劃，因此他們沒有嚴重的雙卡問題，只要有房子就可以借的到錢，而且不只會跟銀行借，美國還有更多不動產的融資管道，但這就跟台灣的現金卡問題同樣，撈到的都是信用較差的客戶，在整體國民所得沒有提升的狀況下，幾年之後就會釀成金融風暴，只不過在美國是次級房貸、在台灣是雙卡問題。
這是金融商品高度發展的國家都會遇到的問題，因為金融商品高度發展造成經濟發展的假象，日本、台灣、美國都相繼發生，但只要風暴過後，經濟會慢慢復甦。
台灣前兩年曾經討論過「融資法」，準備開放資融市場，但一直沒有下文的原因，就是考量對整體社會的衝擊，我如果記得沒錯的話，資融法法定上限的利率高達30%~40%，但礙於社會觀感，這樣的法規一直沒有通過。
當然美國次級房貸的利率水準，還在政府的控制內，並不會高的離譜，與台灣融資法有著明顯差異，但有個共同特點就是針對條件差的客戶進行放款。
我相信在不久的未來，台灣或許也會有類似次級房貸的商品出現，而且我也相信融資法，再過幾年應該也會通過。只不過雙卡風暴就已經讓台灣金融市場受重創，如果開放上述的政策，就應該更要有完善的配套措施，否則美國的現況就是台灣的未來。
2007年8月5日 星期日
消基會：錢存銀行 留心九大不利條款
消基會：錢存銀行 留心九大不利條款
【經濟日報╱記者徐谷楨／台北報導】
2007.08.04 03:53 am
消基會昨（3）日公布一項調查結果，指出銀行存款業務對消費者有諸多不合理限制，共有九大不利條款，像是有金控或銀行運用消費者資料做共同行銷，未先經消費者個別同意；或者起息金額不夠明確，以及自行訂定除外責任等，消基會認為，銀行應立即改善，也呼籲主管機關正視這些情況。
消基會蒐集七家大型銀行的存款約定書，歸納出九大不利條款，昨天由消基會副董事長謝天仁、董事盧仁昌、消費者報導雜誌發行人黃怡騰共同主持記者會，發布這項調查結果。
所謂九大不利條款包括：起息點不明、列為靜止戶的標準不明、錯帳要由消費者舉證、抵銷或喪失期限利益條款嚴苛、個人資料保護寬鬆、金融卡掛失處理不合理、變更約定由銀行說了算、銀行自訂除外責任、從外幣帳戶提款要多付手續費等。
依金管會的統計，今年4月止，本國銀行和外國銀行在台分支機構總計各項存款業務餘額約新台幣25兆元，消基會指出，消費者為銀行提供大筆周轉金，但銀行在存款業務方面對消費者仍有不合理的約定和限制。
一般來說，消費者端的法律知識較薄弱，難以消化密密麻麻的契約條款，銀行也未必會主動在消費者開戶時主動提供契約書或詳細告知，也因此發生爭議時，消費者往往吃虧。
消基會呼籲，金管會和行政院消保會應該重視這些問題，包括金管會派員查核業者使用的定型化契約、要求改正不合理條款，消保會是否研擬契約範本或應記載、不得記載事項的需要，以維護消費者權益。
【2007/08/04 經濟日報】
【經濟日報╱記者徐谷楨／台北報導】
2007.08.04 03:53 am
消基會昨（3）日公布一項調查結果，指出銀行存款業務對消費者有諸多不合理限制，共有九大不利條款，像是有金控或銀行運用消費者資料做共同行銷，未先經消費者個別同意；或者起息金額不夠明確，以及自行訂定除外責任等，消基會認為，銀行應立即改善，也呼籲主管機關正視這些情況。
消基會蒐集七家大型銀行的存款約定書，歸納出九大不利條款，昨天由消基會副董事長謝天仁、董事盧仁昌、消費者報導雜誌發行人黃怡騰共同主持記者會，發布這項調查結果。
所謂九大不利條款包括：起息點不明、列為靜止戶的標準不明、錯帳要由消費者舉證、抵銷或喪失期限利益條款嚴苛、個人資料保護寬鬆、金融卡掛失處理不合理、變更約定由銀行說了算、銀行自訂除外責任、從外幣帳戶提款要多付手續費等。
