法人：Fed年底再升息 也澆不熄次貸野火 明年市場波動更大

法人：Fed年底再升息 也澆不熄次貸野火 明年市場波動更大
2007/11/09 21:15 鉅亨網

【鉅亨網記者陳慧琳／台北‧11月 9日】 台企銀今 (9)日舉辦全球股債市投資講座，受邀的主講人富蘭克林投顧經理賈文綺提出警語表示，雖然預 期 Fed於12月11日可能再降息，有助市場短線再走資金行情，但長期來看，次級房貸對全球的影響會拉長至明 (2008)年，市場波動值將愈來愈大，因此建議投資人的投資組合一定要納入債券以平衡風險，謹慎保守操作為 宜。

賈文綺表示，國際股市多頭走了 6年，累積獲利了結賣壓沉重，依Bloomberg統計，今(2007)年11月以來， 全球90個主要股市中，已有75個回檔修正。加上市場有 個「股市逢 7就不好」的魔咒，1987年美股一夕之間暴 跌逾 20%的股災、1997年的亞洲金融風暴，賈文綺指出，今年正值2007年，又爆發次級房貸的危機，預料此風 爆恐會拉長到明年，所以不可不慎。

賈文綺表示，其實低利環境以及新興市場的崛起，目前的國際市場還是存在大量資金狂潮，除了次級房貸 危機，她認為日圓利差交易(Carry Trade)還是會再發生，因為日本現在的利率只有0.5%，而且日本升息機會不 大，因此預期利差交易仍會持續下去，賈文綺甚至指出 ，「日圓已成信心面的反向指標。」

而對於美元的弱勢，是否投資美元計價的基金需要 贖回？賈文綺灌輸投資人一個觀念，只要投資的區域所 用的貨幣兌美元有潛在升值優勢，就可賺到收益，所以 反而不要贖回。

賈文綺進一步表示，新台幣還有升值空間，此時正 是投資海外基金的好時機，但要以全球化佈局的方式投 資，切勿只投資單一區域，包括全球股票型基金、黃金 基金以及公用事業型基金都是不錯的選擇。

有關現階段投資策略部分，賈文綺則表示，近期油 價上揚，反應的其實是全球內需的成長，但能源、原物 料股已偏高，建議適度減碼，資金應轉進內需類股，內 需類股可望成為新興市場投資主流。

賈文綺還表示，市場上很多聲浪指出通膨怪獸恐怕 再現，但實際上預期只剩台灣及紐奧還有升息空間，其 餘國家都將進入降息循環，顯示通膨危機已明顯下滑，資金會回流債市；另外，從全球股市走了多年多頭，本 益比已偏高來看，加上明年波動值會更大，都是賈文綺建議該審慎降低股市投資配置，納入債券投資的原因。