投資人「恐懼指數」飆高

投資人「恐懼指數」飆高
【經濟日報╱彭博資訊十日電】

2008.10.11 03:16 am


央行聯手大降息，各國火速祭出救市措施，仍無法化解信用緊縮危機，全球股災仍一波未平、一波又起，顯示在這波金融市場風暴中，恐懼已戰勝貪婪，成為支配市場的主要力量。

這種恐慌心理明顯反映在華爾街所謂的「恐懼指數」上，也就是芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）。VIX在9日首度衝破60大關，收盤躍升11%至63.92，創新高紀錄，盤中一度衝上64.92，令人咋舌。

在美國聯邦儲備理事會（Fed）、歐洲央行與加拿大及中國等國的央行紛紛降息之後，歐、美、亞股市跌勢不止，下殺賣壓持續狂湧。由此可見投資人深陷恐慌之中，照心理學家及歷史學家的說法，這種心態未必理性，甚至恐慌還可能加劇。投資人不但不買股票，更重要的是，他們突然擔心原先投入的錢拿不回來，也不肯買債券。自身難保的銀行也緊縮信用。

卡內基美隆大學教授羅文斯坦（George Loewenstein）表示：「一般人都是受最佳及最慘狀況的印象所驅使，如今大家心中想到的都是最淒慘的狀況。」

導致信用市場急凍的恐懼心理，讓羅根賣不掉她位於芝加哥的公寓；洛杉磯市民史瓦茲不能幫老婆換新車；西雅圖的雷維爾只能添購必要的日常用品。消費者支出占美國國內生產毛額（GDP）的三分之二，如果美國人都節衣縮食，經濟衰退甚至更慘的狀況確實會出現。

投資人擔心經濟萎縮會壓制企業獲利，這股恐懼讓美國股市三大指數今年來同步重挫。

聖塔克拉拉大學行為財務學教授薛佛林（Hersh Shefrin）表示，在當前的恐懼氣氛下，每一則消息都遭到放大解讀，形成惡性循環。