依金管會的統計，今年4月止，本國銀行和外國銀行在台分支機構總計各項存款業務餘額約新台幣25兆元，消基會指出，消費者為銀行提供大筆周轉金，但銀行在存款業務方面對消費者仍有不合理的約定和限制。
一般來說，消費者端的法律知識較薄弱，難以消化密密麻麻的契約條款，銀行也未必會主動在消費者開戶時主動提供契約書或詳細告知，也因此發生爭議時，消費者往往吃虧。
消基會呼籲，金管會和行政院消保會應該重視這些問題，包括金管會派員查核業者使用的定型化契約、要求改正不合理條款，消保會是否研擬契約範本或應記載、不得記載事項的需要，以維護消費者權益。
【2007/08/04 經濟日報】
道瓊尾盤震盪 避險基金搞鬼
道瓊尾盤震盪 避險基金搞鬼
【聯合晚報╱編譯夏嘉玲/美聯社紐約三日電】
2007.08.04 03:09 pm
美國紐約華爾街股市道瓊工業指數本周數度近尾盤時上下震盪逾百點，投資人心驚肉跳，以為是信用緊縮使次級房貸市場問題惡化所致。分析師指出，這其實是避險基金操作的後果。
避險基金已成紐約股市主力，交易量達紐約股市每日交易量一半，本周平均交易股數達20億股。近來避險基金破產等負面消息不斷，經濟學者預言，要是再有避險基金破產，華爾街股市將陷入恐慌，避險基金在市場恐慌前放空，關係數百萬美元獲利。
道瓊工業指數3日收盤前15分鐘內重挫104點，1日則最後20分鐘暴漲150點，7月31日也出現尾盤大漲100點的類似情況，讓投資人心情如同洗三溫暖。
避險基金經理人向來以複雜的多空操作賭當天指數會漲跌多少，然而市場走勢有時恰好與其預期相反，這些經理人只好在臨收盤前大舉買進或賣出以平倉。分析師認為這種操弄尾盤漲跌模式有利希望短線獲利的投資人，但對股市不利。
美國創業投資公司Peter S. Cohen & Associates董事長寇恩指出，尾盤大買大賣是華爾街股市避險基金與大型自營商獲利手法，「散戶完全在圈外，只能被人牽著走」。
市場起伏大，對避險基金經理人而言是絕佳交易環境。靠指數大起大落牟利，在指數股票型基金中最常見，尤其是跟著史坦普指數的基金。避險基金與共同基金都仰賴可自動撮合交易的電子交易系統，也是尾盤時指數動盪的原因之一。
【2007/08/04 聯合晚報】
【聯合晚報╱編譯夏嘉玲/美聯社紐約三日電】
2007.08.04 03:09 pm
美國紐約華爾街股市道瓊工業指數本周數度近尾盤時上下震盪逾百點，投資人心驚肉跳，以為是信用緊縮使次級房貸市場問題惡化所致。分析師指出，這其實是避險基金操作的後果。
避險基金已成紐約股市主力，交易量達紐約股市每日交易量一半，本周平均交易股數達20億股。近來避險基金破產等負面消息不斷，經濟學者預言，要是再有避險基金破產，華爾街股市將陷入恐慌，避險基金在市場恐慌前放空，關係數百萬美元獲利。
道瓊工業指數3日收盤前15分鐘內重挫104點，1日則最後20分鐘暴漲150點，7月31日也出現尾盤大漲100點的類似情況，讓投資人心情如同洗三溫暖。
避險基金經理人向來以複雜的多空操作賭當天指數會漲跌多少，然而市場走勢有時恰好與其預期相反，這些經理人只好在臨收盤前大舉買進或賣出以平倉。分析師認為這種操弄尾盤漲跌模式有利希望短線獲利的投資人，但對股市不利。
美國創業投資公司Peter S. Cohen & Associates董事長寇恩指出，尾盤大買大賣是華爾街股市避險基金與大型自營商獲利手法，「散戶完全在圈外，只能被人牽著走」。
市場起伏大，對避險基金經理人而言是絕佳交易環境。靠指數大起大落牟利，在指數股票型基金中最常見，尤其是跟著史坦普指數的基金。避險基金與共同基金都仰賴可自動撮合交易的電子交易系統，也是尾盤時指數動盪的原因之一。
【2007/08/04 聯合晚報】
美股重挫 信用市場摧毀避險基金
美股重挫 信用市場摧毀避險基金
【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】
2007.08.04 03:09 pm
投資人擔心信用市場緊縮與經濟疲軟，3日美股劇跌，道瓊指數跌逾280點，三大指數本周都以下跌畫上句點。
股市重挫主要導火線，是投資銀行貝爾斯登（Bear Stearn）發表利空消息與勞工部就業報告情況欠佳。貝爾斯登受次級房貸危機衝擊，旗下兩個避險基金資產幾乎全軍覆沒，3日表示信用市場狀況為20多年來最差。勞工部的報告則顯示，上月失業率開始攀升。
貝爾斯登財務長摩洛尼諾說，當前債券市場動盪導致投資者逃離市場避險，困境可能比1987年的股市崩盤與2000年網路泡沫破滅更嚴重。
分析師認為，對信用市場環境惡化可能傷及經濟的憂懼，最近一直籠罩市場，令人失望的經濟數據則火上加油，令投資者更緊張。
勞工部同一天公布數據顯示，全美7月非農業就業人口僅增加9.2萬人，為2月以來最慢增幅；但失業率攀升至4.6%，為今年初以來最高。供應管理研究所(ISM)的7月服務業指數下跌為55.8，遠低於6月的60.7。
受上述消息影響，三大股指全面跌幅均逾2%。道瓊大跌281.42點或2.09%，以13181.91點收盤，旗下30支股票無一上升。史坦普五百指數下跌39.14點或2.66%，以1433.06點收盤；那斯達克跌64.73點或2.51%，以2511.25點收盤。史坦普指數與那斯達克都寫下今年2 月27日以來最大單日跌幅。
作為衡量華爾街憂懼程度的芝加哥期權交易所(CBOE)VIX波動指數劇升18.6%，成為25.16，為該指數連續七天超過20。
3日股市大幅走低的元凶信用市場，股票大挫跌5.9%，收盤價108.35元。該公司股票過去三個月已累計下跌24%，最低曾摔到106.55元，為2005年11月以來最低。
【2007/08/04 聯合晚報】
【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】
2007.08.04 03:09 pm
投資人擔心信用市場緊縮與經濟疲軟，3日美股劇跌，道瓊指數跌逾280點，三大指數本周都以下跌畫上句點。
股市重挫主要導火線，是投資銀行貝爾斯登（Bear Stearn）發表利空消息與勞工部就業報告情況欠佳。貝爾斯登受次級房貸危機衝擊，旗下兩個避險基金資產幾乎全軍覆沒，3日表示信用市場狀況為20多年來最差。勞工部的報告則顯示，上月失業率開始攀升。
貝爾斯登財務長摩洛尼諾說，當前債券市場動盪導致投資者逃離市場避險，困境可能比1987年的股市崩盤與2000年網路泡沫破滅更嚴重。
分析師認為，對信用市場環境惡化可能傷及經濟的憂懼，最近一直籠罩市場，令人失望的經濟數據則火上加油，令投資者更緊張。
勞工部同一天公布數據顯示，全美7月非農業就業人口僅增加9.2萬人，為2月以來最慢增幅；但失業率攀升至4.6%，為今年初以來最高。供應管理研究所(ISM)的7月服務業指數下跌為55.8，遠低於6月的60.7。
受上述消息影響，三大股指全面跌幅均逾2%。道瓊大跌281.42點或2.09%，以13181.91點收盤，旗下30支股票無一上升。史坦普五百指數下跌39.14點或2.66%，以1433.06點收盤；那斯達克跌64.73點或2.51%，以2511.25點收盤。史坦普指數與那斯達克都寫下今年2 月27日以來最大單日跌幅。
作為衡量華爾街憂懼程度的芝加哥期權交易所(CBOE)VIX波動指數劇升18.6%，成為25.16，為該指數連續七天超過20。
3日股市大幅走低的元凶信用市場，股票大挫跌5.9%，收盤價108.35元。該公司股票過去三個月已累計下跌24%，最低曾摔到106.55元，為2005年11月以來最低。
【2007/08/04 聯合晚報】
小辭典》CDO→抵押債務債券
小辭典》CDO→抵押債務債券
【聯合晚報╱記者曾桂香/台北報導】
2007.08.03 03:30 pm
CDO（Collateralized Debt Obligation）指的是抵押債務債券，或翻譯為擔保債權憑證，在1980年代末期間崛起，但CDO交易以及投資數量在1996年以後，因受到機構法人及大型投資者的青睞而大幅成長。
這是一種金融資產證券化的產品，為一固定收益債權的債券組合，而固定資產有以商用住宅、一般房貸，甚至車貸為標的，有些則連結到次級房貸，由於連結標的物很多，因此一般投資人擔心CDO投資金額或比例高的銀行、產壽險機構，可能會被次級房貸拖累。
發行CDO的銀行，是將一組固定收益債權加以重組證券化包裝後，再依不同信用品質來區分各系列證券銷售給投資人，債權產生的現金流量就依照證券發行條件付息給投資人。
該種金融商品是「資產基礎證券」（Asset-Backed Se-curities；簡稱ABS）中異軍突起的一種產品。過去三年來，全球CDO之年度發行量平均為1370億美元。
因票券發行者的數目多元化，可以降低因某一家發行者拖延債務所造成的衝擊，能使收益遠高於同等級的單一資產的投資；且因各系列證券承擔風險程度，提供不同的投資報酬，投資人有更多元的投資選擇。其架構可分為高級(Senior)、中級 (Mezzanine)，和低級。
【2007/08/03 聯合晚報】
【聯合晚報╱記者曾桂香/台北報導】
2007.08.03 03:30 pm
CDO（Collateralized Debt Obligation）指的是抵押債務債券，或翻譯為擔保債權憑證，在1980年代末期間崛起，但CDO交易以及投資數量在1996年以後，因受到機構法人及大型投資者的青睞而大幅成長。
這是一種金融資產證券化的產品，為一固定收益債權的債券組合，而固定資產有以商用住宅、一般房貸，甚至車貸為標的，有些則連結到次級房貸，由於連結標的物很多，因此一般投資人擔心CDO投資金額或比例高的銀行、產壽險機構，可能會被次級房貸拖累。
發行CDO的銀行，是將一組固定收益債權加以重組證券化包裝後，再依不同信用品質來區分各系列證券銷售給投資人，債權產生的現金流量就依照證券發行條件付息給投資人。
該種金融商品是「資產基礎證券」（Asset-Backed Se-curities；簡稱ABS）中異軍突起的一種產品。過去三年來，全球CDO之年度發行量平均為1370億美元。
因票券發行者的數目多元化，可以降低因某一家發行者拖延債務所造成的衝擊，能使收益遠高於同等級的單一資產的投資；且因各系列證券承擔風險程度，提供不同的投資報酬，投資人有更多元的投資選擇。其架構可分為高級(Senior)、中級 (Mezzanine)，和低級。
【2007/08/03 聯合晚報】
羅傑斯：美次級房貸 史上最大泡沫
羅傑斯：美次級房貸 史上最大泡沫
【經濟日報╱編譯楊嘉凱／彭博資訊三日電】
2007.08.04 03:53 am
投資人擔憂美國次級房貸問題，引爆上周全球股災，導致2.1兆美元的股票市值從全球股市蒸發。知名投資大師羅傑斯更指出，美國次級房貸問題已形成史上數一數二大的信用泡沫危機，這場風暴要結束「還早的很」。
近日來各地股市已回穩，但羅傑斯仍料定美國投資銀行股與房屋建商股會進一步下跌。他說：「這是歷年來最大的信用泡沫之一。我一直在作空美國的投資銀行股，現在也作空房屋營建股。 」
羅傑斯2日在香港接受訪問時表示：「這是全球有史以來，購屋者第一次沒付頭期款也能買房子，有些還是建商提供資金給買方當頭期款。所以，目前我們所見的，是有史以來最嚴重的房市泡沫，而且在問題清理完畢前，情況會變得很糟糕。」
美國次級房貸風暴持續延燒。投資人擔心次級房貸問題擴散到其他信貸市場，並影響企業獲利和併購活動，導致摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數上周暴跌5.3%，創五年來最大單周跌幅。
次級房貸風暴席捲全球股市，尤以金融股和營建股首當其衝。MSCI世界指數的金融類股今年到目前為止下跌3.7%，是世界指數中唯一下跌的類股。旗下兩檔基金因次級房貸危機而破產的貝爾斯登公司上周股價暴跌13%，美林本周下滑3.6%，是連續第三周下跌。營建公司Beazer Homes USA年初以來市值減少了近四分之三。
此外，為了因應這次風暴，房貸業者紛紛提高利率或訂定更嚴格的放款條件，更可能讓房市不景氣延續到明年。IndyMac銀行就指出，將加入其他主要房貸業者的行列，也跟著調高房貸利率並緊縮放款標準。
不過，也有投資人認為市場對次級房貸問題反應過度，並指出消費者支出和就業成長將會緩和房貸違約的衝擊。花旗私人銀行主管高提（Hans Goetti）說：「次級房貸風暴不會拖垮整體經濟，這還不能被稱做大災難，消費者支出不會因此而陡降。」
【2007/08/04 經濟日報】
【經濟日報╱編譯楊嘉凱／彭博資訊三日電】
2007.08.04 03:53 am
投資人擔憂美國次級房貸問題，引爆上周全球股災，導致2.1兆美元的股票市值從全球股市蒸發。知名投資大師羅傑斯更指出，美國次級房貸問題已形成史上數一數二大的信用泡沫危機，這場風暴要結束「還早的很」。
近日來各地股市已回穩，但羅傑斯仍料定美國投資銀行股與房屋建商股會進一步下跌。他說：「這是歷年來最大的信用泡沫之一。我一直在作空美國的投資銀行股，現在也作空房屋營建股。 」
羅傑斯2日在香港接受訪問時表示：「這是全球有史以來，購屋者第一次沒付頭期款也能買房子，有些還是建商提供資金給買方當頭期款。所以，目前我們所見的，是有史以來最嚴重的房市泡沫，而且在問題清理完畢前，情況會變得很糟糕。」
美國次級房貸風暴持續延燒。投資人擔心次級房貸問題擴散到其他信貸市場，並影響企業獲利和併購活動，導致摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數上周暴跌5.3%，創五年來最大單周跌幅。
次級房貸風暴席捲全球股市，尤以金融股和營建股首當其衝。MSCI世界指數的金融類股今年到目前為止下跌3.7%，是世界指數中唯一下跌的類股。旗下兩檔基金因次級房貸危機而破產的貝爾斯登公司上周股價暴跌13%，美林本周下滑3.6%，是連續第三周下跌。營建公司Beazer Homes USA年初以來市值減少了近四分之三。
此外，為了因應這次風暴，房貸業者紛紛提高利率或訂定更嚴格的放款條件，更可能讓房市不景氣延續到明年。IndyMac銀行就指出，將加入其他主要房貸業者的行列，也跟著調高房貸利率並緊縮放款標準。
不過，也有投資人認為市場對次級房貸問題反應過度，並指出消費者支出和就業成長將會緩和房貸違約的衝擊。花旗私人銀行主管高提（Hans Goetti）說：「次級房貸風暴不會拖垮整體經濟，這還不能被稱做大災難，消費者支出不會因此而陡降。」
【2007/08/04 經濟日報】
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